Los funcionarios de la Reserva Federal se sorprendieron por el ritmo de la inflación e indicaron en su última reunión que esperan que se mantengan las tasas de interés más altas hasta que bajen los precios, según las minutas publicadas el miércoles de la reunión de septiembre del banco central.
En las discusiones que condujeron a un aumento de la tasa de 0,75 puntos porcentuales, los formuladores de políticas señalaron que la inflación está afectando especialmente a los estadounidenses de bajos ingresos.
Reiteraron que es probable que continúen los aumentos de tasas y que prevalecerán tasas más altas hasta que el problema muestre signos de resolución.
«Los participantes juzgaron que el Comité necesitaba moverse y luego mantener una postura política más restrictiva para cumplir con el mandato legislativo del Comité de promover el máximo empleo y la estabilidad de precios», indicó el resumen de la reunión.
Los funcionarios señalaron además que con la inflación «que muestra pocas señales de disminuir hasta el momento… habían elevado su evaluación de la trayectoria de la tasa de fondos federales que probablemente se necesitaría para lograr los objetivos del Comité».
El S&P 500 ganó levemente el miércoles después de la publicación de las minutas, ya que algunos operadores tomaron un comentario como una señal de que la Fed podría retroceder en su rápido endurecimiento si hubiera más turbulencia en los mercados financieros.
«Varios participantes señalaron que, particularmente en el actual entorno económico y financiero global altamente incierto, sería importante calibrar el ritmo de un mayor endurecimiento de las políticas con el objetivo de mitigar el riesgo de efectos adversos significativos en las perspectivas económicas», decía el acta. .
La reunión tuvo lugar antes de un reciente flujo de datos que muestran que las presiones inflacionarias siguen siendo elevadas, aunque no al ritmo que tenían a principios de este año. El indicador de inflación preferido por la Fed para los gastos de precios al consumidor aumentó un 6,2 % respecto al año anterior (4,9 % sin incluir alimentos ni energía) en agosto, según datos del mes pasado, muy por encima del objetivo del 2 % del banco central.
Un informe del miércoles mostró que los precios al productor subieron un 0,4% en septiembre.
«Los participantes observaron que la inflación se mantuvo inaceptablemente alta y muy por encima de la meta a largo plazo del 2 por ciento del Comité», dice el acta. «Los participantes comentaron que los datos de inflación recientes en general habían superado las expectativas y que, en consecuencia, la inflación estaba disminuyendo más lentamente de lo que habían anticipado anteriormente».
Los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto que fija las tasas señalaron en la reunión que la economía debe desacelerarse para que la inflación se enfríe. Redujeron sus proyecciones para la economía, esperando que el PIB crezca a un ritmo anualizado de solo 0,2% en 2022 y solo 1,2% en 2023, muy por debajo de la tendencia y una gran caída desde 2021, que vio las ganancias más fuertes desde 1984.
Perspectivas de inflación a largo plazo
Dijeron que la inflación estaba siendo impulsada por problemas en la cadena de suministro que no se limitaban a los bienes sino también a la escasez de mano de obra.
Sin embargo, los funcionarios también expresaron su optimismo de que la política ayudaría a relajar el mercado laboral y reducir los precios. Los funcionarios han dicho últimamente que no esperan que las tasas se mantengan altas hasta que la inflación baje al 2%.
«Los participantes juzgaron que las presiones inflacionarias retrocederían gradualmente en los próximos años», dijo el resumen.
La reunión concluyó con la aprobación del FOMC de su tercer aumento consecutivo de 0,75 puntos porcentuales, llevando las tasas de referencia a un rango de 3%-3,25%. Los mercados esperan ampliamente que se apruebe un aumento de tamaño similar en la próxima reunión a principios de noviembre.
Los funcionarios señalaron que ven un punto en el que el ritmo de las subidas de tipos al menos se desacelerará, aunque no establecieron un marco de tiempo sobre cuándo sucederá.
Las minutas decían que los miembros del FOMC señalaron que «sería apropiado en algún momento reducir el ritmo de los aumentos de la tasa de política mientras se evalúan los efectos de los ajustes de política acumulativos sobre la actividad económica y la inflación».
Dijeron que llegaría el momento después de que la tasa de fondos federales haya «alcanzado un nivel suficientemente restrictivo», después de lo cual «probablemente sería apropiado mantener ese nivel durante algún tiempo hasta que haya evidencia convincente de que la inflación estaba en camino de volver al 2 porcentaje objetivo».
El resumen de las proyecciones económicas en la reunión apuntaba a una «tasa terminal», o el punto final de los aumentos de tarifas, en torno al 4,6%. Los mercados esperan que la Fed suba hasta principios de 2023 y luego mantenga las tasas allí durante todo el año.
Corrección: El mes pasado se publicaron los datos sobre el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal de los gastos de precios al consumidor. Una versión anterior expresó incorrectamente el momento.
