Las tasas de interés se están disparando y existe un temor creciente de que una recesión pueda estar a la vuelta de la esquina. Entonces, ¿por qué el RBA nos está haciendo esto?
A medida que Australia se tambalea por la última subida de tipos de interés del Banco de la Reserva, aumentan los temores de que la economía esté en serios problemas, con el desplome de los precios de la vivienda e incluso una recesión en el horizonte.
Todo comenzó en mayo, cuando el RBA anunció la primera subida oficial de tipos de interés desde 2010, elevando el tipo de interés en efectivo en 25 puntos básicos hasta el 0,35 %.
Un mes después, el RBA envió escalofríos a los propietarios de viviendas nuevamente con un aumento de la tasa de «gran tamaño» de 50 puntos básicos, seguido de otro salto de 50 puntos básicos esta semana, con la tasa de efectivo ahora en 1.35 por ciento.
Pero ahora que el impacto ha comenzado a desvanecerse y los australianos se enfrentan a la realidad de aumentos de tasas aparentemente interminables por venir, la atención se dirige a por qué el RBA nos está haciendo esto, especialmente dado que los riesgos parecen ser tan alarmantemente altos.
Temores de recesión
Durante meses, hemos escuchado que el aumento de las tasas de interés podría hacer bajar los precios de la vivienda, y el RBA estimó en su última Revisión de Estabilidad Financiera que “un aumento de 200 puntos básicos en las tasas de interés desde los niveles actuales reduciría los precios reales de la vivienda en alrededor de 15 por ciento en un período de dos años”.
Al mismo tiempo, la confianza del consumidor se ha derrumbado a su nivel más bajo desde la recesión de la década de 1990, salvo un problema al comienzo de la pandemia, y algunos temen que las familias asustadas con menos dinero en sus bolsillos simplemente dejen de gastar por completo, lo que podría ayudar. empujar al país a la recesión.
Entonces, ¿por qué el RBA está actuando de manera tan agresiva?
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El economista Shane Oliver le dijo a news.com.au que el RBA estaba sopesando los riesgos de no hacer lo suficiente y permitir que la inflación se saliera de control, o aumentar las tasas ahora y causar algún dolor a corto plazo para evitar un desastre peor.
“Están subiendo las tasas porque la inflación es alta y parece haber empeorado desde mayo cuando comenzaron [raising rates], particularmente con los aumentos en el precio de la energía. Entonces, predijeron que la inflación alcanzaría un máximo del 6 por ciento, y ahora la han revisado hasta el 7 por ciento”, dijo.
“Eso condujo a aumentos más agresivos a partir de junio y continuaron en julio, porque están más preocupados de que cuanto más tiempo se mantenga alta la inflación, más tiempo esperará la gente que se mantenga alta, lo que se integra en la configuración de salarios y precios y termina en un Espiral de precios de salarios al estilo de los años 70.
“Están ajustando más agresivamente, porque hay un problema de inflación más severo”.
Dijo que si la inflación comenzara a disminuir, el RBA podría dejar de aumentar las tasas antes de lo esperado, antes del pico de la tasa de efectivo pronosticado de más del 3 por ciento.
El Dr. Oliver reconoció que para muchos australianos era confuso ver cómo el RBA seguía aumentando las tasas de interés en medio de los crecientes temores de recesión y la caída de los precios de la vivienda.
Señaló comentarios recientes de la cadena de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, quien dijo que el banco central «toleraría» una recesión para controlar la inflación, y dijo que el RBA se trata de equilibrar los riesgos.
“Si miras a la década de 1970, hubo varias recesiones y estanflación con un crecimiento económico muy débil, un alto desempleo en aumento y una alta inflación, y el consenso de ese período fue que la alta inflación era bastante mala para la economía, el empleo y los mercados de inversión”. él dijo.
“Se podría argumentar que es mejor ir alto y causar un poco de dolor ahora, incluso si provoca una recesión a corto plazo, para evitar una repetición de la década de 1970.
“Si la inflación se sale de control, conducirá a peores resultados que una sola recesión, por lo que a largo plazo el país estará mejor”, dijo. “Suena un poco despiadado porque las recesiones aumentan el desempleo, pero si la inflación se sale de control, el desempleo podría ser más alto por un período más largo”.
Sin embargo, reconoció que el RBA se estaba arriesgando.
“Es como pisar los frenos de un auto, si sigues pisando, eventualmente se detendrá, y la economía es la misma; si sigues subiendo las tasas, eventualmente la economía se detendrá, y es por eso que la gente está preocupada”, dijo. dijo.
“Pero en la década de 1970 hubo un índice de miseria que calificó la inflación y el desempleo y descubrió que la inflación era tan odiada como el desempleo: el desempleo solo afecta a los desempleados, pero la inflación afecta a todos”.
El Dr. Oliver dijo que la confianza del consumidor había caído recientemente a niveles generalmente asociados con la recesión, con el aumento del costo de vida que ya está reduciendo el poder adquisitivo de los hogares a medida que nuestros salarios retroceden.
“El desempleo suena peor [than inflation]pero para la persona promedio que todavía tiene un trabajo, se podría argumentar que la alta inflación es un problema mayor porque significa una disminución en el nivel de vida, y los bancos centrales tienen que sopesar todo eso”, dijo.
“El RBA está sopesando dos males… pero dejaron que la inflación se saliera de control, es lo peor de ambos mundos: el nivel de vida retrocede porque no se puede gastar más y el desempleo es alto de todos modos”.
El colega economista Chris Richardson estuvo de acuerdo en que la inflación era un «ladrón en la noche» y que cuando los precios se movían rápido con regularidad causaba «todo tipo de problemas» para personas de todos los ámbitos de la vida, razón por la cual el RBA estaba luchando tan duro.
“La inflación es una mala noticia para mucha gente; realmente no queremos que la inflación se quede, por lo que el RBA tiene que marcar el rumbo entre dos caminos, entre ir demasiado rápido y hacer que la economía se desacelere demasiado, lo que significa que el desempleo desaparece. sube … o va demasiado lento, y la inflación se queda y necesita ser estrangulada fuera de la economía”, dijo.
“Ir demasiado lento ahora podría significar que las tasas más altas se mantendrán por más tiempo: un riesgo es la recesión y el otro es la estanflación.
«La pregunta es cuánto necesita reducir la velocidad la economía australiana para asegurarse de que no nos quedemos atrapados en un problema continuo».
