LONDRES — El libra británica ha saltado a su nivel más alto en dos años y medio después de que el Banco de Inglaterra mantuviera una política agresiva, pero los estrategas advierten que el próximo presupuesto del Reino Unido podría representar un riesgo para la confianza de los inversores y los consumidores.
Muchos inversores están esperando el plan fiscal del nuevo gobierno laborista a finales de octubre antes de hacer llamadas a largo plazo sobre la economía y los activos del Reino Unido, y el Primer Ministro Keir Starmer advierte que se avecinan decisiones que serán «dolorosas» para el público.
Mientras tanto, el Partido Laborista inicia su conferencia anual del partido el lunes, la primera en el poder en 15 años, mientras su liderazgo busca superar una reciente controversia sobre donaciones y se comprometió a «reconstruir Gran Bretaña».
La Banda de Inglaterra mantuvo los tipos mientras la Reserva Federal los recortaba la semana pasada. Se esperaban ambas acciones, pero la primera adoptó un tono sorprendentemente agresivo al enfatizar la necesidad de una flexibilización «gradual», mientras que la segunda optó por una fuerte reducción de 50 puntos básicos, al enfatizar la necesidad de apoyar el mercado laboral estadounidense.
La libra esterlina superó los 1,33 dólares frente al dólar por primera vez desde marzo de 2022 el jueves y cotizaba a 1,3315 dólares a primera hora de Londres el lunes.
Tipo de cambio libra/dólar.
El repunte de la libra estuvo ligado a la comunicación del BOE y «parece totalmente justificado», dijo Chris Turner, jefe global de mercados de ING, en una nota del viernes. Las tasas más altas son tradicionalmente positivas para una moneda nacional, ya que el mayor rendimiento puede atraer más capital extranjero.
«El BOE realmente parece estar cuestionando si la inflación bajará tanto como en otras partes del mundo… [the BOE] ciertamente no parece estar en el bando de la Fed de dar señales de que todo está bien en materia de inflación», dijo Turner.
Las principales preocupaciones para el banco central del Reino Unido siguen siendo la inflación de los servicios (que aumentó al 5,6% desde el 5,2% en agosto) y el crecimiento de los salarios, que también se mantiene por encima del 5% anual.
Las ganancias de la libra esterlina la semana pasada se basaron en una tendencia a más largo plazo, y los analistas identificaron en general aspectos positivos para las perspectivas del Reino Unido de la aplastante victoria electoral del Partido Laborista en julio debido a factores que incluyen una mayor estabilidad política y planes para reformar la política de vivienda y fortalecer los vínculos con la Unión Europea.
Pero el reciente impulso de la libra debido a los diferenciales de tipos de interés podría verse amenazado por el presupuesto, que se entregará el 30 de octubre, advierten algunos.
El plan fiscal «podría ser una prueba para los alcistas de la libra esterlina si los aumentos de impuestos erosionan la mejora tentativa en la confianza de los inversores del Reino Unido», dijo a CNBC por correo electrónico Jane Foley, jefa de estrategia cambiaria de Rabobank London.
Se han descartado aumentos del impuesto al valor agregado, del seguro nacional (un impuesto general) y del impuesto sobre la renta, pero es posible que se produzcan otros aumentos de impuestos, una ofensiva contra los ultrarricos y recortes del gasto público.
El Partido Laborista ha enfatizado repetidamente que impulsar el lento crecimiento económico del Reino Unido es su máxima prioridad.
El crecimiento de las ventas minoristas del Reino Unido del 1% en agosto ayudó a respaldar la libra esterlina el viernes, «pero los principales indicadores de confianza del consumidor advierten que los consumidores están empezando a tener miedo», dijo Turner.
Eso, a su vez, podría tener un impacto en el gasto de los consumidores y el crecimiento a corto plazo.
Gabriella Dickens, economista del G7 de AXA Investment Managers, también advirtió sobre las perspectivas de la libra en una nota el jueves.
Un recorte de 25 puntos básicos en la tasa en noviembre sería consistente con que el Banco de Inglaterra continúe moviéndose «gradualmente» – y más allá de eso, el principal riesgo sigue siendo el presupuesto, dijo.
«Es probable que esto aumente la presión sobre el Banco para acelerar el ritmo del ciclo de recortes si la política fiscal se ajusta más de lo establecido actualmente por el gobierno anterior», dijo Dickens.
«Esto nos parece probable, dadas las recientes señales del nuevo gobierno, incluida la mención del agujero negro de 22.000 millones de libras en las finanzas públicas y los indicios de posibles nuevos aumentos de impuestos. Si el gobierno es más estricto en política fiscal, «Creo que el Banco se verá obligado a acelerar el ritmo del ciclo de recortes para compensar el impacto en las finanzas tanto de los hogares como de las empresas».
Perspectivas mixtas
Los estrategas de ING esperan que el BOE gane más confianza en la trayectoria de la inflación del Reino Unido más adelante este año, lo que podría acelerar sus reducciones de tipos tras el recorte de noviembre que los mercados ya han descontado.
«Sin embargo, eso puede llevar algún tiempo y, mientras tanto, la libra esterlina puede seguir comportándose bien», dijo Turner, lo que podría llevar a un impulso hacia la zona de los 1,35 dólares.
Mientras que el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey ha negado Aunque los aumentos salariales en el sector público son un importante impulsor de la inflación, los responsables de la formulación de políticas vigilarán la concesión de aumentos «excelentes» por parte del Partido Laborista, dijo el viernes Huw van Steenis, vicepresidente de Oliver Wyman, al programa «Squawk Box Europe» de CNBC.
Millones de trabajadores del sector público, incluidos profesores y médicos, recibirán aumentos salariales superiores a la inflación por parte del nuevo gobierno laborista del Reino Unido.
«Una de las cosas que provienen de los bancos del Reino Unido es que esperaban mantener los costos estables el próximo año, y se están poniendo un poco nerviosos de tener que darle un mayor impulso», dijo.
Añadió: «Si lees el [BOE] declaración, está claro que están profundizando, quieren que el gradualismo esté subrayado y en negrita».
