Por Lucía Mutikani
WASHINGTON (Reuters) – La economía estadounidense probablemente mantuvo un ritmo sólido de crecimiento laboral y salarial en diciembre, pero el aumento de los costos de endeudamiento a medida que la Reserva Federal lucha contra la inflación podría ralentizar significativamente el impulso del mercado laboral a mediados de año.
También se espera que el informe de empleo del Departamento de Trabajo del viernes, seguido de cerca, muestre la tasa de desempleo sin cambios en 3,7% el mes pasado. El mercado laboral se ha mantenido fuerte desde que la Fed se embarcó en marzo pasado en su alza de tasas de interés más rápida desde la década de 1980.
Las industrias sensibles a las tasas como la vivienda y las finanzas, así como las empresas de tecnología, incluidas Twitter, Amazon y la matriz de Facebook, Meta, han recortado empleos, pero las aerolíneas, los hoteles, los restaurantes y los bares están desesperados por trabajadores a medida que las industrias del ocio y la hospitalidad continúan recuperándose de la pandemia.
La resiliencia del mercado laboral ha apuntalado la economía al sostener el gasto de los consumidores, pero podría llevar a la Fed a elevar su tasa de interés objetivo por encima del máximo del 5,1% que el banco central de EE. UU. proyectó el mes pasado y mantenerla allí por un tiempo.
«Todo indica que el mercado laboral se mantiene sólido», dijo Sung Won Sohn, profesor de finanzas y economía de la
Universidad Loyola Marymount en Los Ángeles. «Los empleadores del ocio y la hospitalidad no pueden contratar a nadie incluso después de que los salarios hayan aumentado. Ese patrón ha continuado y continuará durante un tiempo, así que ahí es donde la goma golpea el camino».
Es probable que la encuesta de establecimientos comerciales muestre que las nóminas no agrícolas aumentaron en 200.000 empleos el mes pasado después de subir 263.000 en noviembre, según una encuesta de economistas de Reuters. Esa sería la ganancia más pequeña en dos años.
Sin embargo, el crecimiento del empleo superaría con creces el ritmo necesario para mantenerse al día con el crecimiento de la población en edad laboral, cómodamente en el rango de 150.000-300.000 que los economistas asocian con mercados laborales ajustados.
Las estimaciones oscilaron entre un mínimo de 130 000 y un máximo de 350 000 pronosticado por TD Securities.
Los datos de la empresa de seguimiento y programación de nóminas Homebase mostraron que los empleadores retuvieron a los trabajadores en diciembre, lo que sugirió una caída menor de lo normal en los términos no ajustados estacionalmente (NSA).
IMPULSO DE TEMPORADA
«Esto significa que el factor estacional, que debería ajustarse a una disminución de más de 200.000 NSA, estaría agregando una cifra más fuerte de lo esperado», dijo Oscar Muñoz, macroestratega de TD Securities. «El ajuste estacional ha agregado alrededor de 430.000 puestos de trabajo, en promedio, durante los últimos cinco diciembres».
Se considera que una huelga en curso de 36,000 maestros en California deprime las nóminas del gobierno. El gobierno revisará los datos desestacionalizados de la encuesta de hogares, de la que se deriva la tasa de desempleo, de los últimos cinco años.
El empleo de los hogares disminuyó en octubre y noviembre, lo que llevó a algunos economistas a especular que se había exagerado el crecimiento general del empleo. Algunos funcionarios de la Fed también se han aferrado a la divergencia entre las dos medidas.
Sin embargo, la encuesta de hogares tiende a ser volátil y la mayoría de los economistas esperan que el empleo de los hogares se revise hacia las nóminas no agrícolas.
«Cada vez que las tendencias en el empleo de los hogares se han desviado del empleo de nómina, las correcciones han tendido a venir a través de la corrección del empleo de los hogares hacia nóminas ahora más sólidas», dijo Veronica Clark, economista de Citigroup en Nueva York. «No nos sorprendería ver un repunte aún mayor en el empleo de los hogares en diciembre o en los próximos meses».
Se observa poco impacto en la tasa de desempleo de la revisión de los datos de los hogares. Se espera que las ganancias promedio por hora hayan aumentado un 0,4% después de haber subido un 0,6% en noviembre. Eso reduciría el aumento interanual de los salarios al 5,0% desde el 5,1% de noviembre.
Es probable que el fuerte crecimiento de los salarios persista en enero, ya que varios estados aumentan su salario mínimo y la mayoría de los trabajadores en todo el país obtienen ajustes por costo de vida. Había 10.458 millones de ofertas de trabajo a finales de noviembre, lo que se traducía en 1,74 puestos de trabajo por cada desempleado.
Pero la tendencia en el crecimiento del empleo podría disminuir significativamente a mediados de año. El año pasado, la Fed elevó su tasa de política en 425 puntos básicos desde casi cero a un rango de 4,25% a 4,50%, el más alto desde fines de 2007. El mes pasado, proyectó al menos 75 puntos básicos adicionales de aumentos en los costos de los préstamos para fines de 2023.
La confianza entre los directores ejecutivos se encuentra en su nivel más bajo desde la Gran Recesión, según una encuesta reciente del Conference Board.
«Si creen que la demanda se está debilitando y que los ingresos van a disminuir, probablemente se sientan presionados a reducir los costos para mantener la rentabilidad», dijo James Knightley, economista jefe internacional de ING en Nueva York. «Eso sugiere que es probable que el ritmo de crecimiento del empleo se desacelere con bastante rapidez durante este año y, de hecho, podríamos comenzar a ver algunas pérdidas de empleo a mediados de año».
(Reporte de Lucia Mutikani; Editado por David Gregorio)
