Se forma una cola de personas afuera de una casa de cambio (L) mientras la gente espera para comprar y vender yenes japoneses contra moneda extranjera, a lo largo de una calle en el centro de Tokio el 29 de abril de 2024.
Richard A. Brooks | afp | Imágenes falsas
El yen japonés ronda sus mínimos de tres meses frente al dólar estadounidense, después de alcanzar los 153,18 el miércoles por la noche.
En el pasado, la debilidad de la moneda japonesa se ha atribuido a la diferencia entre las tasas de interés estadounidenses y japonesas, ya que las tasas más bajas tienden a presionar a las monedas, mientras que las tasas más altas las elevan. Japón tuvo tipos negativos durante unos ocho años, lo que mantuvo su moneda débil en comparación con el dólar.
Pero con la Reserva Federal bajando las tasas y el Banco de Japón subiéndolas, ese diferencial de tasas se ha reducido. Entonces, ¿por qué se está depreciando el yen ahora?
Alvin Tan, jefe de estrategia de divisas de Asia en RBC Capital Markets, dijo que el yen sigue siendo «con diferencia, la moneda de menor rendimiento del G10». El G10 se refiere a las 10 monedas más negociadas del mundo.
Por lo tanto, mantener una posición larga en yenes es costoso porque ofrece una tasa de interés mucho más baja que su contraparte en un par de divisas, que podría ser el euro o el dólar estadounidense.
«El tipo de depósito anualizado a un mes para el yen es del +0,03%, mientras que para el dólar estadounidense es del 4,76%. Por eso el yen no puede fortalecerse consistentemente a pesar de que la Reserva Federal (o el BCE) reduzca los tipos. El diferencial de tipos frente al yen El yen simplemente sigue siendo demasiado grande para que muchos inversores consideren mantenerlo durante un largo período».
Homin Lee, estratega macroeconómico senior del banco privado suizo Lombard Odier, dijo a CNBC que la reciente volatilidad del yen también se debe probablemente a que el mercado revaloriza el regreso del expresidente estadounidense Donald Trump a la Oficina Oval, a los sólidos indicadores de crecimiento en EE.UU., así como a Preocupaciones por las próximas elecciones en Japón.
Añade que la continua volatilidad del comercio en el par de divisas «podría no ser evitable en el muy corto plazo» debido a las elecciones en Estados Unidos y Japón.
Sin embargo, cualquier nueva debilidad del yen podría provocar una nueva intervención de las autoridades japonesas, dijo Lee, señalando que los votantes todavía están descontentos con lo «extremadamente barato de la moneda».
Tan, de RBC, cree que el sentimiento de riesgo global necesita debilitarse marcadamente para que el yen se fortalezca, diciendo que «el yen se beneficia cuando la volatilidad del mercado global aumenta porque es la principal moneda de refugio seguro».
El yen tiende a debilitarse frente al dólar durante períodos de aversión al riesgo, cuando los rendimientos estadounidenses aumentan mientras las acciones caen, dijo a CNBC Hugh Chung, director de asesoría de inversiones de la plataforma de fondos y riqueza Endowus, a principios de este año después de un yen volátil.
De hecho, los rendimientos estadounidenses han estado aumentando, mientras que las acciones han sufrido un duro golpe en los últimos días, lo que parece haber provocado una depreciación de más del 1% de la moneda el miércoles.
El yen se cotizaba por última vez el viernes a 151,68 frente al dólar.
