Si había alguna duda sobre la posición de la Reserva Federal sobre el tema clave del día, la inflación, dos funcionarios importantes aportaron aún más claridad el martes.
La gobernadora de la Fed, Lael Brainard, y la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, emitieron comentarios que mostraron que ambos prevén tasas más altas y, en el caso de la primera, una reducción agresiva de los activos que el banco central tiene en su balance.
A los inversionistas no les gustó particularmente lo que escucharon, enviando los principales promedios considerablemente más bajos en el día y el rendimiento del Tesoro a 10 años a un nuevo máximo de 2022.
Lael Brainard, gobernadora de la Reserva Federal de EE. UU., habla durante una audiencia de confirmación del Comité Senatorial de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos en Washington, DC, EE. UU., el jueves 13 de enero de 2022.
Al Drago | alcalde Bloomberg | Getty Images
«Es de suma importancia reducir la inflación», dijo Brainard durante un seminario web de la Fed de Minneapolis. El Comité Federal de Mercado Abierto, que fija las tasas de interés, «continuará ajustando la política monetaria metódicamente a través de una serie de aumentos en las tasas de interés y comenzando a reducir el balance a un ritmo acelerado tan pronto como nuestra reunión de mayo».
Los comentarios ayudaron a derribar una apertura positiva en Wall Street que finalmente se convirtió en una pérdida de casi el 1% para el promedio industrial Dow Jones. La charla más agresiva de la Fed también se produce cuando la tasa hipotecaria fija a 30 años superó el 5%, un umbral clave que podría desacelerar el mercado inmobiliario.
‘No vamos a dejar que esto pase para siempre’
Más tarde ese día, Daly dijo la inflación en su nivel más alto en 40 años «es tan dañina como no tener trabajo». En declaraciones a la Asociación de Oficiales de Finanzas de Nativos Americanos, aseguró al grupo que la Reserva Federal está en el caso.
“La mayoría de los estadounidenses, la mayoría de las personas, la mayoría de las empresas, con suerte las personas de las naciones tribales, todos ustedes tienen confianza en que no dejaremos que esto pase para siempre”, dijo Daly. «Pero si no tienes esa confianza, déjame dártela».
Aseguró a los asistentes varias veces que las tasas de interés están subiendo, aunque agregó que no cree que eso cause una recesión.
Subir las tasas «es lo que hay que hacer para que de nuevo, [you] se va a la cama por la noche, no se preocupa de si los precios serán más altos, considerablemente más altos mañana», agregó Daly.
La Fed ya promulgó su primera subida de tipos del año, un movimiento de 0,25 puntos porcentuales en marzo. Los mercados esperan aumentos en cada una de las seis reuniones restantes de este año, posiblemente por un total de 2,5 puntos porcentuales.
Dos ‘palomas’ políticas
Lo que hizo que los comentarios de los dos funcionarios fueran más sorprendentes es que se los considera en el campo de las «palomas» de la Fed, lo que significa que generalmente favorecen tasas bajas y políticas menos restrictivas. El hecho de que ambos vean una necesidad bastante urgente de endurecer subraya la seriedad con la que la Fed se está tomando la amenaza.
La voz de Brainard tiene un poco de peso extra en el sentido de que ella ha sido nominada para ser vicepresidenta del FOMC, cargo que la convierte en la principal lugarteniente del presidente Jerome Powell.
Brainard dijo que espera el balance de 9 billones de dólares de la Fed a «reducirse considerablemente más rápido» que durante el último resumen en 2017-19. En ese episodio, la Reserva Federal permitió que se acumularan 50.000 millones de dólares al mes en ingresos por vencimiento de bonos mientras reinvertía el resto. Sus comentarios abrieron la puerta a lo que muchos economistas esperan que sea una caída mensual de alrededor de $ 80 mil millones a $ 100 mil millones.
Reducir el balance «contribuirá a que la política monetaria se endurezca más allá de los aumentos esperados en la tasa de política», agregó Brainard.
«Actualmente, la inflación es demasiado alta y está sujeta a riesgos al alza. El Comité está preparado para tomar medidas más enérgicas si los indicadores de inflación y las expectativas de inflación indican que tal acción está justificada», agregó.
Daly se hizo eco de la idea de que la reducción del balance podría comenzar en mayo y agregó que el compromiso de la Fed de combatir la inflación «significará que las tasas de interés subirán».
«Pero la inflación, lo que la gente paga día tras día, está en la mente de todos, se acuestan por la noche pensando en eso, se despiertan por la mañana pensando en el alquiler, el transporte, los precios de la gasolina, los precios de los alimentos, entonces nosotros como La Reserva Federal está en camino de subir las tasas de interés», dijo.
