Un inversor tailandés consulta un tablero electrónico que muestra los precios de las acciones.
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La decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de recortar las tasas de interés en septiembre, y se esperan nuevas reducciones, podría resultar una bendición para las economías emergentes del Sudeste Asiático.
«Estamos muy confiados y optimistas con los recortes de tasas… estos mercados volverán a su trayectoria de crecimiento del PIB real del 6-7% en el corto plazo», dijo a CNBC Saurabh Agarwal, jefe de capital privado del Sudeste Asiático en Warburg Pincus, » Squawk Box Asia» el mes pasado.
Su confianza es igualada por economistas y funcionarios de finanzas de toda la región.
David Sumual, economista jefe del Banco Central de Asia, dijo que Indonesia es uno de esos países que podría aprovechar la política de la Reserva Federal tanto a corto como a largo plazo.
«Nuevos recortes de la Reserva Federal beneficiarán a Indonesia principalmente a través de los canales de las materias primas, dado el potencial repunte de los precios de las materias primas, especialmente con las noticias del próximo estímulo fiscal chino. Indonesia también puede beneficiarse de mayores entradas de cartera (especialmente de acciones), aunque el impacto puede ser más limitado dada la renovada demanda en el mercado de valores chino», dijo a CNBC.
Las tasas más altas en Estados Unidos han sido tradicionalmente negativas para los mercados emergentes, ya que los inversores estadounidenses suelen enviar sus dólares a casa en busca de rendimientos decentes. Una preocupación clave es también la presión que los diferenciales de tasas de interés ejercen sobre las monedas, y puede ser un momento difícil para los bancos centrales de los mercados emergentes que intentan mantener bajo control los aumentos de precios.
Pero, por otro lado, cuando las tasas estadounidenses bajan, puede impulsar a los mercados emergentes que ven renovados flujos hacia sus economías. Las materias primas globales (piedra angular de muchos mercados emergentes) también tienden a subir de precio a medida que dólar estadounidense cae debido a una perspectiva más moderada por parte de la Reserva Federal.
La sorpresa de Indonesia
En este entorno actual, los bancos centrales de Indonesia y Tailandia están intentando maniobrar tras el reciente recorte de la Reserva Federal.
De hecho, horas antes de que la Reserva Federal recortara su tasa de interés de referencia, el Banco de Indonesia (el banco central del país) anunció su Primer recorte de tipos en tres años en lo que se consideró una medida sorpresa..
Hablando antes de los recortes de tipos de la Fed, Henry Wibowo, jefe de investigación y estrategia de Indonesia en JPMorgan, dijo al programa «Squawk Box Asia» de CNBC que «Indonesia, en Asia, será uno de los beneficiarios clave de este flujo de cartera» derivado de cualquier Recortes estadounidenses.
«Si nos fijamos en el índice compuesto de Yakarta, uno de los mayores impulsores del sector es el sector bancario y creemos que los bancos obtendrán un flujo de cartera y eso debería, básicamente, ayudar a impulsar sus múltiplos», dijo. Los profesionales de las finanzas utilizan múltiplos comerciales para medir el valor de una acción.
Las tasas de interés en Indonesia históricamente han seguido las de la Reserva Federal, añadió Sumual, gracias a los flujos de efectivo globales estrechamente vinculados y las fluctuaciones monetarias.
«El Banco de Indonesia tiende a seguir a la Reserva Federal a la hora de reducir su tipo de interés, aunque [the] El Banco de Indonesia (BI) podría permitirse el lujo de recortar la tasa del BI en la reunión del 24 de septiembre antes de la [U.S.] reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, debido a la fuerte apreciación del valor de la rupia indonesia», dijo a CNBC.
Sumual añadió que el BI «podría esperar a que la Reserva Federal haga más recortes antes de reanudar su campaña de recortes de tipos, mientras el banco central sigue buscando el equilibrio entre su política monetaria favorable a la estabilidad y sus políticas macroprudenciales favorables al crecimiento».
Ambos rupia indonesia y El baht de Tailandia monedas fortalecidas frente a el dólar estadounidense tras la decisión de la Reserva Federal, gracias en parte a los inversores trasladan grandes sumas de dinero de los bonos del gobierno estadounidense a los mercados en desarrollo del sudeste asiático.
Y no se limitó sólo a los dos países. Ambos Ringgit de Malasia y el dólar de Singapur también se fortaleció gracias al recorte de la Reserva Federal. El 29 de septiembre, el baht tailandés alcanzó su nivel más alto frente al dólar estadounidense desde principios de 2022.
El dilema de Tailandia
Sin embargo, una moneda fuerte ha dejado a Tailandia en una especie de dilema.
Tras la decisión de la Reserva Federal, el país El ministro de Comercio, Pichai Naripthaphan, instó al Banco de Tailandia a considerar un recorte de los tipos de interés. — ya en el 2,5%, uno de los más bajos en comparación con sus vecinos. Citó la necesidad de estimular las inversiones y aliviar la carga de la deuda de los hogares de los tailandeses comunes y corrientes, actualmente en 90% del PIB de Tailandia.
«Cada vez que Estados Unidos sube o reduce las tasas de interés, afecta el flujo de capital que entra y sale de los mercados tailandeses. Cuando la tasa de política de Estados Unidos baja, también causaría que el baht se fortalezca, y viceversa», dijo Naripthaphan a los medios locales en Agosto.
El Banco de Tailandia debidamente obligado, anunciando un corte sorpresa por primera vez en cuatro años el 16 de octubre.
en un informe publicado En septiembre, la agencia estadounidense de calificación crediticia Fitch Ratings dijo que espera que la Reserva Federal haga cuatro recortes hasta 2025. Y todavía se espera que el banco central de Estados Unidos haga otra reducción antes de fin de año.
En cuanto a la ASEAN, parece probable que los bancos centrales estén en sintonía con la Reserva Federal. Sumual cree que tanto el Banco de Indonesia como el Banco de Tailandia «harán lo mismo», beneficiando aún más los activos de cartera de los mercados emergentes de la ASEAN.
