Las perspectivas macroeconómicas de Europa son más brillantes, pero los mercados pueden estar subestimando el potencial de una desestabilización repentina debido a la geopolítica, dijo el jueves el vicepresidente del Banco Central Europeo.
«Estamos hablando del ciclo electoral que va a tener lugar no sólo en Estados Unidos, sino también en Europa. Y al mismo tiempo, nos referimos a los riesgos geopolíticos. Creo que, ya sabes, los mercados a veces subestiman el impacto potencial de los riesgos geopolíticos que existen», dijo Luis de Guindos a Annette Weisbach de CNBC.
Los mercados son buenos para calibrar los riesgos financieros y económicos, pero luchan por incorporar la dimensión separada del riesgo geopolítico, que a menudo se considera un binario de todo o nada, afirmó.
Los mercados bursátiles en Europa y Estados Unidos se han disparado a niveles récord este año, sin tener en cuenta el impacto de las guerras en curso en Medio Oriente y Ucrania y una serie de próximas elecciones en las que la mitad de la población adulta del mundo acudirá a las urnas.
El BCE publicó el jueves su último Informe de Estabilidad Financieraque afirmó que la estabilidad financiera de la zona del euro ha mejorado debido a unas mejores perspectivas económicas y una caída de la inflación.
Los crecientes riesgos geopolíticos presentan «considerables riesgos a la baja», advirtió el BCE en el informe. Los riesgos siguen siendo «altos» en términos históricos, añadió, dados factores como el aumento de los costos del servicio de la deuda, las señales de que las ganancias bancarias están llegando a su punto máximo y la actual desaceleración del sector inmobiliario comercial.
El informe atribuye el repunte de los mercados financieros a las expectativas de los analistas de recortes de las tasas de interés por parte de los principales bancos centrales este año.
«Crecientes signos de fijación de precios por perfección [are] creando el potencial para reacciones desmesuradas del mercado ante las decepciones», dice el informe.
De Guindos dijo que el BCE no tuvo en cuenta ningún resultado concreto cuando se trata de los resultados de las elecciones, pero que en general plantearon la posibilidad de una fragmentación adicional en la economía global.
El vicepresidente del BCE destacó un aumento de los aranceles y la implementación de medidas proteccionistas por parte de algunos países. «Esto va a dar lugar a una fragmentación en términos de comercio, en términos de crecimiento, y eso reducirá el crecimiento potencial de la economía global», afirmó. «Esto se suma a los factores de riesgo de Ucrania y Oriente Medio».
Una corrección abrupta del mercado plantea una «vulnerabilidad potencial», advirtió De Guindos. «Ese es un riesgo que debemos tener en cuenta de cara al futuro».
«Y ese es el elemento que no se puede ignorar, no se puede pasar por alto este impacto potencial que podría afectar la aversión al riesgo, la atracción del riesgo, los precios de las materias primas, el crecimiento y el crecimiento general de la economía global».
