Los funcionarios de la Reserva Federal expresaron confianza en que la inflación está disminuyendo y el mercado laboral es fuerte, lo que permitirá nuevos recortes de las tasas de interés, aunque a un ritmo gradual, según las minutas de la reunión de noviembre publicadas el martes.
El resumen de la reunión contenía múltiples declaraciones que indicaban que los funcionarios se sienten cómodos con el ritmo de la inflación, aunque según la mayoría de las medidas sigue por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Teniendo esto en cuenta, y con la convicción de que el panorama laboral sigue siendo bastante sólido, los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto indicaron que es probable que se produzcan nuevos recortes de tipos, aunque no especificaron cuándo ni en qué medida.
«Al discutir las perspectivas de la política monetaria, los participantes anticiparon que si los datos llegaran aproximadamente
como se esperaba, la inflación continúa bajando de manera sostenible al 2 por ciento y la economía
permaneciendo cerca del máximo empleo, probablemente sería apropiado avanzar gradualmente hacia una postura política más neutral con el tiempo», señalan las minutas.
El FOMC votó unánimemente en la reunión a favor de reducir su tasa de endeudamiento de referencia en un cuarto de punto porcentual hasta un rango objetivo de 4,5%-4,75%. Los mercados esperan que la Reserva Federal pueda volver a realizar recortes en diciembre, aunque la convicción ha disminuido debido a las preocupaciones de que los planes arancelarios del presidente electo Donald Trump puedan aumentar la inflación.
La reunión concluyó dos días después de que la polémica campaña electoral presidencial resultara en que el republicano saliera victorioso y comenzara a cumplir su segundo mandato en enero.
No hubo ninguna mención de las elecciones en las actas, salvo una observación del personal de que la volatilidad del mercado de valores aumentó antes de los resultados del 5 de noviembre y cayó después. Tampoco hubo discusión sobre las implicaciones de la política fiscal, a pesar de la anticipación de que los planes de Trump, que también incluyen impuestos más bajos y una desregulación agresiva, podrían tener impactos económicos sustanciales.
Sin embargo, los miembros notaron un nivel general de incertidumbre sobre cómo están evolucionando las condiciones. Además, expresaron incertidumbre sobre dónde tendrían que detenerse los recortes de tasas antes de que la Reserva Federal alcance una tasa de interés «neutral» que no impulse ni restrinja el crecimiento.
«Muchos participantes observaron que las incertidumbres relativas al nivel de la tasa de interés neutral complicaron la evaluación del grado de restricción de la política monetaria y, en su opinión, hicieron apropiado reducir la restricción de la política gradualmente», decía el acta.
Las señales contradictorias sobre la inflación y la incertidumbre sobre las políticas de Trump han hecho que los operadores reduzcan sus perspectivas de recortes de tasas de interés en el futuro. La probabilidad implícita en el mercado de un recorte de tipos en diciembre ha caído por debajo del 60%, con una expectativa de solo tres cuartos de punto porcentual en reducciones hasta finales de 2025.
Los miembros del comité parecieron pasar gran parte de la reunión hablando sobre el progreso en materia de inflación y una perspectiva económica generalmente estable.
En los últimos días, las autoridades han expresado confianza en que las lecturas actuales de inflación se están viendo impulsadas por los aumentos en los costos de la vivienda que se espera que se desaceleren a medida que el ritmo de los aumentos de los alquileres se modere y se abra paso en los datos.
«Casi todos los participantes juzgaron que, aunque los movimientos mes a mes seguirían siendo volátiles, los datos entrantes en general se mantuvieron consistentes con una inflación que regresaba de manera sostenible al 2 por ciento», decía el documento.
«Los participantes citaron varios factores que probablemente ejerzan una presión bajista continua sobre la inflación, incluyendo la disminución del poder de fijación de precios de las empresas, la postura de política monetaria aún restrictiva del Comité y las expectativas de inflación a largo plazo bien ancladas», añadió.
Los formuladores de políticas habían estado expresando preocupación por el mercado laboral. Las nóminas no agrícolas aumentaron sólo en 12.000 en octubre, aunque el magro aumento se ha atribuido principalmente a las tormentas en el sudeste y a las huelgas laborales.
Los funcionarios indicaron que el estado del mercado laboral es en general sólido.
«Los participantes en general observaron… que no había señales de un rápido deterioro en las condiciones del mercado laboral, y que los despidos seguían siendo bajos», decían las actas.
