Un hombre pasa frente al edificio del Banco Popular de China (PBOC) el 20 de julio de 2023 en Beijing, China. (Foto de Jiang Qiming/China News Service/VCG vía Getty Images)
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Los bonos chinos subieron y sus rendimientos alcanzaron mínimos históricos después de que el Banco Popular de China anunciara el martes que recortaría el coeficiente de reservas obligatorias para los bancos y también reduciría la tasa de recompra inversa.
El rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de China cayó 3,2 puntos básicos a 2,041%, mostraron los datos de LSEG, marcando un mínimo histórico. Los rendimientos de los bonos a 30 años cayeron 0,4 puntos básicos a un mínimo histórico de 2,168%.
«Los rendimientos bajaron debido a una flexibilización del Banco Popular de China mayor de lo esperado. El recorte de 20 puntos básicos de la tasa de recompra inversa a siete días es el mayor desde la crisis de Covid. Si bien es encomiable, no es un recorte de tasas de gran impacto», dijo Winson Phoon, jefe de investigación de renta fija de Maybank.
«Las perspectivas de crecimiento deberían recibir un impulso en el corto plazo, pero lo que realmente importa es una recuperación sostenible en el mediano plazo, que sigue sin estar clara», añadió.
El gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, anunció en una conferencia de prensa que China reducirá el coeficiente de reservas obligatorias o la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener en 50 puntos básicos.
El yuan chino se debilitó a 7,06 frente al dólar, según datos de LSEG.
Esta repentina conferencia de prensa de alto nivel se organizó después del recorte de las tasas de interés de la semana pasada por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, que inició un ciclo de flexibilización que puede permitir al banco central de China reducir aún más sus tasas para estimular el crecimiento en medio de presiones deflacionarias.
En los últimos meses, las compañías de seguros y los inversores institucionales han acudido en masa al mercado de bonos de China, en parte debido a las limitadas oportunidades de inversión disponibles en otros lugares. El mercado inmobiliario ha declinado y el mercado de valores ha tenido dificultades para recuperarse de varios años de bajo rendimiento.
El banco central de China ha advertido constantemente sobre los riesgos de que se formen burbujas desestabilizadoras a medida que los inversores acuden en masa a los bonos gubernamentales.
En julio, el periódico «Financial News», afiliado al Banco Popular de China, criticó la apresurarse a comprar bonos del gobierno chino, calificando la medida como una forma de «poner en corto» la economía.
«Este es el único activo en China que es seguro», dijo a la CNBC Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia Pacífico de Natixis. «El resto, el crédito y las acciones, no son seguros. Cada vez son más inseguros. Por eso todo el mundo se está lanzando a comprar bonos soberanos».
Los inversores con exceso de ahorros están acumulando bonos porque no tienen acceso a activos extranjeros, añadió.
Pan, del Banco Popular de China, indicó que también se estaba considerando una reducción del 0,2-0,25% en la tasa preferencial de préstamos, aunque no aclaró cuándo podría suceder esto o si se refería a la tasa preferencial a un año o a cinco años. El viernes pasado, el Banco Popular de China mantuvo sus principales tasas de interés de referencia en sus niveles actuales durante la fijación mensual.
«Los rendimientos de los bonos deberían bajar debido al recorte de la tasa de política monetaria, es decir, el repo inverso a 7 días. Mientras tanto, las tasas de depósito se reducirán, lo que también debería favorecer a los mercados de bonos», dijo Hao Zhou, economista jefe de Guotai Junan International a CNBC por correo electrónico.
