El crecimiento económico negativo en la primera mitad del año puede ser un presagio de una recesión mucho más profunda que podría durar hasta 2024.
Stephen Roach, quien se desempeñó como presidente de Morgan Stanley Asia, advierte que Estados Unidos necesita un «milagro» para evitar una recesión.
«Definitivamente tendremos una recesión a medida que los impactos rezagados de este importante ajuste monetario comiencen a notarse», dijo Roach al programa «Fast Money» de CNBC el lunes. «No se han activado en absoluto en este momento».
Roach, investigador principal de la Universidad de Yale y ex economista de la Reserva Federal, sugiere que el presidente de la Fed, Jerome Powell, no tiene más remedio que adoptar el enfoque de Paul Volcker para el ajuste. A principios de la década de 1980, Volcker aumentó agresivamente las tasas de interés para controlar la inflación galopante.
«Volvamos al tipo de dolor que Paul Volcker tuvo que imponer a la economía de EE. UU. para contrarrestar la inflación. Tuvo que llevar la tasa de desempleo por encima del 10%», dijo Roach. “La única forma en que no vamos a llegar allí es si la Reserva Federal bajo Jerome Powell cumple su palabra, se mantiene enfocada en la disciplina y lleva esa tasa de fondos federales real a la zona restrictiva. Y la zona restrictiva está muy lejos. lejos de donde estamos ahora».
A pesar de la fuerte trayectoria de subida de tipos de interés de la Fed, la tasa de desempleo se sitúa en el 3,5%. Coincide con el nivel más bajo desde 1969. Eso podría cambiar el viernes cuando la Oficina de Estadísticas Laborales publique su informe de agosto. Roach predice que la tasa seguramente comenzará a subir.
«El hecho de que no haya sucedido y que la Fed haya hecho un ajuste monetario significativo hasta la fecha muestra cuánto trabajo tienen que hacer», señaló. «La tasa de desempleo tiene que subir probablemente por encima del 5%, con suerte no mucho más que eso. Pero podría llegar al 6%».
El último punto de inflexión pueden ser los consumidores. Roach especula que pronto capitularán debido a la persistente inflación. Una vez que lo hagan, predice que el retroceso en el gasto repercutirá en la economía en general y creará dolor en el mercado laboral.
«Vamos a tener que tener una caída acumulada en la economía [GDP] en algún lugar de alrededor del 1,5% al 2%. Y la tasa de desempleo va a tener que subir de 1 a 2 puntos porcentuales como mínimo”, dijo Roach. “Eso sería una recesión común y corriente”.
‘Guerra fría’ con China
El pronóstico en el extranjero no es mucho mejor.
Él espera que la economía global también se hunda en una recesión. Duda de que la actividad económica de China amortigüe el impacto, citando la política de cero covid del país, los graves retrasos en la cadena de suministro y las tensiones con Occidente.
Roach está particularmente preocupado por la relación entre Estados Unidos y China, sobre la que escribe en su nuevo libro «Conflicto accidental: Estados Unidos, China y el choque de narrativas falsas», que se publicará en noviembre.
«En los últimos cinco años, hemos pasado de una guerra comercial a una guerra tecnológica ahora una guerra fría”, dijo Roach. “Cuando estás en esta trayectoria de intensificar el conflicto como lo hemos estado, no se necesita mucha chispa para convertirlo en algo mucho más severo”.
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