La nieve cubre la Acrópolis en el centro de Atenas el 26 de enero de 2022 después de una fuerte nevada en la capital griega.
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Las 19 naciones que comparten el euro tienen un nuevo tema de preocupación en los próximos meses, que en última instancia podría terminar siendo uno de los mayores desafíos de los tiempos modernos.
En términos generales, la zona euro quiere gastar más en políticas climáticas en el futuro. Pero a muchos países les preocupa que este enfoque lleve su nivel de deuda a niveles extremadamente altos.
En consecuencia, estas naciones ahora están sugiriendo que las inversiones amigables con el clima no deberían contar en su gasto total, una idea que las naciones más conservadoras fiscalmente encontrarán difícil de aceptar.
«No diría ‘sí’ a esa propuesta, porque las deudas son deudas», dijo el ministro de Finanzas de Austria, Magnus Brunner, a CNBC en Bruselas, Bélgica, este mes cuando se le preguntó si aprobaría una reducción de la deuda para inversiones verdes.
Los 19 miembros del euro están destinados a seguir las reglas fiscales de la UE que establecen que no deben tener déficits públicos superiores al 60% de su PIB (producto interno bruto). La legislación de la UE también obliga a los países a mantener los déficits presupuestarios por debajo del 3 % del PIB.
Estas reglas, cuyo objetivo es mantener a la región en un camino fiscal sostenible, se detuvieron a raíz de la pandemia de coronavirus para brindar a las naciones el margen fiscal para gastar más y apoyar a sus ciudadanos.
Ahora, mientras la zona euro se prepara para restablecerlos el próximo año, ha surgido un debate sobre la mejor manera de garantizar que reflejen el entorno del mercado: deudas más altas, un mercado laboral diferente y una inflación más alta.
En declaraciones a CNBC a principios de enero, la ministra de Finanzas española, Nadia Calvino, dijo: «Necesitamos tener un marco fiscal apropiado que sea favorable al crecimiento».
España, Francia e Italia, entre otros, no quieren poner fin abruptamente a la postura actual de política fiscal laxa, por temor a que esto perjudique la recuperación económica.
En realidad, se espera que la zona euro crezca más rápido que EE. UU. en 2022, precisamente debido al hecho de que los países de Europa pueden inyectar mucho dinero en sus economías.
Pero otras naciones del euro insisten en que el bloque necesita una consolidación fiscal para garantizar que pueda capear cualquier shock futuro más fácilmente y evitar preocupar a los mercados financieros en un momento en que el Banco Central Europeo está ajustando su política.
El austriaco Brunner dijo: «Estamos muy a favor de la estabilización… apegarse a las reglas es muy importante para Austria».
‘Beneficios claros de actuar temprano’ sobre el clima
Este debate se vuelve cada vez más difícil con el compromiso de Europa de reducir las emisiones de gases de efecto invernadero en al menos un 55 % en los próximos ocho años.
Climate Action Network Europe, un grupo que representa a más de 1500 ONG y más de 47 millones de ciudadanos, ha pedido anteriormente «fundamental» reforma de las reglas fiscales y la gobernanza económica de la UE «para garantizar que cualquier espacio fiscal adicional se traduzca en una acción climática específica y efectiva por parte de los Estados miembros».
Esto es especialmente importante, dijo CAN Europa, porque «las inversiones públicas y privadas masivas en mitigación y adaptación climática son urgentes para evitar escenarios climáticos catastróficos fuera de control».
Como señala el Banco Central Europeo el año pasado, «hay beneficios claros en actuar temprano» cuando se trata de abordar la emergencia climática. «Los costos a corto plazo de la transición palidecen en comparación con los costos del cambio climático sin restricciones a mediano y largo plazo».
En la actualidad, aún no está claro qué postura adoptará Alemania, la potencia tradicional de la economía europea e históricamente una de las naciones más conservadoras desde el punto de vista fiscal, con respecto a la reforma fiscal.
«Al ministro de Finanzas alemán, en principio, no le gusta la palabra flexibilidad», dijo a CNBC Guntram Wolff, director del grupo de expertos Bruegel.
Sin embargo, agregó que el ministro de Finanzas alemán, Christian Lindner, «podría aceptar una flexibilidad muy específica en inversiones verdes» dada la importancia interna del tema.
Otros expertos han sugerido que en lugar de reformar las reglas fiscales para apoyar las inversiones verdes, la UE probablemente generará nueva deuda conjunta.
El bloque sorprendió a los mercados en 2020 cuando acordó aprovechar temporalmente los mercados para financiar la recuperación económica de la pandemia de Covid-19. El mismo instrumento podría usarse para apuntar específicamente a la transición a la neutralidad de carbono.
«El legado de la pandemia es que ahora sabemos realmente que si la crisis es lo suficientemente grande, la deuda europea común podría al menos ser parte de la solución y mi apuesta será dentro de dos, tres o cuatro años». [is] la situación climática alcanzará ese nivel político», dijo a CNBC Jacob Kirkegaard, investigador principal del grupo de expertos German Marshall Fund.
El ministro de Finanzas de Irlanda, Paschal Donohoe, también dijo a CNBC que «este es un tema importante» que seguirá a la zona del euro a lo largo de 2022.
Sin embargo, dijo que sea lo que sea lo que acaben decidiendo los ministros de Hacienda, una cosa está clara: estas inversiones «no todas pueden ser sufragadas con capital público».
