WASHINGTON — La Reserva Federal elevó el miércoles su tasa de interés de referencia en medio punto porcentual, el paso más agresivo hasta el momento en su lucha contra un máximo de 40 años en la inflación.
«La inflación es demasiado alta y entendemos las dificultades que está causando. Nos estamos moviendo rápidamente para reducirla», dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, durante una conferencia de prensa, que abrió con un inusual discurso directo al «pueblo estadounidense». .» Señaló la carga de la inflación sobre las personas de bajos ingresos y dijo: «estamos firmemente comprometidos con la restauración de la estabilidad de precios».
Eso probablemente significará, según los comentarios del presidente, múltiples aumentos de tasas de 50 puntos básicos en el futuro, aunque probablemente nada más agresivo que eso.
La tasa de fondos federales establece cuánto se cobran los bancos entre sí por préstamos a corto plazo, pero también está vinculada a una variedad de deuda de consumo de tasa ajustable.
Junto con el aumento de las tasas, el banco central indicó que comenzará a reducir las tenencias de activos en su Balance de $ 9 billones. La Reserva Federal había estado comprando bonos para mantener las tasas de interés bajas y el flujo de dinero a través de la economía durante la pandemia, pero el aumento de los precios obligó a un replanteamiento drástico de la política monetaria.
Los mercados estaban preparados para ambos movimientos pero, no obstante, han sido volátiles durante todo el año. Los inversores han confiado en la Fed como socio activo para asegurarse de que los mercados funcionen bien, pero el aumento de la inflación ha hecho necesario un ajuste.
El aumento de la tasa del miércoles empujará la tasa de los fondos federales a un rango de 0,75%-1%, y el precio actual del mercado hace que la tasa suba a 2,75%-3% para fines de año, según datos de CME Group.
Las acciones subieron tras el anuncio, mientras que los rendimientos del Tesoro retrocedieron hasta sus máximos anteriores.
Los mercados ahora esperan que el banco central continúe subiendo las tasas agresivamente en los próximos meses. Powell, solo dijo que los movimientos de 50 puntos básicos «deberían estar sobre la mesa en las próximas dos reuniones», pero pareció descartar la posibilidad de que la Fed se vuelva más agresiva.
«Setenta y cinco puntos básicos no es algo que el comité esté considerando activamente», dijo Powell, a pesar de que los precios del mercado se habían inclinado fuertemente hacia la subida de tres cuartos de punto porcentual de la Fed en junio.
«La economía estadounidense es muy fuerte y está bien posicionada para manejar una política monetaria más estricta», dijo, y agregó que prevé un aterrizaje «suave o suave» para la economía a pesar de una política monetaria más estricta.
El plan descrito el miércoles hará que la reducción del balance se produzca en fases, con la Fed permitiendo que un nivel limitado de ganancias de los bonos que vencen se reduzca cada mes mientras reinvierte el resto. A partir del 1 de junio, el plan verá $ 30 mil millones en bonos del Tesoro y $ 17.5 mil millones en valores respaldados por hipotecas. Después de tres meses, el tope para los bonos del Tesoro aumentará a $60 mil millones y $35 mil millones para las hipotecas.
Esas cifras coincidieron en su mayoría con las discusiones en la última reunión de la Fed, como se describe en las actas de la sesión, aunque había algunas expectativas de que el aumento en los límites sería más gradual.
La declaración del miércoles señaló que la actividad económica «disminuyó en el primer trimestre», pero señaló que «el gasto de los hogares y la inversión fija comercial se mantuvieron fuertes». La inflación «sigue siendo elevada», dijo el comunicado de la Fed.
Finalmente, la declaración abordó el brote de Covid en China y los intentos del gobierno para abordar la situación.
«Además, es probable que los bloqueos relacionados con el covid en China exacerben las interrupciones de la cadena de suministro. El Comité está muy atento a los riesgos de inflación», dijo el comunicado.
«No hay sorpresas de nuestra parte», dijo Collin Martin, estratega de renta fija de Charles Schwab. «Somos un poco menos agresivos con nuestras expectativas que los mercados. Creo que parece probable otro aumento de 50 puntos básicos en junio… Creemos que la inflación está cerca de alcanzar su punto máximo. año, eso le da a la Fed un pequeño margen para reducir la velocidad a un ritmo tan agresivo».
Aunque algunos miembros del Comité Federal de Mercado Abierto habían presionado por mayores aumentos de tasas, la medida del miércoles recibió un apoyo unánime.
El aumento de 50 puntos básicos es el mayor aumento que ha instituido el FOMC, que fija las tasas, desde mayo de 2000. En ese entonces, la Fed estaba luchando contra los excesos de la era de las puntocom y la burbuja de Internet. Esta vez, las circunstancias son un poco diferentes.
Cuando la crisis pandémica golpeó a principios de 2020, la Fed recortó su tasa de fondos de referencia a un rango de 0%-0.25% e instituyó un programa agresivo de compra de bonos que duplicó con creces el tamaño de su balance. Al mismo tiempo, el Congreso aprobó una serie de proyectos de ley que inyectaron más de $5 billones de gasto fiscal en la economía.
Esos movimientos de política fueron seguidos por cadenas de suministro obstruidas y una demanda creciente a medida que se reabrieron las economías. La inflación durante un período de 12 meses aumentó un 8,5% en marzo, según lo medido por el índice de precios al consumidor de la Oficina de Estadísticas Laborales.
Los funcionarios de la Fed descartaron durante meses el aumento de la inflación como «transitorio» y luego tuvieron que reconsiderar esa posición ya que las presiones de los precios no cedieron.
Por primera vez en más de tres años, el FOMC aprobó en marzo un aumento de 25 puntos básicos, lo que indica que la tasa de fondos podría aumentar a solo 1,9% este año. Sin embargo, desde entonces, múltiples declaraciones de los banqueros centrales apuntaban a una tasa muy por encima de eso. La medida del miércoles marcó la primera vez que la Fed aumenta las tasas en reuniones consecutivas desde junio de 2006.
Las acciones se han desplomado este año, con el Promedio Industrial Dow Jones cayendo casi un 9% y los precios de los bonos también cayendo bruscamente. El rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años, que se mueve en sentido opuesto, rondaba el 3% el miércoles, un nivel que no se veía desde finales de 2018.
La última vez que la Fed fue tan agresiva con las subidas de tipos, llevó el tipo de los fondos al 6,5% a principios de 2000, pero se vio obligada a retirarse tan solo siete meses después. Con la combinación de una recesión ya en marcha más los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001, la Fed recortó rápidamente, y eventualmente recortó la tasa de fondos hasta el 1% a mediados de 2003, poco después de la invasión de Irak.
A algunos economistas les preocupa que la Fed pueda enfrentar la misma situación esta vez: no actuar sobre la inflación cuando estaba aumentando y luego endurecerse frente a la desaceleración del crecimiento. El PIB cayó un 1,4% en el primer trimestre, aunque se vio frenado por factores como el aumento de los casos de covid-19 y una desaceleración de la acumulación de inventario que se espera que disminuya a lo largo del año.
