El presidente de la Junta de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa en la Reserva Federal en Washington, DC, el 22 de marzo de 2023.
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WASHINGTON – Es probable que las consecuencias de la crisis bancaria de EE. UU. lleven a la economía a una recesión a finales de este año, según documentos de la Reserva Federal publicados el miércoles.
Las actas de la reunión de marzo del Comité Federal de Mercado Abierto incluyeron una presentación de los miembros del personal sobre las posibles repercusiones del fracaso de Banco de Silicon Valley y otro tumulto en el sector financiero que comenzó a principios de marzo.
Aunque el vicepresidente de supervisión, Michael Barr, dijo que el sector bancario «es sólido y resistente», los economistas del personal dijeron que la economía se verá afectada.
«Dada su evaluación de los posibles efectos económicos de los desarrollos recientes del sector bancario, la proyección del personal en el momento de la reunión de marzo incluía una recesión leve que comenzaría a fines de este año, con una recuperación durante los dos años siguientes», dijo el resumen de la reunión. .
Las proyecciones posteriores a la reunión indicaron que los funcionarios de la Fed esperan un crecimiento del producto interno bruto de solo 0,4% para todo 2023. Con la Fed de Atlanta rastreando una ganancia del primer trimestre de alrededor del 2,2%, eso indicaría un retroceso más adelante en el año.
Esa crisis había provocado algunas especulaciones de que la Fed podría mantener el límite en las tasas, pero los funcionarios enfatizaron que se necesitaba hacer más para controlar la inflación.
Los funcionarios del FOMC finalmente votaron a favor de aumentar la tasa de referencia de los préstamos en 0,25 puntos porcentuales, el noveno aumento durante el año pasado. Eso llevó la tasa de fondos federales a un rango objetivo de 4,75%-5%, su nivel más alto desde fines de 2007.
La subida de tipos se produjo menos de dos semanas después de que Silicon Valley Bank, en ese momento la decimoséptima institución más grande de Estados Unidos, colapsara tras una corrida de depósitos. El fracaso de SVB y otros dos impulsó a la Fed a crear líneas de crédito de emergencia para asegurarse de que los bancos pudieran continuar con sus operaciones.
Desde la reunión, los datos de inflación han cooperado en su mayoría con los objetivos de la Fed. Los funcionarios dijeron en la reunión que ven que los precios caerán aún más.
«Reflejando los efectos de una menor estrechez proyectada en los mercados laborales y de productos, se pronostica que la inflación subyacente se desacelerará drásticamente el próximo año», señalan las minutas.
Pero la preocupación por las condiciones económicas generales siguió siendo alta, particularmente a la luz de los problemas bancarios. Tras el colapso de SVB y otras dos instituciones, los funcionarios de la Fed abrieron un nuevo servicio de préstamo para los bancos y suavizaron las condiciones para los préstamos de emergencia en la ventanilla de descuento.
Las actas señalaron que los programas ayudaron a la industria a superar sus problemas, pero los funcionarios dijeron que esperan que los préstamos se ajusten y que las condiciones crediticias se deterioren.
«Incluso con las acciones, los participantes reconocieron que había una incertidumbre significativa sobre cómo evolucionarían esas condiciones», dice el acta.
¿Alza de medio punto si no fuera por la crisis?
Varios formuladores de políticas cuestionaron si mantener las tasas estables mientras observaban cómo se desarrollaba la crisis. Sin embargo, cedieron y acordaron votar por otro aumento de tasas «debido a la inflación elevada, la solidez de los datos económicos recientes y su compromiso de reducir la inflación al objetivo a largo plazo del 2 por ciento del Comité».
De hecho, las actas señalaron que algunos miembros se inclinaban por un aumento de la tasa de medio punto antes de los problemas bancarios. Los funcionarios dijeron que la inflación es «demasiado alta», aunque enfatizaron que los datos entrantes y el impacto de los aumentos deberán tenerse en cuenta al formular la política futura.
«Varios participantes enfatizaron la necesidad de mantener la flexibilidad y la opcionalidad para determinar la postura adecuada de la política monetaria dada la perspectiva económica altamente incierta», dice el acta.
Los datos de inflación han cooperado en general con los objetivos de la Fed.
El índice de precios de gastos de consumo personal, que es el indicador de inflación más observado por los políticos, aumentó solo un 0,3% en febrero y aumentó un 4,6% anual. La ganancia mensual fue menor de lo esperado.
El miércoles temprano, el índice de precios al consumidor mostró un aumento de solo 0,1% en marzo y se desaceleró a un ritmo anual de 5%, esta última cifra un punto porcentual por debajo de febrero.
Sin embargo, eso Lectura general del IPC se vio frenado principalmente por la moderación de los precios de los alimentos y la energía, y un aumento en los costos de vivienda hizo que la inflación subyacente subiera un 0,4 % en el mes y un 5,6 % respecto al año anterior, ligeramente por encima de lo que estaba en febrero. La Fed espera que la inflación de la vivienda se desacelere durante el año.
Hubo malas noticias en el frente de la inflación: una encuesta mensual de la Reserva Federal de Nueva York mostró que las expectativas de inflación para el próximo año aumentaron medio punto porcentual a 4,75% en marzo.
A partir del miércoles por la tarde, los mercados asignaban alrededor de un 72% de probabilidad de un aumento adicional de la tasa de un cuarto de punto porcentual en mayo antes de un cambio de política en el que la Fed recorta antes de fin de año, según datos de CME Group.
Aunque el FOMC aprobó un aumento en marzo, modificó el lenguaje en la declaración posterior a la reunión. Donde las declaraciones anteriores se referían a la necesidad de «aumentos continuos», el comité cambió la redacción para indicar que más aumentos «pueden ser apropiados».
