El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, responde a preguntas durante una charla de gobernadores sobre la inflación y la política monetaria japonesa en la reunión de otoño de 2024 del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Grupo del Banco Mundial en Washington, EE. UU., el 23 de octubre de 2024.
Kaylee Greenlee Beal | Reuters
El Banco de Japón subió las tasas en 25 puntos básicos el viernes hasta el 0,5%, llevando su tasa de política al nivel más alto desde 2008, mientras busca normalizar su política monetaria en medio de señales de inflación sostenida y aumento de salarios.
La medida coincide con las expectativas de la encuesta de CNBC, donde una abrumadora mayoría de economistas predijo un aumento.
El Banco de Japón en su declaración reveló que la decisión fue dividida 8-1, y el miembro de la junta Toyoaki Nakamura estuvo en desacuerdo con el aumento de las tarifas.
Nakamura dijo que el banco central sólo debería modificar su política después de confirmar un aumento en el poder adquisitivo de las empresas a partir de informes que se publicarían en la próxima reunión de política monetaria.
Tras la decisión, el yen japonés se fortaleció un 0,6% para cotizar a 155,12 frente al dólar, mientras que el índice de referencia del país Nikkei 225 El índice bursátil subió marginalmente.
El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años subió 2,5 puntos básicos hasta el 1,23%.
El Banco de Japón ha declarado durante mucho tiempo que para poder subir las tasas era necesario un «círculo virtuoso» en el que los salarios más altos impulsaran el crecimiento de los precios.
Antes de la reunión, altos funcionarios del BOJ, entre ellos el gobernador Kazuo Ueda y el vicegobernador Ryozo Himino, habían indicado la voluntad del banco central de subir los tipos.
Los salarios en el punto de mira
El Banco de Japón seguirá de cerca las negociaciones salariales «shunto» y espera ver «fuertes aumentos salariales» en el año fiscal 2025, dijo Himino en un discurso ante líderes empresariales el 14 de enero.
En su declaración del viernes, el banco central señaló que hubo «muchas opiniones expresadas por empresas que afirmaron que continuarán aumentando los salarios de manera constante en las negociaciones salariales anuales de primavera entre los trabajadores y la dirección de este año, tras los sólidos aumentos salariales del año pasado», debido a la mejora ganancias corporativas y un mercado laboral ajustado.
El jefe de la Confederación de Sindicatos de Japón, Rengo, dijo que los aumentos salariales anuales de este año deben superar el 5,1% obtenido el año pasado porque los salarios reales siguen cayendo. Reuters informó.
El presidente Tomoko Yoshino dijo que Rengo buscaba formalmente aumentos salariales de al menos el 5% en las negociaciones salariales «shunto» de este año, y apunta a aumentos de al menos el 6% para las empresas más pequeñas para reducir la brecha de ingresos con los trabajadores de las empresas más grandes.
El BOJ señaló que, dado que los salarios seguían aumentando, la inflación subyacente había ido aumentando gradualmente hacia el 2%.
Las cifras del IPC publicadas el viernes mostraron que la inflación general alcanzó su nivel más alto desde enero de 2023, con un 3,6% interanual, en diciembre. La inflación subyacente alcanzó un máximo de 16 meses del 3%.
El BOJ pronostica que la tasa de inflación general probablemente estaría en torno al 2,5% para su año fiscal que finaliza en marzo de 2026, debido a factores como los mayores precios de importación derivados de la depreciación del yen.
¿Más subidas de tipos?
En una nota del 21 de enero, Vincent Chung, coadministrador de cartera para la estrategia de bonos de ingresos diversificados de T. Rowe Price, dijo que en el futuro, un aumento de la tasa será seguido por «una serie de aumentos graduales, que potencialmente elevarán la tasa de política». al 1% para finales de año».
Añadió que la tasa de política podría incluso exceder el 1%, ya que está más cerca del extremo inferior del rango de tasa neutral del BOJ.
En septiembre, el miembro de la junta directiva del BOJ, Naoki Tamura, dijo la tasa neutral «sería al menos alrededor del 1 por ciento», aunque el BOJ no tiene un pronóstico oficial de tasa neutral.
Chung señaló que si bien los funcionarios japoneses han indicado que la volatilidad del yen ha sido significativa, cualquier intervención monetaria sustancial similar a la del año pasado parece poco probable.
En julio pasado, el yen alcanzó su nivel más débil frente al dólar desde 1986, alcanzando 161,96. Las autoridades japonesas confirmaron más tarde que gastaron 5,53 billones de yenes, o 36.800 millones de dólares, para apuntalar el yen en julio.
Japón gastó más de 15,32 billones de yenes ($ 97,06 mil millones) para apuntalar la moneda en el transcurso de 2024.
Chung dijo que la inflación en Estados Unidos podría aumentar a finales de este trimestre y, junto con un crecimiento económico sostenido, esto podría ejercer una presión al alza sobre los rendimientos, lo que podría fortalecer el dólar, debilitando el yen.
«Los inversores también deberían considerar que, con posibles cambios importantes en las políticas comerciales y la Reserva Federal acercándose a una pausa, el riesgo bilateral para el crecimiento probablemente sea mayor este año que en 2024. En consecuencia, esperamos que la volatilidad observada en el USD/JPY se mantenga alta en 2025», afirmó.
