james bullard
Olivia Miguel | CNBC
El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, dijo el martes que todavía cree que la economía puede evitar una recesión, aunque espera que el banco central necesite seguir aumentando las tasas para controlar la inflación.
«Creo que la inflación ha subido más de lo que esperaba durante el segundo trimestre», dijo el funcionario del banco central durante un discurso en Nueva York. «Ahora que eso sucedió, creo que vamos a tener que ir un poco más alto de lo que dije antes».
La tasa de fondos federales, que es el punto de referencia del banco central, probablemente tendrá que ir a 3,75%-4% para fines de 2022, estimó Bullard. Actualmente se ubica en 2.25%-2.5% luego de cuatro aumentos de tasas este año. La tasa establece el nivel que los bancos cobran entre sí por los préstamos a un día, pero se transmite a muchos instrumentos de deuda de consumo de tasa ajustable.
No obstante, Bullard dijo que la credibilidad de la Fed en su dedicación a combatir la inflación la ayudará a evitar hundir la economía.
Bullard comparó la situación actual de la Fed con los problemas que enfrentaron los bancos centrales en la década de 1970 y principios de la de 1980. La inflación ahora está en los puntos más altos desde 1981.
Expresó su confianza en que la Fed hoy no tendrá que arrastrar a la economía a una recesión como lo hizo el entonces presidente Paul Volcker a principios de la década de 1980.
«Los bancos centrales modernos tienen más credibilidad que sus homólogos de la década de 1970», dijo Bullard durante un discurso en Nueva York. «Debido a esto… la Fed y el [European Central Bank] puede ser capaz de desinflar de manera ordenada y lograr un aterrizaje relativamente suave».
Últimamente, los mercados han estado haciendo la apuesta opuesta, a saber, que una Fed agresiva aumentará tanto las tasas que una economía que ya ha soportado trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB caerá en recesión. Los rendimientos de los bonos del gobierno se han estado dirigiendo a la baja, y el diferencial entre esos rendimientos se ha estado comprimiendo, generalmente una señal de que los inversores tienen una visión negativa del crecimiento futuro.
De hecho, los precios de futuros indican que la Fed tendrá que seguir sus aumentos de tasas este año con recortes a partir del verano de 2023.
Pero Bullard argumentó que la capacidad de la Fed para dirigir la economía hacia un aterrizaje suave depende en gran medida de su credibilidad, específicamente si los mercados financieros y el público creen que la Fed tiene la voluntad de detener la inflación. Diferenció eso de la era de la década de 1970 cuando la Fed promulgó aumentos de tasas cuando se enfrentó a la inflación, pero rápidamente se retractó.
«Esa credibilidad no existía en la era anterior», dijo. «Tenemos mucha más credibilidad de la que solíamos tener».
Bullard aparecerá el miércoles en «Squawk Box» de CNBC a partir de las 7:30 am ET.