Una mujer muestra su hisopo y su kit de prueba a un trabajador de la salud antes de recibir una prueba de ácido nucleico para detectar covid-19 en un sitio de prueba privado el 17 de enero de 2022 en Beijing, China.
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Se espera cada vez más que los costos económicos de la política de cero covid de China superen sus beneficios, según el banco de inversión estadounidense Morgan Stanley.
La tolerancia cero de China para el covid deja al país en desventaja en comparación con otros países con una estrategia endémica, dijo su estratega jefe de acciones de China, Laura Wang, a Emily Tan de CNBC.
En enero, el banco de inversión de EE. UU. recortó su pronóstico para el PIB del primer trimestre de China, reduciendo las estimaciones a un crecimiento interanual del 4,5 %, desde su predicción anterior del 4,9 %.
«Nosotros [started] ver mucha presión por parte de omicron», dijo Wang. «Este año, es posible que el colchón del aumento de las exportaciones no sea tan alto como… el año pasado porque muchos otros países y mercados [are] ya reabriendo».
«Por lo tanto, esperamos una mayor reducción del consenso de ganancias. En este punto, creemos que los inversionistas siguen siendo demasiado optimistas con sus expectativas sobre las ganancias corporativas», dijo.
Wang dijo que el banco favorece las acciones A sobre MSCI China para 2022. Las acciones A son acciones denominadas en yuanes de empresas con sede en China continental, que se negocian en las bolsas de valores chinas en Shanghái y Shenzhen.
El banco espera que el índice CSI 300 alcance 5.250 a fin de año y que el índice MSCI China alcance 95 en el mismo período. El CSI 300 se cotiza actualmente a alrededor de 4680 después de perder alrededor del 5% este año. El índice MSCI China, que los inversores extranjeros suelen utilizar como punto de referencia, ronda los 82, un 1,3% menos en lo que va del año.
Según el informe de Morgan Stanley del 16 de enero, «el aumento de la incertidumbre por la propagación del omicron en tierra [and] los riesgos de impago del mercado inmobiliario» son algunas de las razones para mantenerse cauteloso con respecto a las acciones chinas.
Morgan Stanley mantuvo su pronóstico inicial para todo el año 2022 de un crecimiento del 5,5% para China, pero señaló que continúa viendo riesgos a la baja por posibles bloqueos, ya que «es poco probable que se compense la pérdida en el primer trimestre».
El banco no espera un cambio en la política de covid cero antes de la segunda mitad de 2022.
«La mayor presión la soportaría el consumo privado, ya que el aumento del distanciamiento social y el bloqueo local/regional pueden volverse inevitables. Es cada vez más probable un Año Nuevo Lunar (LNY) de facto ‘quedarse en casa’ dado el ‘Covid-cero’ de China ‘ estrategia», dijeron los analistas de Morgan Stanley.
China informó su primer caso de omicron Covid en diciembre y continúa viendo a la comunidad repartirse por las ciudades. Los funcionarios de Beijing también permanecen en «modo de emergencia total» antes de los Juegos Olímpicos de Invierno y la temporada de viajes del Año Nuevo Lunar.
A pesar de recortar sus predicciones de crecimiento del PIB del primer trimestre, Morgan Stanley señaló que «la recuperación podría recuperar el equilibrio en medio de la relajación de las políticas».
A principios de esta semana, el Banco Popular de China recortó la tasa de repos inversos de 14 días al 2,25%, por debajo del 2,35%, para «mantener una liquidez estable antes del Año Nuevo Lunar», informó Reuters.
Preocupaciones sobre el ‘percance de política’
En general, los analistas esperan que la economía de China se recupere después del primer trimestre debido al estímulo económico anticipado y la relajación monetaria.
Es probable que China supere a otros mercados este año, dijo Catherine Yeung, directora de inversiones de Fidelity International.
Las sorpresas al alza para la inflación de EE. UU. y el cambio de política agresiva de la Reserva Federal también podrían desencadenar una mayor volatilidad en las acciones de crecimiento.
El mayor riesgo para China es el «percance de política» sobre la tolerancia cero de Covid, «si no está brindando apoyo lo suficientemente pronto». [or] si es ser demasiado solidario”, dijo a CNBC. “Pero ese no es solo el riesgo de política para China, es realmente un riesgo global en términos de la dirección que toman los bancos centrales”.
Morgan Stanley ve un «riesgo a la baja para el crecimiento del año fiscal 22 de la vivienda», pero eligió cuatro acciones en el sector inmobiliario que se consideran desarrolladores de alta calidad en el «puerto seguro» lejos de la posible turbulencia del mercado.
Las mejores opciones del banco son China Overseas Land & Investment Limited, China Resources Land Limited, Longfor Group y CIFI.
El banco de Wall Street se mantiene optimista sobre el hardware tecnológico y la industria de semiconductores, pero advirtió contra los ADR chinos, el comercio electrónico y las acciones de Internet.
«Las sorpresas al alza para la inflación estadounidense y el cambio de política de línea dura de la Fed también podrían desencadenar una mayor volatilidad en las acciones de crecimiento», escribió el banco.
