Operadores en el parqué de la Bolsa de Nueva York, 27 de mayo de 2022.
Fuente: NYSE
Las señales de que la inflación al menos está comenzando a disminuir desde un máximo de 40 años podrían ser positivas para las acciones, según Goldman Sachs.
Los mercados subieron el viernes cuando un informe del gobierno mostró que el ritmo de la inflación se desaceleró un poco en abril, principalmente debido a la caída de los precios de la gasolina, pero también por otros factores que al menos sugirieron que el período previo se estaba enfriando.
Los analistas de Goldman dijeron que la historia indica que el mercado reaccionará positivamente cuando la inflación muestre señales de tocar techo.
«El mercado generalmente cae en el período previo al pico de la inflación general, tal como lo hemos visto en los últimos meses», dijo en una nota un equipo de analistas encabezado por Sharon Bell. «Pero después de los picos, hay un poco más de variación y, en promedio, el mercado se recupera».
En 13 corridas de inflación desde 1951, el mercado fue más alto 12 meses después nueve veces. La mayor ganancia fue un aumento del 33,2% desde el máximo de marzo de 1980; lo peor fue una caída del 17,3% desde el pico de enero de 2001, un momento en que el mercado languideció después de que estalló la burbuja de las puntocom.
«En verdad, el pico de la inflación podría ser útil, pero las acciones realmente necesitan otros apoyos, especialmente si los inversores temen una recesión más pronunciada», escribió el equipo de Goldman.
Los componentes clave necesarios para impulsar el impulso del mercado incluyen una economía fuerte, valoraciones bajas y tipos de interés a la baja.
Todas esas cuestiones presentan un desafío en el entorno actual.
La economía se contrajo a una tasa anualizada del 1,5 % en el primer trimestre, las valoraciones bursátiles han bajado significativamente, pero se mantienen justo por encima de su promedio de 10 años, y las tasas de interés están aumentando, aunque los rendimientos de los bonos están fuera de sus máximos.
Octubre de 1990 fue positivo en los tres aspectos y vio un aumento del 29,1% en el S&P 500 durante el próximo año, una «configuración muy diferente a la que tenemos hoy», dijo Goldman.
Los mercados también recibieron aliento esta semana de la Reserva Federal. Las minutas de la reunión de política a principios de este mes indicaron que los funcionarios están dispuestos a reexaminar el ritmo de las alzas de las tasas de interés a finales de este año, pero también señalaron la posibilidad de que las tasas entren en un nivel «restrictivo» destinado a desacelerar la economía.
Los estrategas de Goldman dijeron que el panorama para Europa y Estados Unidos es similar.
La firma reiteró su perspectiva positiva sobre las acciones europeas con balances sólidos, márgenes de beneficio altos y estables y empresas que se benefician del aumento de los gastos de capital y la inversión pública. Goldman sigue siendo cauteloso con las acciones de consumo, incluso con el potencial de una caída de la inflación.
