Do Kwon, cofundador y director ejecutivo de Terraform Labs, deja la oficina de la compañía en Seúl, Corea del Sur, el jueves 14 de abril de 2022.
Woohae Cho | alcalde Bloomberg | Getty Images
Do Kwon, el surcoreano de 30 años de edad, fundador de un proyecto de moneda estable de $60 mil millones que implosionó el mes pasado, tiene una habilidad especial para convencer a la gente de que compre lo que está vendiendo. Más recientemente, Kwon vendió su visión de un nuevo tipo de sistema de pago que cambiaría el statu quo y reemplazaría las monedas del mundo.
TerraUSD (también llamado UST) y su token hermano, luna, se movieron al unísono. UST funcionó como una moneda estable vinculada al dólar estadounidense destinada a reemplazar las transacciones fiduciarias globales, mientras que luna ayudó a UST a mantener su vinculación y le valió a los inversores una matanza a medida que se apreciaba en valor. (En 2021, luna subió un 15 800 %). Los comerciantes también pudieron arbitrar el sistema y beneficiarse de las desviaciones en los precios de los dos tokens.
La configuración no era nueva. Las monedas estables algorítmicas, que se basan en un conjunto complejo de códigos en lugar de reservas de divisas fuertes para estabilizar su precio, han sido una cosa desde al menos 2015 – y la idea de hacer staking de criptomonedas para obtener un rendimiento increíblemente alto explotó en popularidad en los últimos años junto con el auge de las finanzas descentralizadas, o DeFi.
Pero Kwon tenía un verdadero toque de marketing. Él se representó a sí mismo como un Satoshi Nakamoto de nueva generación (el seudónimo dado al fundador de bitcoin), cruzado con la arrogancia de las redes sociales de un Elon Musk.
Kwon recaudó $ 207 millones por su Terraform Labs, que lanzó luna y UST, y su casi desvergonzado nivel de valentía en línea, en el que rechazado los «pobres» (es decir, luna escépticos) en Twitter, atrajo a las masas. Inspiró a un seguimiento casi de culto de LUNAtics autoidentificados, incluido el inversionista multimillonario Mike Novogratz, quien llegó a conmemorar su membresía en este club con un tatuaje en su brazo.
La plataforma Anchor de Terra, que realmente ayudó a poner a UST en el mapa con su gran rendimiento del 20 %, podría haber sido una gran señal de alerta para los inversores inteligentes. Muchos analistas creían que era insostenible. En ese momento, los bonos del gobierno pagaban alrededor del 2% y las cuentas de ahorro menos del 1%. Pero los inversores se acumularon de todos modos, lo que le dio a luna y UST un valor de mercado combinado de casi $ 60 mil millones en un momento dado.
Ahora, ambos tokens son esencialmente sin valor. El fracaso fue tan masivo que ayudó a arrastrar hacia abajo toda la clase de criptoactivos, borrando medio billón de dólares de la capitalización de mercado del sector. También melló la confianza de los inversores en todo el espacio.
Fue supuestamente el segundo intento fallido de Kwon en el lanzamiento de una moneda estable algorítmica, aunque su primer esfuerzo vio pérdidas en el rango de decenas de millones de dólares, en lugar de decenas de miles de millones.
Pero Kwon ya está en su tercer intento de lanzar su propia criptomoneda, y los inversores están regresando con él. El gobierno, sin embargo, probablemente no será tan indulgente.
Un portavoz de la compañía se negó a comentar sobre la posibilidad de un proceso civil o penal que enfrente a Terraform Labs o Kwon. Pero los exfiscales y reguladores federales le dijeron a CNBC que las consecuencias del caos de las monedas estables podrían significar multas, sanciones o, en el peor de los casos para Kwon, tiempo tras las rejas.
Casos penales poco probables
En Estados Unidos, no es un crimen ser un pésimo hombre de negocios o un director ejecutivo descuidado con poco juicio.
En el caso de Kwon, los fiscales tendrían que probar más allá de toda duda razonable que Kwon o sus asociados cometieron fraude criminal, y eso requiere prueba de que el acusado engañó intencionalmente a los inversores.
«No es como un homicidio en el que traes testigos para que testifiquen sobre quién apretó el gatillo», explicó Randall Eliason, quien pasó 12 años como asistente del fiscal federal para el Distrito de Columbia y procesó casos de cuello blanco en un tribunal federal.
«Estamos tratando de probar lo que estaba pasando en la mente de alguien. Ese es a menudo un proceso muy laborioso que implica revisar muchos documentos, hablar con muchas, muchas personas y tratar con todos sus abogados a través de ese proceso y programar un gran jurado. tiempo y comparecencias ante el tribunal. Realmente puede prolongarse, por lo que nadie debe esperar que suceda algo de la noche a la mañana», dijo.
Incluso si los fiscales pueden demostrar que un acusado hizo declaraciones falsas, tienen que probar el estado de ánimo del acusado más allá de toda duda razonable, según Renato Mariotti, exfiscal federal y abogado litigante que ha representado a clientes en demandas colectivas relacionadas con derivados y valores. comportamiento.
“Debido a que no tenemos un telescopio mágico para leer la mente de una persona, los fiscales a menudo confían en correos electrónicos, mensajes de texto, tuits y otras declaraciones”, dijo Mariotti.
La esperanza es encontrar una prueba irrefutable, pero los fiscales rara vez encuentran un solo correo electrónico o mensaje de texto que exponga todo el esquema de fraude.
En cambio, dice Eliason, los fiscales buscan pequeñas pepitas de información y comunicaciones. Una forma clásica de construir un caso de fraude como este sería «subir la escalera», construir casos contra participantes de nivel inferior y luego persuadirlos para que cooperen y testifiquen.
Eliason citó el ejemplo de Elizabeth Holmes y Theranos, que usaban máquinas de otras compañías para analizar muestras de sangre, pero les dijeron a los inversionistas que estaban usando sus propias máquinas para realizar esas pruebas.
«Cosas como esa sugieren bastante la intención de engañar y defraudar», dijo Eliason, «en lugar de simples errores de juicio, errores u otras formas menores de mala conducta».
Los casos de cuello blanco son famosos por llevar meses o incluso años. Si finalmente culminan en una condena, la sentencia puede ser severa.
Stefan Qin, el fundador australiano de un fondo de cobertura de criptomonedas de $ 90 millones, fue condenado a más de siete años de prisión después de que se declaró culpable de un cargo de fraude de valores. Roger Nils-Jonas Karlsson, ciudadano sueco acusado por los Estados Unidos de estafando a más de 3,500 víctimas de más de $ 16 millones estaba condenado a 15 años en prisión por fraude de valores, fraude electrónico y lavado de dinero.
Do Kwon, cofundador y director ejecutivo de Terraform Labs, posa en la oficina de la compañía en Seúl, Corea del Sur, el jueves 14 de abril de 2022.
Woohae Cho | alcalde Bloomberg | Getty Images
Barra inferior para casos civiles
Si bien los fiscales tienen que probar las irregularidades delictivas más allá de toda duda razonable, la carga de la prueba en los casos civiles es mucho menor y, por lo general, se basa en un «preponderancia de evidencia.»
«Con frecuencia, en este tipo de casos, los remedios apropiados terminan siendo civiles, regulatorios y administrativos, y en realidad no penales», dijo Eliason.
Los casos civiles podrían incluir demandas de compradores de criptomonedas que sienten que fueron quemados.
Un grupo de inversores en Corea del Sur se ha unido para presentar una denuncia contra Kwon y su cofundador de Terraform Labs por dos cargos que incluyen fraude, según reportes de medios locales. (Múltiples abogados del bufete de abogados LKB & Partners con sede en Seúl, que presentó la demanda, no respondieron a las solicitudes de comentarios).
Las sanciones civiles también podrían incluir multas u otras consecuencias de los reguladores como la Comisión de Bolsa y Valores o la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos.
Philip Moustakis, quien se desempeñó como abogado senior en la división de ejecución de la SEC, explica: «La SEC solo tendría que probar su caso mediante una preponderancia de la evidencia, lo que significa que un jurado tendría que determinar que era más probable que el acusado participara en la conducta imputada”.
Las sanciones podrían incluir mandatos judiciales, devolución (devolución de ganancias) o multas basadas en el monto de la pérdida, lo que, según Eliason, podría ser potencialmente «bastante asombroso» dadas las decenas de miles de millones de dólares que se perdieron. Kwon ya tiene una historia complicada con la SEC que supuestamente involucra esquivando algunas citaciones y presentar una moción oponerse al organismo regulador.
La comisionada de la CFTC, Caroline Pham, le dice a CNBC que, si bien no comenta sobre ningún litigio en curso o potencial, «la CFTC fue una de las primeras en enjuiciar con éxito las irregularidades en las criptomonedas» y la agencia continúa «persiguiendo agresivamente el fraude y la manipulación de las criptomonedas en la mayor medida posible». nuestra autoridad».
Fuera de los EE. UU., Kwon podría enfrentar un retroceso en Corea del Sur, donde vive actualmente y pasó tiempo operando su negocio, y Singapur, la sede oficial de Terraform Labs.
Seúl ya está mostrando su fuerza autoritaria, como la agencia tributaria nacional del país. supuestamente ordenó a Kwon y Terraform Labs pagar $80 millones (100 mil millones de wones) en impuestos atrasados. Una unidad especial una vez desaparecida dedicada a investigar delitos financieros y de valores en Corea del Sur, literalmente apodada «Yeouido Grim Reaper», en referencia al distrito financiero de Seúl, ha resucitado de un letargo de más de dos años para investigar el colapso de Terra.
«Va a haber problemas con la jurisdicción… ya que él no está en Estados Unidos», dijo Eliason. «Las autoridades de Corea del Sur podrían tener algo que decir sobre las posibles sanciones. Hay muchas otras agencias o gobiernos potenciales que podrían analizar esta conducta, además de las personas privadas que resultaron perjudicadas».
Mientras tanto, Terraform Labs actualmente no cuenta con algunos abogados, después de que su equipo legal interno supuestamente renunció después del accidente. (CNBC contactó a los miembros del equipo de asesoramiento Marc Goldich, Lorenzo Florio y Noé Axler en Linkedin. Los tres indicaron en sus perfiles que dejaron la empresa en mayo de 2022, pero no respondieron a las solicitudes de comentarios).
Un portavoz de Terraform Labs le dice a CNBC que «los últimos tiempos han sido desafiantes para Terraform Labs y un pequeño número de miembros del equipo se han ido», aunque señaló que «la gran mayoría de los miembros del equipo siguen comprometidos con llevar a cabo la misión del proyecto».
La última repetición de Kwon
Hasta ahora, Kwon no ha perdido el ritmo.
A los pocos días de la catástrofe de UST, el fundador de Terraform Labs ya tenía un plan para deshacerse de la moneda estable UST fallida y relanzar un nuevo token luna. Los participantes votaron abrumadoramente a favor de seguir adelante con ese plan y revivir la empresa fallida, incluso cuando Kwon modificó la propuesta mientras se realizaba el recuento.
Un portavoz de Terraform Labs le dijo a CNBC que hicieron algunas correcciones técnicas dos días después de la votación y alertaron a la comunidad de los cambios. «Todavía quedaban cinco días para votar en el momento de la enmienda. Nosotros motivado las personas que no estaban de acuerdo con la enmienda a votar no, y si ya habían votado, a cambiar su voto».
La luna recién listada actualmente ha bajado más del 10% en las últimas 24 horas, según CoinMarketCap – pero el esfuerzo tiene muchos patrocinadores de renombre que presionan para que tenga éxito.
Cualquier éxito con luna 2.0 podría significar una oportunidad de recuperar pérdidas para los inversores institucionales y minoristas que fueron eliminados. No hubo respaldo de la FDIC, ni ninguna otra protección de seguro para el consumidor, por lo que este tipo de plan de recuperación de fichas fue la única oportunidad de redención para los inversores que se quedaron con la bolsa.
Los principales patrocinadores de Terraform Labs incluyeron algunos de los nombres más importantes en capital de riesgo, incluidos Lightspeed Venture Partners y Coinbase Ventures. Three Arrows Capital y Jump Crypto compraron el token luna.
Los pesos pesados de las criptomonedas como el fundador y CEO de Binance, Changpeng Zhao (también conocido como CZ), también entraron. CZ, cuyo patrimonio neto es estimado en $ 16.9 mil millonesrecientemente lamentó en Twitter que estaba «pobre otra vez» enlazando a un artículo titulado: «La inversión de Luna de Binance valía $ 1.6 mil millones. Ahora, es menos de $ 3,000».
Binance y FTX ambos respaldó públicamente el plan de Kwon para relanzar y volver a poner en venta el token luna. Y cuando Binance agregó luna 2.0 a su intercambio el martes, la moneda vio inicialmente un aumento de precio del 90%.
Mientras tanto, la única persona que ha sido detenida por las autoridades es un inversionista en criptomonedas acusado de tocar el timbre del apartamento de Kwon en Seúl y preguntarle a la esposa de Kwon si su esposo estaba en casa. A informe del diario surcoreano The Chosun Ilbo dice el sospechoso, que supuestamente perdió hasta $ 2.3 millones tras el colapso de Terra, ahora enfrenta cargos de allanamiento.
