Gente haciendo compras en el mercado local de Estambul, Turquía, el 5 de diciembre de 2021. La depreciación de la lira turca debilitó el poder adquisitivo de los ciudadanos.
Erhan Demirtas | NurPhoto a través de Getty Images
El presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, se ha comprometido a reducir la inflación galopante de su país, que alcanzó el 36% en diciembre, mientras el banco central del país se prepara para otra reunión de fijación de tasas la próxima semana.
Hablando en el Parlamento el miércoles, Erdogan dijo que estaba protegiendo la economía del país de los ataques de «herramientas financieras extranjeras que pueden perturbar el sistema financiero», según una traducción de Reuters.
«La creciente inflación no está en consonancia con las realidades de nuestro país», agregó el presidente, y prometió que las medidas gubernamentales recientemente anunciadas para apoyar a la lira severamente debilitada pronto controlarían los aumentos de precios «injustos».
Los economistas que comentaron la noticia no quedaron impresionados.
«Basura más completa y absoluta de Erdogan», escribió Timothy Ash, estratega de mercados emergentes de Bluebay Asset Management, en una nota de correo electrónico poco después del discurso.
“Los inversores institucionales extranjeros no quieren invertir en Turquía debido a la configuración de política monetaria absolutamente loca impuesta por Erdogan”, escribió. «NO hay complot extranjero».
La lira turca perdió el 44 % de su valor en 2021, debido en gran parte a la negativa del presidente, que esencialmente controla las palancas del banco central turco, a aumentar las tasas de interés para controlar la inflación. Y los propios turcos miran más allá de la lira mientras pierden la esperanza en su propia moneda: Las tiendas turcas ahora comienzan a mostrar los precios en dólares estadounidenses.y los turcos son poner su dinero en criptomonedas como bitcoin y ether.
«Si RTE [Recep Tayyip Erdogan] quiere salvar la lira, y tal vez su propio pellejo, debería adoptar una caja de conversión basada en el USD”, escribió Steve Hanke, economista de la Universidad Johns Hopkins, en Twitter el miércoles, diciendo que Turquía se está “dolarizando espontáneamente”.
Su tuit incluía un artículo del diario israelí Haaretz titulado «Incluso la lira turca dejó de creer en Erdogan».
Caída de las reservas del banco central
Un opositor declarado de las tasas de interés, Erdogan en cambio describió un conjunto alternativo de medidas para reforzar la lira. El plan consiste esencialmente en proteger a los depositantes locales contra la volatilidad del mercado pagándoles la diferencia si la caída de la lira frente a las monedas fuertes supera las tasas de interés de los bancos.
Los críticos dicen que este plan es insostenible y es esencialmente un gran aumento oculto de la tasa de interés. Y las reservas del banco central ya están cayendo: las reservas brutas del banco central disminuyeron $ 1.6 mil millones a $ 109.4 mil millones en la primera semana de enero, según Goldman Sachs, «impulsadas por la disminución de las reservas de divisas que se ubicaron en $ 71.0 mil millones».
Las intervenciones monetarias del estado, gastando dólares en comprar liras para estabilizarlas, han sido costosas.
La lira parecía estar en caída libre a mediados de diciembre, cayendo tan bajo como 18 a el dólar antes de que el gobierno anunciara su plan de rescate. La intervención logró que la moneda volviera a estar justo por debajo de 14 por dólar y se mantuviera estable allí durante la última semana, aunque eso es una caída dramática desde su nivel de 7 por dólar hace apenas un año.
El panorama no es del todo sombrío: Turquía mostró cifras positivas de producción industrial y ventas minoristas en noviembre, lo que «sugirió que la economía de Turquía se mantuvo bien durante la primera parte de la crisis monetaria», escribió Jason Tuvey, economista senior de mercados emergentes de Capital. Ciencias económicas.
«Pero dudamos que esta fortaleza dure mucho más, ya que se filtran los efectos más perniciosos creados por las grandes caídas de la lira en diciembre», agregó Tuvey.
«Si bien los sectores de exportación pueden resistir bien, los dirigidos por los consumidores sufrirán en medio de un aumento de la inflación, que llegó al 36,1% interanual en diciembre y se espera que aumente aún más».
¿Cuánto tiempo puede durar esto?
Los analistas estiman que la deuda a corto plazo de Turquía está justo por encima de los 180 000 millones de dólares, con un déficit de cuenta corriente de alrededor de 10 000 millones de dólares a 20 000 millones de dólares, lo que deja las necesidades brutas de financiación externa en alrededor de 200 000 millones de dólares. Con las reservas brutas del banco central en aproximadamente $ 109 mil millones y es probable que sigan cayendo con la dolarización, el gasto para respaldar la lira y la posibilidad de una mayor fuga de capital extranjero, el financiamiento para esa cobertura de reserva de divisas no parece muy sólido.
Entonces, ¿cuánto tiempo puede seguir interviniendo el banco central para apuntalar la lira? «La respuesta no es muy larga si continúa manteniendo el ritmo de intervención visto en diciembre, que recuerde que solo mantuvo la lira plana durante el mes», escribió Ash.
Mientras tanto, Erdogan continúa impulsando sus propias teorías económicas, insistiendo el miércoles en que el vínculo entre las tasas de interés y la inflación se ha ignorado durante mucho tiempo en algunos otros países, un comentario que, según han señalado algunos críticos, compararía a Turquía con Argentina, Venezuela o Irán en términos monetarios. política.
«Me preocupa el mensaje ahora a los inversores extranjeros», escribió Ash.
«Erdogan le está diciendo al mundo que Turquía no necesita capital extranjero, que los inversores de cartera extranjeros no son bienvenidos y que los turcos pueden financiar su propia economía. Su mantra de política económica ya no gusta… Creo que los inversores se preguntan por qué deberían seguir ¿Financiar malas políticas de la administración de Erdogan? ¿Desaparecerá cualquier nuevo dinero emitido en una intervención de divisas ineficaz e idiota, y Turquía se dirige a una crisis sistémica?
