Un empleado de un banco chino se prepara para contar un fajo de dólares estadounidenses junto con fajos de billetes de 100 yuanes chinos en un banco en Hefei, provincia de Anhui, en el este de China, el 9 de marzo de 2010.
STR/AFP | Imágenes falsas
Las autoridades chinas están lidiando con un debilitamiento del yuan mientras los bancos de inversión globales pronostican que la moneda alcanzará mínimos históricos, en anticipación de que el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, cumpla con sus amenazas arancelarias.
Los principales bancos de inversión y empresas de investigación proyectan que el yuan extraterritorial se debilitará a un promedio de 7,51 por dólar hasta finales de 2025, según el cálculo de CNBC de las previsiones de 13 instituciones.
Eso marcaría el nivel más débil registrado de la moneda, según datos de LSEG que se remontan a 2004.
Previsiones de la moneda china frente al dólar estadounidense
| Finales de 2024 | Finales de 2025 | |
|---|---|---|
| USB | 7.30 | 7.60 |
| BNP Paribas | 7.70 | |
| Barclays | 7.25 | 7.50 |
| J. Morgan | 7.30 | 7.50 |
| IMC | 7.30 | 7.60 |
| Sociedad General | 7.10 | |
| Morgan Stanley | 7.30 | 7.60 |
| Goldman Sachs | 7.25 | 7.50 |
| Grupo Macquarie | 7.25 | 7.38 |
| Economía del capital | 7.30 | 8.00 |
| nomura | 7,50* | |
| ING | 7.20 | 7.30 |
| Economía de Oxford | 7.40 |
Fuente: Bancos de inversión, casas de investigación. *Vencimiento en agosto de 2025
Trump dijo el lunes que impondría un arancel adicional del 10% a todos los productos chinos que ingresen a Estados Unidos. según una publicación en su plataforma de redes sociales Truth Social. Trump ya había prometido aranceles del 60% o más sobre los productos chinos durante su campaña electoral.
«Los aranceles estadounidenses, en igualdad de condiciones, conducirían a una apreciación del dólar… las monedas de las economías con estrechos vínculos comerciales con Estados Unidos sufrirían los mayores ajustes cambiarios», dijo Jonas Goltermann, economista jefe adjunto de mercados de Capital Economics.
El yuan necesitaría moverse a un nivel de 8,42 frente al dólar para tener en cuenta los aranceles del 60% sobre todos los productos chinos, según la proyección de Mitul Kotecha, jefe de estrategia macroeconómica de divisas y mercados emergentes de Barclays en Asia.
El yuan extraterritorial ha perdido más del 2% desde las elecciones presidenciales de Estados Unidos el 5 de noviembre, y se cotizó por última vez a 7,2514 el jueves.
La incertidumbre es mucho mayor esta vez que durante el primer mandato de Trump, dado el tamaño de la amenaza arancelaria y la magnitud del desequilibrio comercial.
Ju Wang
Jefe de estrategia de tipos y divisas de la Gran China en BNP Paribas
Durante la ronda inicial de aranceles estadounidenses sobre productos chinos durante el primer mandato de Trump como presidente en 2018, el yuan se depreció alrededor de un 5%. según Reutersy se debilitó otro 1,5% el año siguiente cuando se intensificaron las tensiones comerciales.
China ha mantenido un estricto control sobre el valor del yuan en el país al establecer un precio diario y se permite que la moneda se negocie dentro de una banda del 2% alrededor de ese precio. El comercio extraterritorial está más impulsado por el mercado.
«La incertidumbre es mucho mayor esta vez» que durante el primer mandato de Trump, dado el tamaño de la amenaza arancelaria y la magnitud del desequilibrio comercial entre China y Estados Unidos, dijo Ju Wang, jefe de estrategia de tipos y divisas de la Gran China en BNP Paribas. .
«Cualquier percepción de falta de coherencia en las declaraciones políticas de la nueva administración estadounidense también aumentaría la incertidumbre», añadió Wang, quien espera que el Banco Popular de China tome «medidas anticíclicas para evitar que su moneda supere la cima».
El enigma del Banco Popular de China
Las autoridades chinas se enfrentan a la difícil tarea de proteger el yuan para que no caiga demasiado mientras se esfuerzan por volver a encarrilar la economía. Cualquier depreciación drástica del yuan podría amenazar con exacerbar las salidas de capital y provocar shocks en los mercados financieros, dijeron economistas.
«El CNY ya está cerca del nivel de 7,3 por dólar que las autoridades han estado tratando de defender», dijo Cedric Chehab, economista jefe de BMI, «un impulso a través de este nivel aumentaría la volatilidad de los mercados financieros chinos, algo que el Banco Popular de China querría evitar.»
Pero el desafío es que el banco central tal vez no quiera aumentar las tasas de interés para contener la caída del yuan, ya que eso pesaría sobre el crecimiento de una economía que ya está tambaleante, añadió Chehab.
El Banco Popular de China ha estado respaldando el valor del yuan nacional al limitar el tipo de cambio de referencia diario a 7,20 por dólar este año.
Este mes, el banco central también mantuvo varios importantes las tasas de interés oficiales sin cambios mientras busca estabilizar la moneda.
El tipo de cambio se mantendrá «básicamente estable a un nivel adaptable y equilibrado», dijo un funcionario del banco central en un declaración la semana pasada.
Los esfuerzos de estabilización frenarán algunas expectativas de depreciación y respaldarán una estabilidad cambiaria más amplia en Asia, dijo Wei Liang Chang, estratega global de divisas y crédito de DBS Bank, quien tiene la esperanza de que «una recuperación esté en juego cuando las tasas estadounidenses se suavicen aún más».
El índice del dólar estadounidense ha recortado sus ganancias después de que Trump anunciara el nombramiento de Scott Bessent como próximo secretario del Tesoro de Estados Unidos, tras alcanzar un máximo de dos años de 108,09 el viernes pasado.
Si bien Bessent, un administrador de fondos de cobertura, ha apoyado los aranceles de Trump, ha abogado por un enfoque «en capas». «Estas posiciones políticas deberían ayudar a contener los riesgos comerciales, crear espacio para las negociaciones y, en última instancia, frenar las salidas excesivas de RMB», añadió Chang.
