La ministra de Finanzas del Reino Unido, Rachel Reeves, pronuncia un discurso durante la Conferencia del Partido Laborista que se celebró en el Centro de Convenciones ACC Liverpool en Liverpool, Reino Unido, el 23 de septiembre de 2024.
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LONDRES – La ministra de Finanzas del Reino Unido, Rachel Reeves, entregará el tan esperado primer presupuesto del gobierno el miércoles, poniendo fin a semanas de incertidumbre sobre posibles aumentos de impuestos y recortes de gastos.
El anuncio fiscal, el primero del Partido Laborista en casi 15 años, ha sido fuente de mucha especulación, y el Primer Ministro Keir Starmer advirtió sobre decisiones «dolorosas» mientras su administración busca cuadrar lo que dice es un «agujero negro» en las finanzas públicas con su agenda más amplia a favor del crecimiento.
Reeves aportó algo de claridad a esa narrativa el jueves, al confirmar que usaría su presupuesto para anunciar un cambio ampliamente esperado en las reglas de deuda del Reino Unido en un intento por liberar miles de millones de libras para inversiones. Sin embargo, no especificó exactamente qué cambiaría la regla de inversión.
«Medimos la deuda de manera diferente. Pero, por supuesto, pondremos barreras», dijo Reeves a Sky News el jueves, tras su anuncio inicial en el Tiempos financieros.
Informes sugieren que el Tesoro podría centrarse en los pasivos financieros netos del sector público (PSNFL) en la medida de deuda del Reino Unido, en lugar de en la deuda neta del sector público. La medida del PSNFL tiene en cuenta más ampliamente el balance del gobierno, incluidos los activos y pasivos financieros, que la deuda neta del sector público. El Tesoro se negó a comentar sobre las propuestas.
En una nota del viernes, Goldman Sachs estimó que los cambios podrían aumentar el margen fiscal del gobierno en alrededor de £50 mil millones ($65 mil millones). Aun así, Goldman Sachs señaló que era poco probable que el Tesoro utilizara todo ese margen de maniobra adicional y que cualquier aumento se introduciría gradualmente «a lo largo de varios años».
«Creemos que es muy poco probable que la canciller utilice todo el espacio fiscal resultante y, en cambio, dejaría un margen de margen mucho mayor frente a la regla de la deuda», dijo Goldman Sachs en la nota.
Como tal, todavía se espera que Reeves dependa en gran medida de una serie de cambios impositivos para cubrir lo que ella ha descrito como un Brecha de gasto de £100 mil millones ($129,6 mil millones) durante los próximos cinco años. He aquí un vistazo a lo que podría cambiar.
¿Qué cambios esperar?
El Partido Laborista ha descartado en repetidas ocasiones aumentos del impuesto sobre la renta, los pagos de seguridad social del Seguro Nacional, el impuesto al valor agregado (un impuesto sobre las ventas) y el impuesto de sociedades, insistiendo en que no incumplirá las promesas esbozadas en su manifiesto electoral.
Más recientemente, sin embargo, el gobierno ha cambiado su narrativa para evitar aumentos de impuestos para los «trabajadores», lo que sugiere que podrían estar sobre la mesa cambios para quienes ganan más y para los empleadores.
Starmer avivó las especulaciones la semana pasada cuando dijo en una entrevista con Sky News que las personas que acciones propias no entraría dentro de su «definición» de pueblo trabajador. Hacienda aclaró posteriormente que era posible que una persona trabajadora tuviera una pequeña cantidad de acciones.
El gobierno tampoco ha descartado posibles cambios en el impuesto al Seguro Nacional sobre las contribuciones a las pensiones de los empleadores, lo que haría que los propietarios de empresas pagaran más para contratar trabajadores.
Los informes sugieren que Reeves podría extender el congelación del impuesto sobre la renta personal umbrales introducidos por el anterior gobierno conservador. Si bien la política no eleva las tasas impositivas generales sobre la renta, a menudo se la denomina «impuesto sigiloso», ya que en última instancia arrastra a los trabajadores a pagar más impuestos a medida que los aumentos salariales los inclinan hacia tramos impositivos más altos.
En otros lugares, los cambios al impuesto a la herencia (IHT) y al impuesto a las ganancias de capital (CGT) siguen sobre la mesa mientras el gobierno busca reducir los desequilibrios de riqueza en todo el país. Esto se produce incluso cuando los planes para introducir nuevos impuestos a los «non-doms» de Gran Bretaña podrían diluirse en medio de preocupaciones de que no lograría aumentar los ingresos y, en cambio, provocaría un éxodo de riqueza.
Los analistas han expresado opiniones encontradas sobre las medidas esperadas, señalando que Reeves tiene una delgada línea que recorrer a la hora de equilibrar las cuentas. Goldman Sachs estimó en su nota del viernes que el gobierno podría necesitar recaudar £25 mil millones anualmente para cumplir sus objetivos de gasto.
«Nuestro mensaje general es que la Canciller Reeves intentará navegar en un conjunto ajustado de finanzas públicas para cumplir su doble objetivo de evitar recortes materiales en términos reales en el gasto no protegido y aumentar la inversión pública. Se necesitarán aumentos de impuestos para ayudar a lograrlos. «, dijo Investec en una nota el jueves.
Duncan Edwards, director ejecutivo de BritishAmerican Business, advirtió al gobierno que no vaya demasiado lejos con medidas que podrían perjudicar a las empresas.
«Aumentar los impuestos, encarecer los negocios aquí, penalizar la inversión aumentando el impuesto a las ganancias de capital, etc., parece un enfoque extraño para lograr esa agenda de crecimiento», dijo Edwards al programa «Squawk Box Europe» de CNBC el viernes.
Nerviosismo en el mercado británico
Reeves ha enfrentado críticas por no mantener el presupuesto más cerca de las elecciones laboristas del 4 de julio, y los críticos dicen que el retraso ha arrojado una nube de incertidumbre sobre la economía y las empresas.
La confianza del consumidor cayó en octubre a su nivel más bajo desde marzo, cuando el ex canciller Jeremy Hunt presentó su último presupuesto, informó el viernes GfK. La confianza empresarial también cayó a un mínimo de 11 meses este mes, indicaron el jueves las cifras preliminares de S&P Global.
Mientras tanto, los costos de endeudamiento del gobierno han aumentado drásticamente a medida que los recuerdos del catastrófico septiembre de 2022 de la ex primera ministra Liz Truss El «minipresupuesto» sigue estando presente. Los rendimientos de los bonos del Reino Unido subieron tras el anuncio de Reeves sobre la norma de deuda el jueves, con los rendimientos de los bonos a 10 años rondando un máximo de 16 semanas del 4,24%. Aún así, los analistas descartaron la posibilidad de una crisis similar del mercado.
«¿Será este un momento Liz Truss? No lo creemos en absoluto», dijo el viernes Andrzej Szczepaniak, vicepresidente de economía europea de Nomura, al programa «Street Signs» de CNBC.
«En realidad, ahora el gobierno puede generar inversiones», continuó. «En realidad, eso es bastante positivo para la economía del Reino Unido. Tiene una larga situación de subinversión estructural en comparación con sus pares del G7».
Estos aumentos de la inversión en infraestructura han sido recomendados por el Fondo Monetario Internacional, que el jueves elevó sus perspectivas de crecimiento para el Reino Unido. Ahora espera que la economía se expanda un 1,1% en 2024, frente a su estimación anterior del 0,7%.
«Este nivel de respaldo a estos cambios habrá ayudado a contener la reacción del mercado de bonos y evitar una gran salida», escribió Susannah Streeter, directora de dinero y mercados de Hargreaves Lansdown, en una nota el viernes.
— Sam Meredith de CNBC contribuyó a este informe.
