(Bloomberg) — El fundador de Archegos Capital Management, Bill Hwang, y el director financiero, Patrick Halligan, fueron acusados de fraude, en las últimas consecuencias del espectacular colapso de la family office.
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Los fiscales federales dijeron que Hwang usó Archegos como un «instrumento de manipulación y fraude del mercado», inflando su cartera de $ 1.5 mil millones a $ 35 mil millones antes de que implosionara y causara pérdidas masivas para los bancos, los inversionistas del mercado financiero y sus propios empleados.
Hwang fue arrestado la madrugada del miércoles y se esperaba que compareciera en la corte federal de Manhattan más tarde ese día. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos también presentaron denuncias civiles relacionadas.
Hwang y Halligan fueron acusados de 11 cargos criminales, que incluyen asociación ilícita, manipulación del mercado, fraude electrónico y fraude de valores, según un comunicado del fiscal federal de Manhattan, Damian Williams.
“Bill Hwang es completamente inocente de cualquier delito”, dijo su abogado, Lawrence Lustberg, en un comunicado. “No hay evidencia alguna de que haya cometido ningún tipo de delito, y mucho menos las exageradas acusaciones que impregnan esta acusación”. Lustberg dijo que Hwang había cooperado con las investigaciones sobre Archegos.
La abogada del director financiero, Mary Mulligan, dijo en un comunicado: “Pat Halligan es inocente y será exonerado”.
La acusación revelada el miércoles dice que las posiciones de mercado de Archegos se dispararon a $ 160 mil millones en un punto a través de una táctica comercial engañosa que ocultó su verdadero tamaño al mercado. Las posiciones se inflaron con el uso de dinero prestado y valores derivados que no requerían informes públicos. Cuando el mercado se volvió en contra de las posiciones en marzo de 2021, Hwang ordenó a los operadores del fondo que realizaran una ola de compras en un intento de apuntalar su precio, acusaron los fiscales federales.
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Archegos, la oficina familiar de Hwang, se derrumbó después de acumular una cartera concentrada de acciones utilizando dinero prestado. Se derrumbó después de que algunas de las acciones se desplomaran, lo que provocó llamadas de margen de los bancos, que luego se deshicieron de las tenencias de Hwang. Los bancos perdieron más de $ 10 mil millones, lo que provocó la salida de varios altos ejecutivos y las investigaciones sobre la forma en que las empresas monitorean los riesgos que corren sus negocios que sirven a los fondos de cobertura.
Las fortunas divergieron entre las firmas con las que trató Archegos: Credit Suisse Group AG, Nomura Holdings Inc. y Morgan Stanley incurrieron en algunas de las pérdidas más pronunciadas. Otros, incluidos Goldman Sachs Group Inc., Wells Fargo & Co. y Deutsche Bank AG, salieron relativamente ilesos.
Los fiscales dijeron que Hwang y Halligan “hicieron repetidamente declaraciones materialmente falsas y engañosas sobre la cartera de valores de Archegos a numerosos bancos de inversión y corredores de bolsa líderes a nivel mundial”, lo que los alentó a comerciar con Archegos y otorgarle crédito, dijo el gobierno.
Entre los valores supuestamente manipulados por Hwang estaban ViacomCBS, Discovery Communications Inc., Tencent Music Group, Texas Capital Bancshares Inc. y Rocket Companies Inc.
La conducta delictiva presuntamente implicó ocultar y engañar a las contrapartes sobre el tamaño real de las posiciones, la liquidez y la concentración del fondo, mediante la difusión de las operaciones con varios bancos diferentes. Cuando los bancos comenzaron a preguntarle al fondo sobre el tamaño de sus posiciones, generalmente afirmó que cualquier participación individual no superaba el 35% de su capital; en verdad, dijeron los fiscales, sus participaciones en Viacom en un momento fueron equivalentes al 96% de su capital.
‘Trabajando las órdenes’
También implicó la compra de acciones simplemente para mantener alto su precio, acusaron los fiscales.
El esquema comenzó a desmoronarse el 23 de marzo del año pasado, dijeron los fiscales, el día en que Viacom anunció una oferta secundaria de acciones. Las acciones comenzaron a disminuir en previsión de que salieran más acciones al mercado; Viacom fue una participación tan clave para Archegos que Hwang intentó defender el precio participando en «una cantidad extraordinaria de transacciones» en un esfuerzo por dominar el mercado. Aunque Halligan cuestionó la estrategia, Hwang les dijo a sus comerciantes que «simplemente siguieran trabajando en las órdenes», según la acusación. El esfuerzo fracasó.
Además de Hwang y Halligan, Estados Unidos nombró a William Tomita y Scott Becker de Archegos como conspiradores, aunque no los acusó penalmente. Tomita y Becker fueron nombrados como demandados en la demanda de la SEC.
Los fiscales dijeron que Hwang normalmente invertía a través de compras de capital en efectivo hasta que el tamaño de sus posiciones se acercaba al 5% de las acciones en circulación de una empresa. Una vez que se acercara a ese umbral, cambiaría a un nuevo método de negociación para evitar la divulgación pública de sus tenencias.
Usando el llamado «swap de retorno total», luego firmaría contratos con bancos que pagarían si los precios de las acciones aumentaran, pero impondrían costos si bajaban. En algunos casos
sus puestos equivalían a más del 50% de las acciones en circulación de las empresas en las que invirtió, según la acusación.
Según la denuncia de la SEC, Hwang sabía que Archegos podía mover el mercado.
En junio de 2020, cuando un analista de Archegos le envió un mensaje de texto si el aumento en el precio de las acciones de ViacomCBS ese día era “una señal de fortaleza”, Hwang respondió: “No. Es una señal de que estoy comprando”, seguido de un emoji de “lágrimas de alegría”.
(Actualizaciones con enlaces a cobertura anterior).
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