Brigade Road (calle comercial principal), Bangalore, Karnataka, India
Peter Adams | Piedra | Getty Images
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La gran historia
El primer presupuesto de la India bajo el primer ministro Narendra Modi‘S actual gobierno fue muy esperado ya que el país afirma con una economía de desaceleración, depreciando la rupia y los vientos en contra globales en la cabeza macroeconómica.
El mensaje del gobierno fue sutil, pero claro: la clase de ingresos medios tiene que gastar más para impulsar las ganancias corporativas y estimular la economía.
En un golpe de uno y dos, la ministra de finanzas de la India, Nirmala Sitharaman, impuestos eliminados para las personas Con ganancias anuales de hasta 1.2 millones de rupias indias ($ 13,694), por encima de un umbral anterior de 700,000 rupias indias.
Se espera que la medida se beneficie 10 millones más de contribuyentes con ahorros que se pueden canalizar hacia la inversión o la compra de bienes y servicios. Esto se traduce en un Déficit de 1 billón de rupias indias en ingresos anuales del Tesoro.
Los niveles de consumo en la India casi tienen triplicado a 200 billones Rupias indias en la última década, junto con un crecimiento en la población del país para 294.3 millones de hogares. El segmento ahora representa alrededor 60% de la economía de la India – convirtiéndolo en el principal impulsor de crecimiento.
Upasana Chachra, economista jefe de la India de Morgan Stanley describe el consumo como «uno de los pilares de la economía india».
«No se puede negar que juega un papel importante en la estabilidad hacia la demanda final», dijo a Inside India de CNBC.
Grietas en el consumo
Sin embargo, el láser del gobierno se enfoca en aumentar el consumo, sobre el desarrollo de infraestructura, en el que se concentra históricamente, se produce en respuesta a las grietas profundas en el gasto del consumidor.
Excluyendo el mercado de lujo y los segmentos que sirven a la población rural, los niveles de consumo en todos los sectores han disminuido como los habitantes de la ciudad de la India, que golpean 522.9 millones A partir de 2023 – Reducir el gasto.
Entre los factores que provocan esto se encuentran los niveles de inflación de montaje y los salarios estancados, un informe reciente De la consultora de investigación de mercado KANTAR HABTS.
Desde cadenas de supermercados hasta fabricantes de automóviles, las empresas han estado sintiendo el pellizco. Varias de las corporaciones más grandes de la India, como Hindustan unilever, Maruti Suzuki y Reliance Retail: el brazo minorista de Industrias de confianza – informó una desaceleración en los ingresos y las ganancias más débiles el año pasado, debido a la languidecedora de la demanda urbana.
Las fallas en el gasto doméstico también son un mal aficionado para las empresas extranjeras que compiten por una parte del muy hipotecado crecimiento futuro de la India.
Una desaceleración cíclica
La calma de la India en el gasto del consumidor se debe en parte a una «desaceleración cíclica en el consumo», a medida que los hogares reducen los gastos para ahorrar más o préstamos de servicio incurridos durante el post-covid 19 Boom de gastos pandémicos, dice Dhiraj Nim, estratega y economista de divisas en ANZ Bank.
«Naturalmente, el consumo será más débil en esta parte del ciclo. Por lo tanto, no tenemos que preocuparnos demasiado, ya que hay palancas de políticas para abordar esto, como un corte de las tarifas por parte del RBI», dijo Nim a Inside India de CNBC . Se espera que el banco central de la India reduzca las tasas de interés el 7 de febrero, en su primera reunión de políticas con Sanjay Malhotra como gobernador.
En este contexto, Nim dice que el movimiento del gobierno para reducir los impuestos «no se traducirá en un impulso considerable al crecimiento del PIB».
Propensión marginal de los hogares para consumir (MPC) es de 0.6 a 0.7, lo que significa que su gasto solo aumentará en 600-700 mil millones de rupias indias, a pesar de las 1 billón de concesiones fiscales de rupias indias, estima NIM. MPC captura la voluntad de un individuo para gastar, por cada dólar adicional de ingresos. Una lectura de 0.6 o 0.7 implica que solo se gastará solo 60% -70% por dólar ganado.
Si bien reduce la relación de déficit fiscal, esta desgravación fiscal también dará como resultado un retroceso del gasto de rutina del gobierno en 0.4 puntos porcentuales del PIB, así que «compensará por completo cualquier aumento de la desgravación fiscal», dijo Nim.
Para él, un enfoque más efectivo sería proporcionar un «alivio amplio para la economía», por ejemplo, reducir los precios del combustible o la adopción de medidas que reducen la inflación y aumentan los ingresos simultáneamente. Tales medidas, agrega Nim, reforzará los mayores costos con los que los consumidores están lidiando a través de los niveles de ingresos.
¿Es suficiente un impulso de consumo?
El gran tamaño de la contribución de consumo al PIB de la India es una razón suficiente para atraer la atención del gobierno. Sin embargo, con el verdadero crecimiento del PIB de la India se espera alcanzar un mínimo de cuatro años de 6.4% En el año fiscal actual que finaliza en marzo, los expertos están pidiendo otras medidas para obstaculizar la desaceleración.
Al hacer referencia a políticas económicas en otros países como China, Chachra de Morgan Stanley señaló que un aumento en el gasto de capital del gobierno (CAPEX), junto con el consumo, podría estimular el crecimiento a través de la generación más joven. Esto implicaría invertir en aspectos como la creación de empleo o el desarrollo de ciudades, lo que beneficiaría a la creciente población milenaria educada y aspiracional de la India.
«El crecimiento incremental para el PIB de invertir en CAPEX es más que para el consumo. Cuando el CAPEX recoge y se crean empleos, los niveles de ingresos también aumentarán. Eso asegurará que el crecimiento del consumo también permanezca sostenido», explicó Chachra.
Encima 3% del PIB se ha asignado a CAPEX para el año financiero de la India a partir de abril. Las iniciativas propuestas incluyen un impulso a los flujos de inversión extranjeros directos y un fondo dirigido a iniciativas de infraestructura y reurbanización en ciudades, que abarcó el reciente presupuesto.
La esperanza ahora es que estas iniciativas funcionen en conjunto para crear empleos, mejorando la productividad y los salarios. Si se ejecuta bien, este largo proceso podría estimular el consumo urbano, y combinar el crecimiento económico muy necesario.
Necesito saber
El Banco de la Reserva de la India probablemente reducirá las tasas de interés. Los economistas esperan El Banco Central de la India anunciará un recorte de 25 puntos de base a su tasa de repo durante su reunión de políticas el viernes. Si el banco hace tasas más bajas, sería el primer ajuste en casi cinco años. Los inversores también analizarán las declaraciones del gobernador de RBI Sanjay Malhotra, quien asumió el papel en diciembre, para evaluar la dirección de la política monetaria del banco.
Se espera que el Partido Bharatiya Janata gane las elecciones de la Asamblea de Delhi, según muestran las encuestas de salida. Si el primer ministro de la India Narendra Modi’s BJP forma el gobierno En la capital de la nación, sería la primera vez que la fiesta prevalece en 27 años. El titular del partido Aam Aadmi ha desestimado las encuestas de salida, cuestionando su precisión.
El presupuesto de la India prioriza la reducción del déficit presupuestario. El gobierno indio apunta a un déficit fiscal del 4,4% del producto interno bruto para el año fiscal 2025 a 2026, anunció el sábado la ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman. Ese objetivo ha bajado de un déficit de 4.8% establecido en el año en curso y de un pico de más del 9% en el año fiscal 2020-2021. Cambiando a deuda a PIB de déficit a PIB como métrica en el próximo año fiscal, el gobierno también dijo que planea reducir su nivel de deuda al 50% del PIB antes del 31 de marzo de 2031.
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, invitó al primer ministro indio Narendra Modi a una visita oficial. La Casa Blanca anunció la invitación el lunes, con la visita programada para la semana del 10 de febrero, después de que Estados Unidos deportó a los migrantes indios ilegales al país el mismo día. Modi recibió una llamada con Trump el 27 de enero, durante el cual los líderes discutieron los lazos bilaterales y las relaciones comerciales. India también quiere evitar los aranceles estadounidenses que Trump ha impuesto hasta ahora a México, Canadá y China.
Volkswagen demandó al gobierno indio por su demanda fiscal de $ 1.4 mil millones. En septiembre, India emitió un aviso fiscal de $ 1.4 mil millones a Volkswagen, diciendo que el fabricante de automóviles alemán pagó aranceles más bajos del 5-15% al clasificar erróneamente sus importaciones de componentes del automóvil como «piezas individuales» de envíos separados en lugar de «unidades completamente derribadas», lo que habría atraído un impuesto de 30-35%. Volkswagen dijo en su presentación, que fue revisada por Reuters, que la disputa fiscal podría comprometer su inversión de $ 1.5 mil millones en India.
¿Qué pasó en los mercados?
Las acciones indias se negociaron mezcladas la semana pasada, después de mostrar señales de una recogida la semana anterior. El Ingenioso 50 El índice cerró a 23,508.40 puntos en la semana que finalizó el 31 de enero, un aumento del 1.8% en comparación con la semana anterior.
El rendimiento de los bonos del gobierno indio de 10 años ha aumentado ligeramente a la marca del 6,78%.
En CNBC TV esta semana, Anand Gupta, gerente de cartera principal de Allianz Global, dijo que la geopolítica global está «jugando a la ventaja de la India», que es el menos expuesto a los riesgos de una guerra comercial provocada por los aranceles de Trump. Hacia esto, Gupta citó el crecimiento en el sector de fabricación electrónica y el cambio de China durante el primer mandato de Trump.
Mientras tanto, el economista jefe de la India de HSBC, Pranjul Bhandari, dijo que el gobierno indio está «tratando de hacer muchas cosas» con su presupuesto de 2025, es decir, para «reducir el déficit fiscal, dar un gran impulso de consumo y también aferrarse a su empuje de Capex. » Sin embargo, «algo tiene que dar» en esos objetivos ambiciosos, dijo Bhandari, y agregó que si la administración de Nueva Delhi quiere alcanzar su objetivo de déficit, no puede dar un gran impulso a la economía.
¿Qué está pasando la próxima semana?
Los informes del índice de orgullo del consumidor para India, EE. UU. Y China se enfocarán la próxima semana. Los inversores monitorearán si la inflación está bajo control en India y Estados Unidos, mientras observan signos de deflación en China.
7 de febrero: Decisión de tasa de interés de la IndiaNóminas no agrícolas de EE. UU. Para enero, lectura preliminar del sentimiento del consumidor de Michigan para febrero
9 de febrero: Índice de precios al consumidor de China para enero
12 de febrero: Índice de precios al consumidor de la India para enero, Índice de precios al consumidor de EE. UU. Para enero
13 de febrero: Índice de precios del productor estadounidense para enero, producto interno bruto del Reino Unido para el cuarto trimestre
