La sede del Banco de Japón (BOJ) en Tokio, Japón, el jueves 31 de octubre de 2024. El Banco de Japón mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambios mientras se atenía a su opinión de que está en camino de alcanzar su objetivo de inflación, una perspectiva que apunta a la posibilidad de otra subida de tipos en los próximos meses.
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El Banco de Japón mantuvo el jueves su tipo de interés de referencia estable en el 0,25%, optando por tomarse el tiempo para evaluar el impacto de los mercados financieros y de divisas sobre la actividad económica y los precios del Japón.
El yen El dólar se debilitó hasta un 1,27% frente al dólar tras la decisión sobre los tipos, alcanzando un mínimo de 156,77 el jueves, su nivel más bajo en más de cuatro meses. Mientras tanto, el país Nikkei 225 bajó un 0,69% en el día, terminando en 38.813.
La decisión de mantener los tipos sorprendió a los economistas encuestados por Reuters, que esperaban un aumento de 25 puntos básicos. En Estados Unidos, la Reserva Federal de Estados Unidos recortó el miércoles las tasas en 25 puntos básicos, llevando la tasa de los fondos federales a 4,25%-4,5%.
El BOJ dijo en su comunicado que la decisión de mantener fue una decisión dividida 8-1, con el miembro de la junta Naoki Tamura abogando por un aumento de 25 puntos básicos.
El banco central sí señaló, sin embargo, que «siguen existiendo grandes incertidumbres en torno a la actividad económica y los precios de Japón».
«En particular, dado que recientemente el comportamiento de las empresas se ha inclinado más hacia el aumento de salarios y precios, es más probable que la evolución del tipo de cambio, en comparación con el pasado, afecte los precios», añadió el banco.
El BOJ era consciente de que si esperaba demasiado para subir los tipos, tendría que acelerar las subidas en futuras reuniones, dijo el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, en una conferencia de prensa más tarde el jueves, en comentarios traducidos por Reuters.
Sin embargo, como la inflación subyacente sólo estaba aumentando «a un ritmo moderado», el Banco de Japón podría tardar en subir las tasas», dijo.
Por otra parte, Ueda también dijo que si bien la economía estadounidense en general se mantiene firme, «hay incertidumbre sobre las políticas de la administración estadounidense entrante, por lo que debemos examinar el impacto más cuidadosamente».
La próxima reunión del BOJ tendrá lugar el 24 de enero, justo después de que el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, asuma el cargo.
El ajuste se reanudará «en poco tiempo»
Analistas del banco de inversión Credit Agricole Securities Asia dijeron que la decisión de dejar las tasas sin cambios se debió a la incapacidad del BOJ para superar la oposición del gobierno a una tercera subida de tasas en medio de crecientes preocupaciones de que el crecimiento del PIB real sería negativo en 2024.
PIB de Japón ha experimentado una contracción interanual durante los dos primeros trimestres de este año, registrando solo una ganancia del 0,5% en el trimestre que finalizó en septiembre.
La decisión del BOJ estuvo en línea con una encuesta de CNBC, que mostró que 13 de 24 economistas esperaban que el BOJ mantuviera su tasa de interés clave sin cambios en diciembre antes de aumentarla en la próxima reunión en enero.
La encuesta se realizó entre el 9 y el 13 de diciembre, antes de que la Reserva Federal indicara que habría menos recortes de tipos en 2025.
El Banco de Japón «reanudará su ciclo de ajuste en poco tiempo», dijo Marcel Thieliant, jefe de Asia-Pacífico de Capital Economics en un comunicado después de la decisión. Capital Economics espera un aumento en enero después de que llegue una nueva serie de pronósticos económicos.
Thieliant añadió que «vale la pena señalar que, a diferencia de octubre, la decisión de dejar los tipos inalterados no fue unánime», señalando el voto de Tamura para elevar los tipos al 0,5%.
La economía sigue siendo resistente
Los datos económicos recientes de Japón siguen respaldando los argumentos a favor de una subida de tipos. Inflación general en octubre llegó al 2,3%el trigésimo mes consecutivo en que la inflación supera el objetivo del 2% del BOJ. Los datos de inflación de noviembre se conocerán el viernes.
El sentimiento empresarial entre las grandes empresas de Japón también fue mayor de lo esperado en el última encuesta Tankan del BOJcon el índice de grandes empresas manufactureras subió a 14 en el trimestre que finalizó en diciembre, frente a 13 en el trimestre de septiembre y superando los 12 esperados por los economistas encuestados por Reuters.
El índice rastrea el sentimiento empresarial en el país entre las grandes empresas y contribuye a las consideraciones del BOJ al formular la política monetaria. Una cifra más alta significa que los optimistas superan en número a los pesimistas, y viceversa.
En una nota del 13 de diciembre, los analistas del Bank of America dijeron que la encuesta Tankan de diciembre indica que la economía de Japón sigue siendo resistente.
Agregaron que «esto también confirma que la economía y la inflación tienen una tendencia en línea con el escenario base del BoJ (que es su requisito previo para subir las tasas de interés)».
Sin embargo, esto no significa que la necesidad de una subida de tipos sea urgente. Los analistas dijeron que la presión inflacionaria importada está retrocediendo, mientras que las expectativas de inflación a mediano plazo de las empresas se mantienen estables a pesar del inminente inicio de la administración de Trump y el riesgo de aranceles comerciales.
