Las botellas de licor se muestran en una tienda en las afueras de Nueva Delhi el 3 de abril de 2025.
Dinero sharma | AFP | Getty Images
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La gran historia
La guerra comercial de Estados Unidos con el resto del mundo amenaza con sacudir alianzas de larga data, interrumpir las cadenas de suministro globales y reinventar metodologías para calcular el nivel apropiado de aranceles recíprocos. Ahora agregue otra entrada a la lista de dogma económico que retumba por los deberes del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, la idea de una inversión segura.
Históricamente, el dólar estadounidense se ha fortalecido y los precios del Tesoro se han recuperado, ya que los inversores se apresuraron a comprar activos percibidos como seguros Durante la agitación financiera.
Ya no, parece.
En el caos del mercado desde el «Día de Liberación» del 2 de abril, han surgido varios patrones nuevos, y uno muestra que los inversores están viendo a India como una cobertura contra un posible flujo futuro en los flujos comerciales.
Los mercados de valores indios, la moneda y los bonos, aunque no son una medida perfecta de la nueva tendencia, han superado a las acciones estadounidenses, los dólares y los tesoreros este año.
Las acciones indias también han sido menos volátiles, en comparación con sus compañeros asiáticos.
Los analistas dicen que una razón clave detrás de estos movimientos fue la economía relativamente aislada de la India, que discutimos anteriormente en «Inside India» de la semana pasada.
Morgan Stanley señala que solo el 12% de la economía de la India depende de las exportaciones de bienes. Además, las exportaciones de mercancías a los EE. UU. Cumplieron una proporción aún menor: 2.1% del PIB. Desprote las importaciones farmacéuticas y la energía, las cuales están exentas de tarifas por ahora, y los bienes impactados por la tarifa representan solo el 1.7% del PIB de la India.
Upasana Chachra, el principal economista de la India del Banco de Wall Street, dijo que India tendría la «exposición más baja» a los Estados Unidos entre las economías asiáticas, y el «impacto directo de las tarifas más altas en la demanda de exportación será bajo».
El país también parece exhibir cualidades que podrían ver que se convierte en un refugio seguro en el mercado emergente en el futuro.
Por ejemplo, la economía de la India está impulsada por el consumidor y menos depende de las exportaciones que otras economías de mercados emergentes para impulsar el crecimiento. Esto lo hace relativamente bien aislado de choques externos, como las guerras comerciales, según los expertos.
Mientras tanto, más de cuatro quintos de su mercado de capital son de propiedad nacional. Los inversores nacionales, que han vertido regularmente miles de millones a través de planes de inversión sistemáticos, generalmente protegen los precios de los activos de los caprichos de los inversores extranjeros durante los eventos que exacerban la volatilidad.
«La fortuna del mercado de capital de la India se deciden en su mayor parte a nivel nacional», dijo Alexander Redman, estratega principal de acciones de CLSA.
Chachra de Morgan Stanley también señaló que la reciente disminución de los precios del petróleo, que preceden a las preocupaciones de una desaceleración del crecimiento global, es probable que sea positiva para la India, dado que la energía representa una gran parte del proyecto de ley de importación de la India. La relación inversa entre el crecimiento global y el beneficio para la economía india parece ser otra flecha en el carcaj de la India.
India importó $ 277 mil millones en combustible en 2022. Esto representó el 38% de todas las importaciones al país para ese año, según Datos del Banco Mundial.
«El crecimiento global más lento a menudo conduce a precios mundiales más bajos de productos básicos, como es evidente en la disminución de los precios del petróleo de ~ 22% YTD, lo que afecta los términos de comercio para la India positivamente (porque India es un importador neto de productos básicos)», agregó Chachra.
La larga disminución en el mercado de valores de la India, que precedió a las elecciones presidenciales de los Estados Unidos y fue impulsada por preocupaciones sobre las altas valoraciones, también ha reducido los precios de las acciones a niveles más susceptibles.
«India tiene el más negativo [earnings per share] Revisiones … en todos los mercados emergentes y desarrollados con la excepción de Indonesia «, dijo Redman de CLSA.
Los analistas han movido su pronóstico de ganancias por acción a la baja para el 60% de las empresas en el índice MSCI India, en comparación con el 55% de las empresas en el índice de Asia de los mercados emergentes de MSCI, según datos de datos.
Esto quizás haya ofrecido un piso para los precios de las acciones y ha suavizado los mercados globales devastadores en las últimas semanas.
La pregunta que los inversores tal vez se hacen a sí mismos es si estas tendencias son probables para quedarse o el mundo volverá a sus viejas formas.
Necesito saber
La inflación en la India se enfría. La tasa de inflación anual de la India cayó a un El 3,34% más bajo de lo esperado en marzo, el Ministerio de Estadística e Implementación del Programa del país informó el martes. La lectura cayó por quinto mes consecutivo y llegó ligeramente por debajo del 3.61% visto en febrero, ya que el crecimiento en los precios de los alimentos continuó suavizándose. Los economistas encuestados por Reuters esperaban una lectura del 3.6%
La producción de fábrica de la India se ralentiza. El índice de producción industrial, que mide la actividad de fábrica, mostró un aumento del 2.9% en febrero, cayendo fuertemente del crecimiento del 5,2% en enero. Ralentizaciones en los sectores de fabricación y minería contribuyó a la disminución, según datos del Ministerio de Estadísticas e Implementación del Programa de la India.
Apple acelera los envíos de iPhone desde la India. En marzo, la compañía con sede en Cupertino exportó 600 toneladas de iPhones, con un valor de casi $ 2 mil millones, desde la India hasta los Estados Unidos antes de que los llamados «aranceles recíprocos» del presidente de los Estados Unidos se activen, según un informe de Reuters. En consecuencia, Foxconn y Tata, los principales proveedores de Apple en India, experimentaron un aumento en su valor de exportación ese mes.
¿Qué pasó en los mercados?
Las acciones indias están en curso para su mejor desempeño semanal desde julio de 2022. Ingenioso 50 El índice ha aumentado un 4% esta semana, pero el punto de referencia aún ha disminuido en un 1,3% este año.
El rendimiento de los bonos del gobierno indio de 10 años ha caído en 6 puntos básicos durante la semana pasada a 6.38%, el más bajo desde diciembre de 2021.
En CNBC TV esta semana, Shilpak Ambule, Alto Comisionado de India a Singapur, dijo que SEMBCorp, una empresa de desarrollo energético y de desarrollo urbano con sede en Singapur, está «mirando activamente tres o cuatro sitios en India» para construir nuevas ciudades industriales. Agregó que el gobierno indio se encuentra en «etapas avanzadas de negociación» con Sembcorp en esos frentes.
Mientras tanto, el socio gerente de Chryscapital, Kunal Shroff, señaló que las empresas indias que buscan ofertas públicas iniciales pueden depender más del apoyo interno en comparación con hace una década, cuando el mercado fue determinado por inversores institucionales extranjeros.
¿Qué está pasando la próxima semana?
Los datos del índice de gerentes de compras flash para muchos países se publicarán el miércoles, arrojando luz sobre cómo los sectores de fabricación y servicios se mantienen en las semanas inmediatas después de los anuncios de tarifas del presidente de los Estados Unidos.
18 de abril: Índice de precios al consumidor de Japón para marzo, China Decisión de tasa de tasa de préstamo de uno y cinco años
23 de abril: India HSBC PMI Flash para abrilUS S&P Global PMI Flash para abril, Japan Jibun Bank PMI Flash para abril, Euro Zone HCOB PMI Flash para abril, Reino Unido S&P Global PMI Flash para abril
