Este informe forma parte del boletín informativo «Inside India» de la CNBC de esta semana, que le ofrece noticias y comentarios de mercado oportunos y esclarecedores sobre la potencia emergente y las grandes empresas que están detrás de su meteórico ascenso. ¿Le gusta lo que ve? Puede suscribirse aquí.
La gran historia
Las acciones indias alcanzaron alturas vertiginosas esta semana con un repunte récord de 14 días.
Las acciones también alcanzaron seis máximos históricos durante ese período.
Sin embargo, este entusiasmo no es nuevo. 50 elegantes El precio del oro ha estado en alza durante todo el año. Según el recuento de CNBC, se han alcanzado 44 máximos históricos en las 169 sesiones de negociación de este año.
Sin embargo, los últimos datos económicos muestran lo que podría convertirse en la primera mancha en la historia perfecta de crecimiento de la nación del sur de Asia. El PIB se desaceleró al 6,7% en el segundo trimestre calendario, en comparación con el 8,2% del año pasado.
Bank of America rebajó rápidamente la previsión de crecimiento económico de la India a corto plazo al 6,8% para el año financiero actual, en comparación con las expectativas anteriores del 7,2%. El banco de Wall Street también prevé que el PIB aumentará sólo modestamente al 7% el año siguiente, por debajo del pronóstico del banco central indio.
«Como lo indican otros indicadores macroeconómicos, como la baja inflación, un pequeño déficit de cuenta corriente y una rápida consolidación de los balances fiscales, hay una creciente capacidad ociosa en la economía», dijo el economista de BofA para la India, Rahul Bajoria. «Esto se corrobora además con la evidencia de una vacilante confianza de los consumidores y las empresas, aunque persiste la inflación de los precios de los activos».
Si persiste, es probable que la desaceleración se convierta en un riesgo clave para las acciones. No solo será la primera vez que el crecimiento económico se enfríe desde la pandemia de Covid-19, sino que también ocurrirá en un momento en que la política monetaria y fiscal se está endureciendo.
La política interna también plantea un riesgo. Si el gobierno reorienta el gasto hacia la asistencia social desde el gasto de capital (un cambio potencial desde que el partido del primer ministro Narendra Modi perdió su mayoría en las elecciones generales), corre el riesgo de reavivar las fuerzas inflacionarias y de añadir presión a la baja sobre las ganancias de las empresas que se habrían beneficiado del gasto en infraestructura.
Estos riesgos podrían revelarse en forma de una corrección en el mercado de valores, es decir, una caída de más del 10% desde el pico más reciente, según Morgan Stanley.
Pero la preocupación más sorprendente para los inversores esta semana debería provenir del propio éxito del mercado de valores.
Las acciones indias ahora tienen la mayor ponderación en el índice MSCI Emerging Markets Investable Markets con un 22,14%, superando la asignación del 21,5% hacia China.
«El aumento de la ponderación del índice puede ser un signo revelador de exuberancia», dijo Ridham Desai de Morgan Stanley en una nota a clientes el 4 de septiembre. «Por supuesto, también podría estar sucediendo debido a factores fundamentales como la mejora de la flotación libre y el aumento de las ganancias relativas».
El estratega de acciones cree que, a medida que los inversores extranjeros asignan más dinero a la India, los flujos sistemáticos de fondos nacionales los superan, lo que aumenta las valoraciones.
Desai señala la historia de China, cuando en 2008 se convirtió en la mayor ponderación del índice y, a partir de entonces, las acciones chinas tuvieron un rendimiento inferior al del índice de mercados emergentes más amplio durante los cuatro años siguientes.
«India no necesita seguir el mismo modelo, pero el punto a destacar es que India está ganando participación en el PIB mundial y, por lo tanto, ganando participación en el mercado global», dijo Desai, y agregó que «es posible que todavía haya un pico de mercado alcista en el futuro y el peso de India en el [emerging market] El índice podría tener que recorrer más distancia antes de alcanzar su punto máximo».
— Michael Bloom de CNBC contribuyó con este informe.
Necesita saber
India y Singapur alcanzan un acuerdo sobre chips. El primer ministro Narendra Modi ha estado de visita de dos días en Singapur esta semana, tras su histórico viaje a Brunei. Los dos gobiernos firmaron memorandos de entendimiento para la cooperación en una serie de áreas clave, entre ellas los semiconductores. Tanvir Gill de CNBC logró mantener una conversación con Modi durante la visita.
La escasez de agua probablemente esté provocando guerras futuras. La disminución de la disponibilidad de recursos hídricos debería considerarse uno de los desafíos más urgentes de seguridad ambiental del siglo, dijo un experto a la CNBC. Si bien no se limita en gran medida a la India, ha habido advertencias sobre la escasez que perjudica la solidez crediticia soberana de Nueva Delhi y tanto el río Brahmaputra como el río Indo han sido descritos como puntos críticos particulares.
Primera parada India. [subscriber content] Malcolm Dorson, gerente de cartera sénior de Global X ETFs, dijo a CNBC que los inversores están «buscando asignaciones internacionales y su primera parada ha sido la India». Mencionó seis acciones de gran capitalización como una forma de operar en el mercado indio.
¿Qué pasó en los mercados?
Las acciones indias se están tomando un respiro después de un gran repunte. 50 elegantes El índice cerró en 25.145 puntos, un descenso del 0,14% en lo que va de semana. El índice ha subido un 15,65% este año.
El rendimiento de los bonos gubernamentales indios a 10 años de referencia se ha mantenido relativamente estable en torno al 6,85%.
¿Qué pasará la próxima semana?
Las acciones del minorista de ropa Baazar Style Retail debutarán el viernes y Gala Precision Engineering cotizará el lunes.
6 de septiembre: desempleo en EE.UU., salida a Bolsa de Baazar Style Retail
9 de septiembre: Gala Precision Engineering sale a bolsa
11 de septiembre: PIB del Reino Unido, inflación de EE. UU.
12 de septiembre: Tipo de interés del Banco Central Europeo
