MUMBAI, MAHARASHTRA, INDIA – 2024/10/21: El logotipo de Hyundai se ve en la sala de exposición de automóviles Hyundai en Mumbai. La oferta pública inicial (IPO) de Hyundai cotizará en la bolsa de valores el 22 de octubre de 2024. (Foto de Ashish Vaishnav/SOPA Images/LightRocket vía Getty Images)
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la gran historia
acciones del fabricante de automóviles hyundaiLa filial india de India comenzó a cotizar esta semana con mucha anticipación, pero cayó aproximadamente un 7% en su debut.
La acción ha reducido las pérdidas desde entonces, pero todavía está un 5% por debajo de su precio de oferta pública inicial.
El gigante automovilístico coreano, el tercer fabricante de vehículos de pasajeros del mundo por volumen, se instaló en la India en 1996, poco después de las reformas del país para liberalizar su economía socialista. 28 años después, la compañía parece haber conseguido su mayor día de pago hasta el momento al recaudar 3.300 millones de dólares del mercado de valores al deshacerse de una participación del 17,5%.
hyundai se convirtió en el segundo mayor fabricante de automóviles de la India al demostrar que comprende el mercado al adaptar sus automóviles globalmente populares y tecnológicamente avanzados no sólo a los gustos de los consumidores indios sino también a sus carreteras.
Es una empresa rentable y la dirección de Hyundai cree que esta tendencia continuará.
A pesar de tal éxito, parece que el mercado de valores le ha dado la espalda a Hyundai esta semana.
Las acciones han caído en todos los ámbitos con el ingenioso 50 El índice disminuyó aproximadamente un 5% durante el último mes. Sin embargo, los inversores han señalado varios elementos de la cotización que también podrían haber contribuido a la desaceleración inmediata.
En primer lugar, el dinero recaudado por la cotización en bolsa se devuelve a la matriz coreana de Hyundai. Sin embargo, en una IPO típica, el dinero recaudado se utiliza para invertir en crecimiento o pagar deuda. Los inversores se han opuesto a la idea de que la filial india no necesariamente se beneficiará del efectivo recaudado en el mercado de valores, y la matriz coreana tampoco ha dejado claro cómo pretende utilizar los ingresos de la venta de acciones.
En segundo lugar, parece como si Hyundai no tuviera una necesidad inmediata del capital recaudado y simplemente estuviera siendo oportunista al aprovechar lo que algunos han llamado mercados «espumosos» en la India.
«No es que la empresa necesitara dinero, sino que en realidad es la matriz la que intenta aprovechar la valoración», dijo Gaurav Narain, asesor principal de la Fondo de crecimiento de capital de la Indiaque cotiza en la Bolsa de Valores de Londres. El fondo ICG invierte principalmente en acciones indias de pequeña y mediana capitalización y no participó en la IPO.
Kunjal Gala, director de mercados emergentes globales y gestor principal de cartera de los 3.300 millones de dólares Fondo de renta variable de mercados emergentes globales Federated Hermesespeculó que la decisión de cotizar la filial india podría haber surgido de la necesidad de «una mejor valoración de su empresa matriz en Corea».
El fondo de Gala tiene participaciones en otros fabricantes de automóviles como Suzuki Marutiel mayor fabricante de automóviles de la India, y el de China. BYD. «Entonces, esta es una forma de diseñar financieramente una mejor valoración, ¿verdad?»
Con la cotización, la filial india ahora controla casi la mitad de la capitalización de mercado de su matriz coreana.
Hyundai también parece compensar cualquier pérdida de ingresos futuros por la venta de sus acciones aumentando las regalías que cobra a su filial india. Hasta junio, las regalías se negociaban entre la entidad india y la matriz coreana según el modelo. Sin embargo, la filial india ahora deberá pagar una tarifa plana 3,5% de los ingresos totales adelante.
Los analistas de acciones de la compañía de servicios financieros Emkay iniciaron la cobertura de acciones con una calificación de «venta», citando un potencial de ganancias reducido gracias al pago de regalías más alto, diciendo que «una regalía más alta y unos ingresos de tesorería más bajos probablemente restringirán [earnings per share] crecimiento.»
Si eso no fuera suficiente, varios inversores y analistas sugieren que Hyundai fijó el precio de las acciones con una mínima ventaja para una salida a bolsa de gran éxito, un gran desvío para la mayoría de los inversores minoristas. «Lo que quiere el inversor minorista es un gran descuento», añadió Narain.
Otros, sin embargo, han argumentado que los inversores que se mantienen al margen de uno de los principales fabricantes de automóviles de la India están perdiendo ganancias a largo plazo.
«Creemos [Hyundai Motor India] es un buen indicador para aprovechar la creciente tendencia a la premiumización en la industria automovilística india», dijo el analista de Nomura, Kapil Singh, en una nota a sus clientes el 22 de octubre.
«Más importante aún, los clientes son cada vez más ambiciosos y están dispuestos a pagar más por diseños atractivos y características de alta tecnología». Singh espera que las acciones aumenten aproximadamente un 32% desde las cerca de 2.472 rupias indias (29,40 dólares) del jueves.
Los analistas de Macquarie también coinciden en que Hyundai está en la mejor posición para capturar el rostro cambiante de la clase media y rica de la India.
El banco de inversión también sugirió que Hyundai India, gracias a la experiencia y el éxito de su matriz en el desarrollo de vehículos híbridos y eléctricos de última generación para los mercados coreano y occidental, estará en la mejor posición para ofrecer a los consumidores indios un producto superior en comparación con sus competidores. cuando sea el momento adecuado para la transición a los vehículos eléctricos en la India.
«Creemos que su padre fuerte [company] lo prepara bien para abordar la evolución de la combinación de motores de la India mejor que sus pares nacionales», dijeron los analistas de Macquarie, Ashish Jain y Pratik, quienes iniciaron la cobertura de la acción con una calificación de «Desempeño superior» y un precio objetivo de 2.235 rupias, lo que apunta a un aumento de alrededor del 20%.
necesito saber
El primer ministro indio, Narendra Modi, se reúne con el presidente chino, Xi Jinping. Los dos líderes, que tenían su primera reunión bilateral formal en cinco años al margen de la cumbre de los BRICS en Rusia, acordaron impulsar la cooperación y resolver los conflictos entre sus países. «La confianza mutua, el respeto mutuo y la sensibilidad mutua deberían ser la base de nuestra relación», dijo Modi a Xi. Su conversación se produce después de que India y China acordaran el lunes resolver una disputa fronteriza.
India y China han llegado a un acuerdo para poner fin a un enfrentamiento militar en sus fronteras. Las tropas militares de India y China se han enfrentado entre sí en el Himalaya occidental desde 2020. Pero con este acuerdo, «hemos vuelto a donde estaba la situación en 2020 y podemos decir… el proceso de retirada de China se ha completado». «, dijo el lunes el Ministro de Asuntos Exteriores indio, Subrahmanyam Jaishankar.
Los distribuidores minoristas de la India solicitan una investigación antimonopolio sobre las empresas de comercio rápido. La Federación India de Distribuidores de Productos de Consumo, que representa a unas 40.000 empresas de bienes de consumo de rápido movimiento, pidió a la autoridad antimonopolio de la India que investigara a Blinkit, Swiggy y Zepto de Zomato por presuntos precios predatorios. Esas empresas ofrecen comercio rápido, que entrega las compras a los consumidores en 10 minutos.
Nvidia duplica su apuesta por India. Nvidia anunció asociaciones con empresas indias el jueves y lanzó un modelo en idioma hindi. El director ejecutivo, Jensen Huang, habló en la cumbre de inteligencia artificial de la compañía en Mumbai, un evento que contó con la superestrella de Bollywood Akshay Kumar y la persona más rica de la India, Mukesh Ambani, presidente de Reliance Industries.
¿Qué pasó en los mercados?
Las acciones indias parecen estar estancadas. El ingenioso 50 ha caído casi un 2% durante la semana pasada y ha bajado más del 6% durante el mes pasado. El índice ha subido un 12% este año.
El rendimiento de los bonos gubernamentales indios de referencia a 10 años ha aumentado ligeramente durante la última semana hasta el 6,82%.
En CNBC TV esta semana, Puneet Gupta, director de S&P Global Mobility, dijo que los inversores no deberían juzgar demasiado apresuradamente la caída de las acciones de Hyundai Motor India en su primer día de negociación. Los inversores institucionales han mostrado «un gran interés» en la empresa, lo que «refleja el potencial a medio y largo plazo de Hyundai».
Mientras tanto, Vinit Sambre, directora de renta variable de DSP Asset Managers, dijo que tiene sentido que los inversores extranjeros aprovechen el reciente repunte del mercado indio y utilicen esos rendimientos para invertir en mercados que muestran oportunidades a corto plazo. Sin embargo, «India es más bien un mercado estructural a largo plazo», afirmó Sambre, y resulta atractivo para «inversores que quieran generar rentabilidad» y «consideren el crecimiento como un factor fundamental».
¿Qué pasará la próxima semana?
Las acciones de Deepak Builders & Engineers India y Waaree Energies comenzarán a cotizar el 28 de octubre. Los datos de inflación de EE. UU., la producción de infraestructura de India y el PMI de China se publicarán el 31 de octubre.
24 de octubre: PMI manufacturero de HSBC de India, avance de octubre, PMI compuesto global de S&P de EE. UU., avance de octubre
28 de octubre: IPO de Deepak Builders & Engineers India, IPO de Waaree Energies
29 de octubre: ofertas de empleo en los JOLT de EE. UU., comienza la cumbre del Instituto Saudita de Iniciativa de Inversión Futura
30 de octubre: PIB de EE. UU., Presupuesto del Reino Unido
31 de octubre: producción de infraestructura de India, índice de precios de consumo personal de EE. UU. de septiembre, PMI manufacturero y no manufacturero del NBS de China de octubre
1 de noviembre: PMI manufacturero de Caixin en China
