Personas comprando verduras en un mercado local en Noida, Uttar Pradesh, el 22 de agosto de 2023. (Foto de Chandradeep Kumar/ The India Today Group vía Getty Images)
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la gran historia
Cuando comenzó el nuevo año fiscal de la India en abril, la expectativa era que los próximos 12 meses traerían un fuerte crecimiento económico, impresionantes rendimientos del mercado de valores y un avance hacia su objetivo de convertirse en la tercera economía más grande del mundo para 2027.
Pocos anticiparon el giro argumental en las últimas cifras del producto interno bruto (PIB) de la India que era propio de una superproducción de Bollywood.
El crecimiento de la India fue del 5,4% en el trimestre finalizado en septiembre, según cifras publicadas el 29 de noviembre. Este fue el ritmo de expansión más lento en los últimos siete trimestres y cómodamente por debajo de la tasa de crecimiento del 6,5% anticipada por los economistas. en una encuesta de Reuters.
Sin duda, los analistas anticipaban una modesta desaceleración en comparación con el crecimiento del 6,7% generado en el trimestre de junio, en parte debido al impacto de una mayor inflación en el gasto de los hogares y las empresas. Pocos pensaron que la desaceleración sería tan grave.
Según los analistas de Macquarie, el crecimiento se vio comprometido por una «desaceleración de la demanda de consumo urbano». La floreciente clase de ingresos medios de la India ha sido promocionada como el motor de crecimiento del país, y el gasto en bienes y servicios es fundamental para apuntalar los niveles de consumo y las ganancias corporativas.
La tasa de inflación minorista de la India aumentó a un Máximo de 14 meses del 6,2% en octubre a raíz de un aumento exponencial en los precios de las verduras, un alimento básico en la mayoría de los hogares indios. Los precios de las hortalizas aumentaron un 42,2% interanual en octubre, tras haber aumentado un 36% en septiembre.
Las empresas también han sentido el impacto de la reducción del gasto de los hogares de la India, y muchas informaron de un débil impulso de las ganancias en el trimestre de septiembre, señalaron los analistas de Macquarie.
Los analistas agregaron que otros factores, como el lento gasto de capital, la actividad inversora, las exportaciones más lentas y una desaceleración significativa en el crecimiento del crédito, pesaron aún más sobre la economía de la India.
El crecimiento general del crédito, que «impulsa el PIB» según los analistas de Macquarie, se situó en aproximadamente el 11% en el trimestre de septiembre, más lento que la expansión del 16% de hace un año, añadieron los analistas.
Vale la pena señalar que los últimos datos del PIB no han provocado alarmas indebidas.
El índice de referencia Nifty 50 ha aumentado modestamente desde la publicación del PIB y ha subido un 13,7% desde principios de año. En comparación, el índice MSCI Asia ex Japan, que asigna casi el 23% de sus fondos a la India, ha bajado alrededor del 12% en lo que va del año.
También se espera que el Banco de la Reserva de la India, que anuncia su última decisión sobre tipos el viernes, mantenga estables los tipos de interés.
¿Qué nos espera?
Adivinar las perspectivas para el resto del año financiero es complicado.
Para Alicia García Herrero, la economía de la India «seguramente» se encamina hacia un entorno de crecimiento más lento en 2025.
«Cuando decimos un crecimiento más lento, no nos referimos a un colapso. Sólo queremos decir algo que se dirige hacia un 6%; 6,4% es nuestra previsión actual. [but] bien podría ser un 6%», dijo el economista jefe de Asia-Pacífico de Natixis a Squawk Box Asia de CNBC la semana pasada, horas antes de que se anunciaran las cifras del PIB.
Krishna Bhimavarapu, economista de APAC de State Street Global Advisor, espera algunos «riesgos a la baja» para la economía de la India en los próximos meses. Si bien no espera «una implicación tan grande» en un horizonte de más largo plazo que abarque alrededor de 20 años, Bhimavarapu enfatizó la necesidad de tomar medidas políticas para abordar las brechas en la economía para evitar mayores riesgos a la baja.
Los inversores que esperan que la historia de crecimiento de la India se mantenga intacta apostarían por evitar una secuela de las cifras de septiembre.
necesito saber
Gautam Adani rompe su silencio. En un evento el sábado, el fundador de Adani Group dijo que la compañía mantiene un «compromiso absoluto con el cumplimiento normativo de clase mundial», aunque no dio más detalles sobre esa afirmación. El viernes, el director financiero del Grupo Adani rechazado todas las acusaciones, y el miércoles, Adani Green Energy presentó una refutación de las afirmaciones de la acusación, empujando hacia arriba las acciones del Grupo Adani.
Uno de los mayores fabricantes de automóviles de la India anunció dos vehículos eléctricos por un valor de 25.000 dólares. Con ese precio competitivo, la compañía está luchando por ganar participación de mercado en un país donde la adopción de vehículos eléctricos sigue siendo baja y donde las ventas de vehículos eléctricos están dominadas por un fabricante nacional. Los analistas son aún más optimistas sobre la empresa tras su anuncio. [For subscribers only]
¿Qué pasó en los mercados?
Las acciones indias continuaron sus ganancias esta semana. El ingenioso 50 El índice ha subido un 2,4% esta semana hasta los 24.708,40 puntos. El índice ha subido un 13,7% este año.
El rendimiento de los bonos gubernamentales indios de referencia a 10 años ha bajado más de 10 puntos básicos hasta el 6,67% desde finales de la semana pasada debido a la desaceleración de la tasa de crecimiento del PIB.
En CNBC TV esta semana, Jae Lee de TCW Group dijo que India «no debería ser un objetivo directo para Trump y los aranceles que probablemente se avecinan». Sin embargo, si el yuan chino se deprecia ante los aranceles, será difícil para la India mantener una moneda fuerte, añadió Lee.
¿Qué pasará la próxima semana?
6 de diciembre: decisión sobre la tasa de interés de la India, nóminas no agrícolas de EE. UU. para noviembre, tasa de inflación de China para noviembre, oferta pública inicial de Suraksha Diagnostic
9 de diciembre: IPO de REIT del Property Share Investment Trust, PIB de Japón para la lectura final del tercer trimestre
11 de diciembre: índice de precios al consumidor de EE. UU. de noviembre
12 de diciembre: tasa de inflación de la India para noviembre, índice de precios al productor de EE. UU. para noviembre, decisión sobre las tasas de interés del Banco Central Europeo, PIB del Reino Unido para octubre
