Este informe es del boletín informativo «Inside India» de CNBC de esta semana, que ofrece noticias y comentarios de mercado oportunos y esclarecedores sobre la potencia emergente y las grandes empresas detrás de su meteórico ascenso. ¿Te gusta lo que ves? Puedes suscribirte aquí.
la gran historia
El mundo de las inversiones ha cambiado rápidamente de insignia en las últimas semanas. Pero eso es justificable cuando la lealtad de uno está totalmente orientada hacia los retornos de la inversión.
China parece haberse convertido en el destino de inversión preferido de los participantes del mercado después de que Beijing presentara su paquete de estímulo monetario más agresivo desde la pandemia de coronavirus, junto con el apoyo a su tambaleante mercado inmobiliario.
China Índice CSI 300 ha ganado alrededor del 25% desde que se anunciaron las medidas de estímulo. Mientras tanto, la India ingenioso 50 ha caído más de un 3,5%. Siete de los últimos 10 días de negociación han sido perdedores para las acciones indias, mientras que las acciones chinas han subido todos los días excepto uno, según el recuento de CNBC.
El vínculo causal entre los dos mercados de valores durante las últimas dos semanas plantea la cuestión de si los rendimientos estelares en la India se han producido a costa de la caída de los precios de los activos chinos en los últimos cuatro años. Más importante aún, ¿podría esto revertirse en un futuro próximo?
En el corto plazo, parece haber alguna evidencia que vincula las ganancias de China con las pérdidas de la India. Los estrategas de Citi observan con cautela que «cuando hubo salidas significativas de China, hemos visto un repunte similar en las entradas a India».
«Si bien los flujos de fondos son fungibles y es difícil atribuir la dirección de los flujos, no nos sorprendería que los inversores comenzaran a obtener ganancias de posiciones sobreponderadas en India para financiar el cierre de posiciones infraponderadas en China», dijo Chris Ma, jefe de investigación cuantitativa de Asia en Citi.
Además, Rupal Agarwal, de Berstein, rebajó la calificación de India a «infraponderada» mientras mantuvo la postura de «sobreponderación» del banco de inversión respecto de China, diciendo: «En India, hemos sido neutrales, pero ahora consideramos que el mercado es bastante vulnerable en el corto plazo». impulsado por valoraciones relativas récord con respecto a China y los mercados emergentes (que ya muestran signos de alcanzar su punto máximo)».
¿Podría haber más sufrimiento para los inversores indios en acciones si se confirman más medidas de estímulo de las que se rumorea? Eso dependería de si las medidas anunciadas probablemente apuntarán al mercado de valores de China o a la economía real.
Aunque las medidas de estímulo han impulsado los precios de las acciones hasta ahora, el estratega de acciones de JPMorgan, David Aserkoff, señaló a sus inversores que el repunte puede tener sus consecuencias. Momento de Wile E. Coyote si el entorno económico subyacente sigue siendo complicado.
«El problema para [Central and Eastern Europe, the Middle East, and Africa] acciones es que si estas nuevas/mejoras facilidades de swap simplemente impulsan las compras de acciones chinas y si el estímulo económico no impulsa el crecimiento económico chino, entonces ¿dónde está la ventaja para los mercados bursátiles de CEEMEA? No lo vemos», afirmó Aserkoff el día después de que se anunciaran las medidas de estímulo.
De manera similar, los estrategas de Morgan Stanley sugieren que se espera que el índice MSCI China esté «en rango» en el segundo semestre si no se anuncian más medidas políticas.
Incluso si la economía de China mejora y su mercado de valores se dispara, los expertos sugieren que es poco probable que afecte las perspectivas de crecimiento del mercado de valores indio en el largo plazo.
Por ahora, una economía fuerte y de rápido crecimiento, así como una base de inversores nacionales «resistentes», siguen siendo importantes impulsores de los mercados bursátiles indios, según los observadores de Wall Street.
«El mercado indio tiene numerosos factores internos positivos que respaldan nuestra recomendación de sobreponderación», dijo Jonathan Garner de Morgan Stanley en una nota a sus clientes esta semana. «Estos incluyen un crecimiento elevado y sostenido del PIB real y nominal y un crecimiento de las ganancias y el mejor apuntalamiento demográfico para la demanda de acciones en nuestra cobertura».
Los estrategas de Citi también se hicieron eco de una opinión similar y agregaron: «Seguimos siendo constructivos y compraríamos cualquier caída».
— Michael Bloom de CNBC contribuyó con el reportaje.
necesito saber
Ratan Tata muere a los 86 años. Los homenajes a Tata han llegado a raudales, del primer ministro de la India Narendra Modial presidente de Reliance Industries Mukesh Ambanial director ejecutivo de Google Sundar Pichai. Tata Sons, la empresa matriz de Tata Group, abarca casi 100 empresas que operan en industrias como la aviación comercial, la producción de acero y la fabricación de automóviles. A Tata, que se retiró como presidente del grupo en 2012, se le atribuye el mérito de liderando más de 60 adquisiciones globales. La noticia de la muerte fue confirmada por primera vez por el presidente de Tata Sons, N Chandrasekaran, quien no reveló la causa de la muerte.
Más de 10.000 denuncias para Ola. La Agencia Central de Protección al Consumidor de la India envió un «aviso de demostración de causa», un documento oficial solicitando una explicación, a Ola Electric después de recibir alrededor de 10.000 quejas contra el fabricante de scooters eléctricos. Los problemas que surgieron incluyen servicios posventa deficientes y facturas imprecisas. Las acciones de Ola Electric han caído alrededor de un 40% desde su máximo aproximadamente dos semanas después de que la empresa cotizara.
Cuarto país en alcanzar los 700.000 millones de dólares en reservas de divisas. la india Las reservas de divisas aumentaron 12.600 millones de dólares. durante la semana que finalizó el 27 de septiembre, según el Banco de la Reserva de la India. Eso sitúa sus reservas totales en 705.000 millones de dólares, sólo por detrás de China, Japón y Suiza, respectivamente. El RBI «parece relajado respecto a mantener mayores reservas de divisas, debido a su deseo de crear reservas contra riesgos externos contingentes», escribió BofA Securities.
Sólo el crecimiento verde requiere 1 billón de dólares. Las aspiraciones de crecimiento de la India no pueden depender de una expansión económica regular, dijo Zarin Daruwala, director ejecutivo de Standard Chartered Bank, India y Asia Meridional. El país también debe centrarse en desarrollo ambientalmente sustentableque requerirá 1 billón de dólares durante la próxima década. Sin embargo, el gasto de capital del sector privado no ha aumentado tanto como se deseaba. «Hoy en día, India representa sólo el 1% del mercado mundial de bonos verdes», afirmó Daruwala.
¿Qué pasó en los mercados?
Las acciones indias se han mantenido estables esta semana, una gran mejora con respecto a la pérdida del 4,5% de la semana pasada. El índice Nifty 50 cerró poco menos de 25.000 puntos y ha subido un 15% este año.
El rendimiento de los bonos del gobierno indio a 10 años de referencia ha caído al 6,76% después de aumentar más de 20 puntos básicos durante la semana pasada.
En CNBC TV esta semana, Young Liu, presidente de Hon Hai Technology Group (también conocido como Foxconn), dijo La producción de Foxconn en India tiene potencial para crecer considerablemente en los próximos años. Aunque la cadena de suministro de la India aún se está construyendo, «con el tiempo tendrán su propia cadena de suministro», dijo Liu, «al igual que China». La actual administración está muy a favor de las empresas y de la industria, añadió Liu.
Mientras tanto, el mercado de la India es «una historia puramente fundamental», dijo James Thom, director senior de inversiones de Abrdn. Esto contrasta con el mercado chino, que se rige más por el sentimiento que por los fundamentos, afirmó. «Hemos visto un crecimiento económico robusto que se está filtrando a través del crecimiento de las ganancias», dijo Thom a CNBC. Si bien las valoraciones de las acciones indias son altas, Thom no cree que haya una reducción importante porque «la trayectoria, fundamentalmente, es muy sólida».
¿Qué pasará la próxima semana?
Los informes de inflación de EE.UU., Reino Unido e India acapararán la atención de los inversores la próxima semana. Mientras tanto, la empresa de construcción civil Garuda Construction and Engineering cotizará en bolsa el martes.
11 de octubre: índice de precios al productor de EE. UU. de septiembre, PIB del Reino Unido, ganancias de JPMorgan Chase y Wells Fargo
14 de octubre: índice de precios al consumidor de la India de septiembre
15 de octubre: IPO de Garuda Construction and Engineering, ganancias para Bank of America, Goldman Sachs y Citigroup
16 de octubre: índice de precios al consumo del Reino Unido, resultados de Morgan Stanley
