A medida que los inversores se dirigen a la Berkshire Hathaway reunión anual de accionistas este fin de semana, pueden descansar tranquilos en una acción que no solo cotiza cerca de máximos históricos, sino que también es un refugio seguro en tiempos turbulentos.
Berkshire tiene un historial de rendimiento superior al S&P 500 durante las recesiones, y rindiendo especialmente bien durante los mercados bajistas, según datos de Bespoke Investment Group. Desde 1980, las acciones de Berkshire han superado al mercado en general en el transcurso de seis recesiones por una mediana de 4,41 puntos porcentuales.
Aún más impresionante es el rendimiento de las acciones durante los mercados bajistas. Durante el mismo período de tiempo, el conglomerado superó al S&P 500 cada vez que cayó un 20%, superando al índice más amplio por una mediana de 14,89 puntos porcentuales.
Para Warren Buffett, esa reputación no es un accidente, sino que se ha construido durante muchas décadas al mantener un enfoque a largo plazo para guiar a los inversores a través de aguas difíciles y mantener inversiones conservadoras.
«[One] la acción que se ha ganado una reputación de seguridad es Berkshire Hathaway (BRK/A), y en base a las últimas décadas, se ha ganado la distinción», decía una nota de Bespoke a principios de esta semana.
Enfoque a largo plazo
Conocido por su estilo de inversión basado en el valor, Oracle of Omaha hace apuestas a largo plazo en empresas que cuentan con fundamentos sólidos y es probable que experimenten un crecimiento futuro.
Entre sus notables ganadores a lo largo de los años se encuentra Manzanaque empezó a comprar en 2016 y que ha sido comparada con su legendaria inversión en Coca Cola. El fabricante de iPhone ha tenido un rendimiento superior en todo el mercado bajista, impulsando de manera similar un rendimiento superior para Berkshire, ya que Apple representa aproximadamente el 45% de la cartera de la empresa, según el rastreador de cartera de Berkshire Hathaway de CNBC. También se trata de una cuarta parte de la capitalización de mercado de Berkshire. Las acciones de Apple han subido un 27% este año.
«Como le va a Apple, así le va a gran parte de Berkshire», dijo Paul Hickey de Bespoke.
Eso ayudó a que las acciones Clase A de Berkshire Hathaway subieran más del 4% este año. Eso está ligeramente por debajo del S&P 500, pero la acción aún se cotiza cerca de los máximos de 52 semanas que alcanzó esta semana. El lunes alcanzó los 506.000 dólares por acción. Cruzó por primera vez el umbral de medio millón de dólares el año pasado.
Para los accionistas de Berkshire que asistieron a la conferencia de este año, el desempeño del precio de las acciones demuestra el valor de tener acciones durante un largo período de tiempo.
«La gran mayoría de las personas que se presentan aquí tienen más de 60 años. Esos son los que se han enriquecido al ser dueños de Berkshire Hathaway», dijo Bill Smead, fundador y presidente de Smead Capital Management y accionista de Berkshire. «La gente creía que Berkshire Hathaway era un defecto y obtuvieron ese beneficio».
Sin duda, sus apuestas no siempre han valido la pena. El inversionista multimillonario vendió notoriamente todas sus acciones de aerolíneas al comienzo de la pandemia de Covid-19, lo que significó una pérdida para su inversión.
Una postura conservadora
Buffett también ha mantenido una postura conservadora. Si bien eso ha significado que a veces tiene un rendimiento inferior durante las corridas alcistas, es lo que ayudó al inversor a vencer al mercado durante los períodos de volatilidad.
Parte de eso tiene que ver con su enorme acumulación de efectivo. Si bien las ganancias operativas de Buffett cayeron durante el cuarto trimestre de 2022, su asignación de efectivo aumentó a $ 128,651 mil millones, frente a aproximadamente $ 109 mil millones en el tercer trimestre. De hecho, Buffett dijo que Berkshire seguirá teniendo un «cargamento» de efectivo y letras del Tesoro de EE. UU.
«También evitaremos comportamientos que puedan resultar en necesidades de efectivo incómodas en momentos inoportunos, incluidos pánicos financieros y pérdidas de seguros sin precedentes», escribió Buffett en su carta anual a los accionistas. «Y sí, nuestros accionistas seguirán ahorrando y prosperando mediante la retención de ganancias. En Berkshire, no habrá meta».
También tiene que ver con su antiguo afecto por las compañías de seguros. Las empresas que están bien administradas revisan constantemente sus riesgos para seguir siendo rentables y son grandes generadores de efectivo.
Primero compró la aseguradora de propiedad y accidentes National Indemnity hace más de medio siglo, lo que ayudó a generar efectivo para las futuras empresas de Berkshire. El año pasado, compró la firma de seguros Alleghany en una transacción de 11.600 millones de dólares, un acuerdo que fue el más grande de Buffett desde 2016.
En el pasado, Buffett llamó a invertir un «juego simple», y eso se ha demostrado a lo largo de su carrera. Berkshire ha tenido una ganancia anual compuesta del 19,8 % desde 1965 hasta 2022, en comparación con el 9,9 % del S&P 500 durante el mismo período.
«Buffett, a lo largo de su carrera, se ha acostumbrado a ir contra la multitud, y eso le ha servido bien», dijo Hickey de Bespoke. «Eso es algo que la mayoría de los inversores, aunque dicen que les gusta hacer eso, les resulta mucho más difícil hacerlo en la práctica».
— Yun Li de CNBC contribuyó a este informe
