Marko Kolanovic de JPMorgan se abstiene del mitin de principios de 2023.
En cambio, el miembro del salón de la fama de Institutional Investor se prepara para una corrección del 10% o más en la primera mitad de este año, y les dice a los inversores que es «totalmente negativo» en el mercado.
«Los fundamentos se están deteriorando. Y el mercado ha estado subiendo. Entonces, eso tiene que chocar en algún momento», dijo el martes el estratega jefe de mercado y codirector de investigación global de la empresa a «Fast Money» de CNBC.
Kolanovic recortó la exposición de su empresa a las acciones la semana pasada a infraponderar. En una nota reciente, advirtió que el mercado actualmente no está valorando una recesión. Su caso base es un aterrizaje forzoso.
«Las tasas de interés a corto plazo se movieron mucho en los últimos seis meses, y probablemente seguirán subiendo un poco y se mantendrán ahí», dijo. «El consumidor se endeudó mucho. Las tasas de interés subieron. El consumidor fue resistente, y esa fue nuestra tesis el año pasado… Pero a medida que pasa el tiempo, son cada vez menos resistentes».
Kolanovic, quien está clasificado como el estratega de acciones número uno por Institutional Investor por duodécima vez, cita tendencias problemáticas en datos económicos clave recientes, incluidos los servicios ISM, las ventas minoristas y la Encuesta de la Fed de Filadelfia como razones para volverse bajista.
«Creemos que las cosas primero giran hacia el sur, empeoran mucho», dijo Kolanovic.
Sin embargo, la tecnología pesada Nasdaq ha subido más del 8% en lo que va del año, y el S&P 500 ha subido casi un 5%. Cerró el martes a las 4.016,95.
Enumera desarrollos positivos, incluida la reapertura de China de los bloqueos de Covid-19 y un debilitamiento dólar por el entusiasmo del mercado. Kolanovic cree que ayudaron a crear una narrativa de que lo peor ya pasó y una recesión «de alguna manera mágica» ocurrió el año pasado.
«Simplemente no creo que a tasas del 5% podamos tener esta economía funcionando», dijo Kolanovic, quien señaló que los capitalistas de riesgo y de capital privado no pueden existir en este tipo de entorno. «Algo tendrá que ceder, y la Fed tendrá que estremecerse».
Y podría suceder este año como un recorte de tasas.
«En algún momento, ellos [the Fed] respaldarlo. Entonces, la gran pregunta es dónde. Lo es [the S&P at] 3,600? 3.400? 3200? No tenemos una convicción muy fuerte. Pero creemos que la dirección es más baja”, dijo. “Por lo general, hay algún contagio o algo que sucede inesperado”.
Listas de Kolanovic Bonos del Tesoro y dinero en efectivo como lugares viables para esconderse por ahora.
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