Un mercado de valores volátil enfrenta una prueba crítica la próxima semana, cuando se espera que la Reserva Federal de EE. UU. eleve las tasas de interés y brinde más información sobre sus planes para endurecer la política monetaria para combatir la inflación creciente.
Las preocupaciones sobre una Fed cada vez más agresiva han ayudado a que el índice de referencia S&P 500 caiga un 13,3% en lo que va de 2022, su caída más pronunciada en cuatro meses desde 1939.
Si bien los inversionistas han aumentado las expectativas de cuán agresivamente el banco central puede ajustar la política monetaria, a muchos les preocupa que la Fed no pueda mantener a flote la economía mientras lucha contra la peor inflación en casi cuatro décadas.
Para agravar las preocupaciones sobre la política monetaria, los inversores se han sentido molestos por todo, desde el aumento de los rendimientos de los bonos hasta la guerra en Ucrania y, más recientemente, los cierres en China.
El mercado también está entrando en un período de seis meses históricamente más débil para las acciones.
“Creo que nos enfrentaremos a mercados más inciertos, agitados y volátiles durante un tiempo más, solo por la incertidumbre”, dijo Randy Frederick, vicepresidente de operaciones y derivados de Charles Schwab en Austin, Texas. quien dijo que “las cosas cambiaron de dirección justo a principios de año, saliendo de un sólido cuarto trimestre a fines de 2021”.
Los inversores esperan ampliamente que la Fed suba las tasas en 50 puntos básicos cuando concluya la reunión del banco central el miércoles.
También se están preparando para las señales del presidente de la Fed, Jerome Powell, sobre la trayectoria futura de las tasas de interés, los planes del banco central para reducir su balance y su perspectiva sobre cuándo retrocederá la inflación.
Los encargados de formular políticas aumentaron las tasas en marzo en 25 puntos básicos, el primer aumento desde 2018.
“Si la Fed continúa esperando altos niveles de inflación y no ve que se modere en el futuro, será una preocupación para los inversores”, dijo Michael Arone, estratega jefe de inversiones de State Street Global Advisors. “Significará que la Fed continuará elevando las tasas y endureciendo la política monetaria, lo que espera el mercado, pero tal vez incluso de manera más agresiva”.
Más allá de la acción de la próxima semana, los formuladores de políticas se han unido en torno a un aumento general de la tasa de fondos federales a al menos 2,5% para fin de año.
Crucial para los planes de ajuste será cómo los funcionarios persistentes ven el ritmo actual de la inflación después de que el índice de precios al consumidor de marzo mostrara un aumento anual del 8,5%, el mayor aumento en más de 40 años.
Dado que hay indicios de que la inflación ha comenzado a alcanzar su punto máximo, dijo Kei Sasaki, gerente senior de cartera de Northern Trust Wealth Management, «si hay un tono aún más rotundo de línea dura en esa reunión, entonces eso ciertamente podría verse como negativo».
La liquidación se aceleró el viernes cuando el S&P 500 cayó un 3,6%, su mayor caída en un día desde junio de 2020, luego de un decepcionante informe de ganancias de Amazon que hizo que las acciones del gigante del comercio electrónico cayeran un 14%.
El mes de abril marcó la mayor caída mensual del S&P 500 desde el inicio de la pandemia de coronavirus a principios de 2020, mientras que el Nasdaq, de gran tecnología, registró su mayor caída mensual desde la crisis financiera de 2008.
A medida que los inversores se han preparado para una política monetaria más estricta, los rendimientos de los bonos han aumentado este año, con el rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años hasta alrededor del 2,9% desde el 1,5% a fines de 2021.
Eso ha presionado particularmente a las acciones tecnológicas y de crecimiento, cuyas valoraciones dependen de los flujos de efectivo estimados futuros que se ven socavados cuando los inversores pueden ganar más con los bonos libres de riesgo.
El índice de crecimiento Russell 1000 ha caído un 20% en lo que va del año.
Mientras tanto, el sentimiento de los inversores es severo.
El porcentaje de inversores individuales que describen su perspectiva de seis meses para las acciones como «bajista» aumentó al 59,4%, su nivel más alto desde 2009, según la última encuesta semanal de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales.
Sin duda, después de la reciente caída del mercado, las acciones de la Fed podrían brindar cierto consuelo.
Tras la subida de tipos prevista por la Fed en marzo, el S&P 500 repuntó más del 8 % durante las dos semanas siguientes.
Los inversores estarán atentos a los resultados corporativos, después de una semana mixta de ganancias de las empresas de gran capitalización.
Los informes de Pfizer, Starbucks y Conoco Phillips deben presentarse la próxima semana, entre otros.
Con el cambio de calendario a mayo, la estacionalidad también se perfila como un posible factor para los inversores.
Los seis meses más fuertes del año del S&P 500 desde 1946 han sido de noviembre a abril, cuando el índice subió un promedio de 6,8%, según una nota de CFRA a principios de semana.
En comparación, el índice ha ganado solo un 1,7% en promedio de mayo a octubre.
Sin embargo, más recientemente, las tendencias no han sido tan fuertes. En los últimos cinco años, el S&P 500 promedió una ganancia del 7,2% en el período mayo-octubre frente al 5% de noviembre-abril, según un análisis de Reuters.
“No sé cuán importante será la estacionalidad esta vez”, dijo Jack Ablin, director de inversiones de Cresset Capital Management.
