Charles Liang, director ejecutivo de Super Micro Computer Inc., durante la conferencia Computex en Taipei, Taiwán, el miércoles 5 de junio de 2024. La feria comercial se extenderá hasta el 7 de junio.
Annabelle Chih | Bloomberg | Imágenes falsas
Súper microcomputadora podría estar encaminado a ser expulsado del Nasdaq tan pronto como el lunes.
Ese es el destino potencial de la empresa de servidores si no presenta un plan viable para cumplir con las regulaciones de Nasdaq. Super Micro se retrasó en la presentación de su informe de fin de año 2024 ante la SEC y aún tiene que reemplazar su firma de contabilidad. Muchos inversores esperaban claridad por parte de Super Micro cuando la compañía informó los resultados trimestrales preliminares la semana pasada. Pero no lo entendieron.
El componente principal de ese plan es cómo y cuándo Super Micro presentará su informe de fin de año 2024 ante la Comisión de Bolsa y Valores, y por qué llegó tarde. Ese informe es algo que muchos esperaban que se presentara junto con las ganancias del cuarto trimestre de junio de la compañía, pero no fue así.
El proceso de exclusión del Nasdaq representa una encrucijada para Super Micro, que ha sido uno de los principales beneficiarios del auge de la inteligencia artificial debido a su relación de larga data con NVIDIA y la creciente demanda de unidades de procesamiento de gráficos del fabricante de chips.
El otrora favorito de la IA se está tambaleando después de una serie de malas noticias. Después de que Super Micro no presentara su informe anual durante el verano, el vendedor en corto activista Hindenburg Research atacó a la empresa en agosto, alegando fraude contable y problemas de control de exportaciones. El auditor de la empresa, Ernst & Young, dimitió en octubre y Super Micro dijo la semana pasada que todavía estaba intentando encontrar uno nuevo.
La acción está siendo golpeada. Después de que las acciones se multiplicaran por más de 14 desde finales de 2022 hasta su máximo en marzo de este año, desde entonces se han desplomado un 85%. Las acciones de Super Micro ahora están al mismo nivel que en mayo de 2022, después de caer otro 11% el jueves.
Ser excluido de la lista del Nasdaq podría ser lo siguiente si Super Micro no presenta un plan de cumplimiento antes de la fecha límite del lunes o si la bolsa rechaza la presentación de la compañía. Super Micro también podría obtener una extensión del Nasdaq, lo que le daría meses para cumplir. La compañía dijo el jueves que proporcionaría un plan al Nasdaq a tiempo.
Un portavoz dijo a CNBC que la compañía «tiene la intención de tomar todas las medidas necesarias para lograr el cumplimiento de los requisitos de cotización continua del Nasdaq lo antes posible».
Si bien el problema de la exclusión de la lista afecta principalmente a las acciones, también podría dañar la reputación de Super Micro y su posición ante sus clientes, quienes tal vez prefieran simplemente evitar el drama y comprar servidores de inteligencia artificial de rivales como Dell o HPE.
«Dado que las preocupaciones contables de Super Micro se han agudizado desde que terminó el trimestre de Super Micro, su debilidad podría en última instancia beneficiar más a Dell en el próximo trimestre», escribió el analista de Bernstein Toni Sacconaghi en una nota esta semana.
Un representante del Nasdaq dijo que la bolsa no hace comentarios sobre el proceso de exclusión de empresas individuales de la lista, pero las reglas sugieren que el proceso podría tardar alrededor de un año antes de tomar una decisión final.
Un plan de cumplimiento
El Nasdaq advirtió a Super Micro el 17 de septiembre que corría el riesgo de ser excluido de la lista. Eso le dio a la empresa 60 días para presentar un plan de cumplimiento al intercambio y, debido a que la fecha límite cae en domingo, la fecha efectiva para la presentación es el lunes.
Si el plan de Super Micro es aceptable para el personal de Nasdaq, la empresa tiene derecho a una prórroga de hasta 180 días para presentar su informe de fin de año. El Nasdaq quiere ver si la junta directiva de Super Micro ha investigado el problema contable de la empresa, cuál fue el motivo exacto de la presentación tardía y un cronograma de las acciones tomadas por la junta.
El Nasdaq dice que analiza varios factores al evaluar un plan de cumplimiento, incluidos los motivos de la presentación tardía, los próximos eventos corporativos, el estado financiero general de la empresa y la probabilidad de que una empresa presente un informe auditado dentro de los 180 días. La revisión también puede analizar información proporcionada por auditores externos, la SEC u otros reguladores.
La semana pasada, Super Micro dijo que estaba haciendo todo lo posible para seguir cotizando en el Nasdaq y dijo que un comité especial de su junta había investigado y no encontró irregularidades. El director ejecutivo de Super Micro, Charles Liang, dijo que la compañía recibiría el informe del comité de la junta directiva la semana pasada. Un portavoz de la empresa no respondió cuando CNBC le preguntó si se había recibido ese informe.
Si el Nasdaq rechaza el plan de cumplimiento de Super Micro, la empresa puede solicitar una audiencia del Panel de Audiencias de la bolsa para revisar la decisión. Super Micro no será expulsado inmediatamente del intercambio: la solicitud del panel de audiencia inicia una suspensión de 15 días para su exclusión de la lista, y el panel puede decidir extender el plazo hasta por 180 días.
Si el panel rechaza esa solicitud o si Super Micro obtiene una extensión y no presenta los estados financieros actualizados, la compañía aún puede apelar la decisión ante otro organismo del Nasdaq llamado Listing Council, que puede otorgar una excepción.
En última instancia, el Nasdaq dice que las extensiones tienen un límite: 360 días a partir de la fecha en que debía presentarse la primera presentación tardía de la compañía.
Un historial pobre
Hay un factor en juego que podría perjudicar las posibilidades de Super Micro de obtener una extensión. El intercambio considera si la empresa tiene algún historial de incumplimiento de las regulaciones de la SEC.
Entre 2015 y 2017, Super Micro presentó información financiera errónea y publicó documentos clave tarde, según la SEC. Fue eliminado de la lista del Nasdaq en 2017 y volvió a cotizar dos años después.
Super Micro «podría tener más dificultades para obtener extensiones, ya que la literatura del Nasdaq indica que en parte ‘considerará las circunstancias específicas de la empresa, incluido el historial de cumplimiento pasado de la empresa’ al determinar si se justifica una extensión», escribió el analista de Wedbush Matt Bryson en un nota a principios de este mes. Tiene una calificación neutral sobre la acción.
La historia también revela cuánto tiempo puede llevar el proceso de exclusión de la lista.
Charles Liang, director ejecutivo de Super Micro Computer Inc., derecha, y Jensen Huang, cofundador y director ejecutivo de Nvidia Corp., durante la conferencia Computex en Taipei, Taiwán, el miércoles 5 de junio de 2024.
Annabelle Chih | Bloomberg | Imágenes falsas
Super Micro no cumplió con el plazo de presentación del informe anual en junio de 2017, obtuvo una prórroga hasta diciembre y finalmente consiguió una audiencia en mayo de 2018, lo que le dio otra prórroga hasta agosto de ese año. Sólo cuando no cumplió con ese plazo la acción fue excluida de la lista.
A corto plazo, la mayor preocupación para Super Micro es si los clientes y proveedores empiezan a abandonar.
Aparte de los problemas de cumplimiento, Super Micro es una empresa de rápido crecimiento que fabrica uno de los productos más demandados en la industria tecnológica. Las ventas se duplicaron con creces el año pasado a casi 15 mil millones de dólares, según informes financieros no auditados, y la compañía tiene mucho efectivo en su balance, dicen los analistas. Wall Street espera un crecimiento aún mayor hasta alrededor de 25 mil millones de dólares en ventas en su año fiscal 2025, según FactSet.
Super Micro dijo la semana pasada que el retraso en la presentación «ha tenido un pequeño impacto en los pedidos». En sus resultados del trimestre de septiembre no auditados Según informó la semana pasada, la compañía mostró un crecimiento más lento de lo que esperaba Wall Street. También proporcionó guía luminosa.
La compañía dijo que una de las razones de sus débiles resultados fue que aún no había obtenido suficiente suministro del chip de próxima generación de Nvidia, llamado Blackwell, lo que generó dudas sobre la relación de Super Micro con su proveedor más importante.
«No creemos que los problemas de Super Micro sean un gran problema para Nvidia, aunque podrían mover algunas ventas en el corto plazo de un trimestre al siguiente a medida que los clientes dirigen los pedidos hacia Dell y otros», escribió Ben Reitzes, analista de Melius Research. en una nota esta semana.
El jefe de desarrollo corporativo de Super Micro, Michael Staiger, dijo a los inversores en una llamada telefónica la semana pasada que «hemos hablado con Nvidia y han confirmado que no han realizado cambios en las asignaciones. Mantenemos una relación sólida con ellos».
