SHANGHAI, CHINA – 7 DE MARZO DE 2023 – La Torre de la Perla Oriental, la Torre de Shanghai, la Torre Jinmao y el Centro Financiero Mundial se ven en la calle Lujiazui, Shanghai, China, 7 de marzo de 2023.
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Las acciones de China seguirán subiendo después de que los mercados en el continente reabran tras el receso de la Semana Dorada, predijeron los analistas.
Los anuncios de apoyo económico de Beijing la semana pasada han impulsado el índice CSI 300 de primera línea de China a subir más del 25% en una racha ganadora de nueve días. El lunes, subió más del 8%, alcanzando su mejor día en 16 años, y el índice compuesto de Shanghai subió un 8,06%, antes de que los mercados cerraran por un feriado de una semana.
Luego, las acciones de Hong Kong cayeron el jueves, poniendo fin a una racha ganadora de seis días y generando temores de que el repunte del estímulo de China podría haber comenzado a desvanecerse.
Índice compuesto de Shanghai
Ahora, una pregunta que se hacen los inversores es ¿cuánto durará el repunte?
En China, podría continuar durante un período prolongado después de que los mercados continentales vuelvan a funcionar el próximo martes, dijo Eugene Hsiao, jefe de estrategia de acciones de China en Macquarie Capital, quien vio la caída en Hong Kong el jueves como una «toma de ganancias a corto plazo dada el fuerte aumento» del día anterior.
El reciente bombardeo de estímulo de Beijing, junto con una mayor participación de los inversores minoristas, probablemente impulsará un repunte más prolongado, dijo.
El repunte podría incluso continuar hasta finales de año, dijo Shehzad Qazi, director de operaciones de China Beige Book International.
Pero enfrenta el riesgo de «un desagradable cambio en el sentimiento hacia 2025» si los mercados se decepcionan con el impacto de las medidas de estímulo, dijo Qazi, añadiendo que no creía que las medidas fueran suficientes para abordar los «problemas económicos estructurales» de China.
Los inversores esperan que las medidas de estímulo «produzcan un crecimiento espectacular» para la economía en los próximos meses, y el entusiasmo de los inversores se debilitará si el paquete sólo ofrece un «modesto impulso», añadió Qazi.
Shaun Rein, fundador de China Market Research, predijo que «todavía quedan entre 1 y 3 semanas de margen para que las acciones chinas sigan subiendo». Aún así, no es inusual que los precios caigan a medida que «los inversores cierran posiciones para obtener ganancias», dijo Rein. Dado que el repunte fue impulsado principalmente por el sentimiento, es probable que haya más volatilidad en el futuro, ya que «nadie quiere ser el último en entrar, pero nadie quiere ser el último en salir».
Se ha incentivado a más inversores individuales a unirse al comercio, «por temor a perderse un repunte aparentemente único en la vida», dijo Ting Lu, economista jefe de Nomura para China en un informe el jueves.
El estímulo fiscal en el punto de mira
También impulsan el sentimiento las crecientes esperanzas de que Beijing desate más políticas fiscales y otras medidas de apoyo para apuntalar su economía. El Ministerio de Finanzas aún no ha publicado políticas importantes para apoyar el crecimiento, a pesar de los informes sobre tales planes.
«La eventual escala y contenido del paquete fiscal podrían ser bastante improvisados e inciertos», señaló Lu de Nomura en el informe, añadiendo que los inversores deberían ejercer una «evaluación más sobria» en medio del reciente frenesí del mercado.
El repunte de las acciones podría descarrilarse si el paquete de estímulo fiscal del gobierno central no cumple con las expectativas, según Hsiao de Macquarie Capital. Otros eventos que podrían interrumpir el repunte incluyen «cifras de empleo estadounidenses más fuertes de lo esperado, lo que implica menores recortes de tasas de la Fed, o una victoria de Trump en noviembre», dijo.
China ha luchado contra las inminentes presiones deflacionarias debido a una prolongada desaceleración inmobiliaria y al debilitamiento de la confianza del consumidor interno. Una serie de datos económicos de los últimos meses no cumplieron con las expectativas, lo que generó preocupaciones entre los economistas de que la segunda economía más grande del mundo no alcance su objetivo de crecimiento anual del 5%.
No hemos entrado en este mundo donde lo fiscal se ha convertido en el motor dominante, y eso es lo que realmente estamos buscando.
Alejandro Cousley
Estratega de inversiones, APAC, Russell Investment
La semana pasada, el Banco Popular de China tomó medidas para reducir la cantidad de efectivo que los bancos deben tener disponible, conocida como índice de reservas obligatorias o RRR, en medio punto porcentual. El banco central también recortó el tipo de interés de referencia de los acuerdos de recompra inversa a siete días en 20 puntos básicos, hasta el 1,5%.
La atención se centrará en la eficacia de nuevas medidas de estímulo, dijo Billy Leung, estratega de inversiones de Global X. «Si el seguimiento de las políticas es sólido, podríamos ver más ganancias, respaldadas por una base más amplia de participación de los inversores».
En su intervención en el programa «Street Signs Asia» de CNBC, Alexander Cousley, estratega de inversiones de Russell Investments para Asia Pacífico, señaló que ciertas políticas han estado ligeramente ausentes: «no hemos entrado en este mundo donde lo fiscal se ha convertido en el motor dominante, y por eso eso es lo que realmente estamos buscando», afirmó.
«Lo que sí me preocupa, creo que a la mayoría en Russell le preocupa, es que todavía estamos en este período en el que las autoridades chinas responden al debilitamiento de los datos, y la cosa empieza a mejorar un poco, y no vemos el seguimiento real», dijo Cousley.
