Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, en la conferencia ECB And Its Watchers en Frankfurt, Alemania, el 20 de marzo de 2024.
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FRANCFORT — El Banco Central Europeo se dispone a recortar el jueves las tasas nuevamente en 25 puntos básicos, apenas unos días antes de que la Reserva Federal de Estados Unidos comience su propio ciclo de recortes de tasas.
Los operadores anticipan ampliamente un recorte de las tasas de interés en la reunión de la Reserva Federal del 17 y 18 de septiembre, así como en la reunión del BCE de esta semana.
«El recorte de tasas de este jueves no debería generar controversia», dijo Holger Schmieding, economista jefe de Berenberg Bank, a CNBC en un correo electrónico a sus clientes.
«Prácticamente todos los oradores recientes del BCE han confirmado que les gustaría bajar los tipos. Incluso el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, considerado habitualmente como uno de los más duros del Consejo del BCE, ha indicado que apoyaría un recorte a menos que la evidencia se oponga a ello».
En julio, el BCE decidió por unanimidad dejar sin cambios los tipos de interés tras el histórico recorte de junio. En aquel momento, describió la posibilidad de una reducción en septiembre como «ampliamente abierta». El tipo de interés clave del BCE -que ayuda a fijar el precio de todo tipo de préstamos e hipotecas en todo el bloque- se encuentra actualmente en el 3,75% tras años de alzas agresivas.
Desde entonces, la inflación en la zona del euro ha seguido bajando. En agosto, las cifras generales alcanzaron un mínimo de tres años, con una lectura del 2,2%, mientras que la inflación básica, en cambio, sigue siendo más elevada, con un 2,8%, y el sector servicios ha impulsado esa métrica.
El BCE, con sede en Frankfurt, que establece la política monetaria para las 20 naciones que comparten El euro — también publicará una nueva ronda de proyecciones de su personal este jueves. No se espera una gran revisión de las cifras de inflación o crecimiento, aunque algunos economistas predicen que las nuevas perspectivas de crecimiento para la zona del euro serán más sombrías que en julio.
«En los datos recientes, lo más preocupante es el debilitamiento de la confianza, y los servicios también parecen estar en terreno inestable», dijo Anatoli Annenkov de Société Générale en una nota de investigación.
«Con la falta de impulso en el ámbito nacional, [demand] en el 2T [the second quarter]la debilidad en el sector manufacturero podría extenderse y comenzar a tener un mayor impacto en mercados laborales que de otro modo serían fuertes».
La pregunta clave, por supuesto, es: ¿qué sigue?
La mayoría de los analistas esperan que el BCE haga una pausa en octubre, cuando las autoridades se reúnan en Liubliana (Eslovenia). Sin embargo, existe la remota posibilidad de que el Banco decida recortar las tasas más pronto que tarde, ya que mantener las tasas demasiado altas conlleva riesgos inherentes.
Actualmente, parece que el consenso dentro del Consejo de Gobierno del BCE se ha inclinado hacia un mayor optimismo respecto de que el Banco está en el camino correcto para lograr que la inflación vuelva al objetivo del 2%.
De hecho, algunos han reflexionado abiertamente sobre si sería apropiado o no aplicar recortes más rápidos, el más destacado de ellos fue el economista jefe del BCE, Philip Lane.
En el simposio económico de Jackson Hole de la Reserva Federal de Kansas City El mes pasado, dijo que «el regreso al objetivo aún no está asegurado», pero agregó que «igualmente» el BCE necesita garantizar que la inflación se mantenga en el 2% cuando lo alcance.
También mencionó que existe el riesgo de una inflación «crónica» por debajo del objetivo si el BCE mantiene las tasas demasiado altas durante demasiado tiempo.
