Andrea Orcel, director ejecutivo de UniCredit, durante una entrevista en el Foro Económico Mundial (WEF) en Davos, Suiza, el 18 de enero de 2024.
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UnicreditoEl director ejecutivo de Andrea Orcel reveló su mano esta semana cuando el prestamista italiano construyó una participación del 9% en Banco Commerzbank — y una oferta de adquisición sobre el rival alemán aún podría estar en juego.
UniCredit se enfrenta a una serie de obstáculos antes de aumentar su participación tras presentar una solicitud para «superar potencialmente el 9,9% de Commerzbank si y cuando sea necesario». Las acciones de Commerzbank se dispararon el miércoles cuando se anunció la noticia de la posición de UniCredit y aumentaron sus ganancias el jueves tras las especulaciones sobre una inminente adquisición.
«Todas las opciones están sobre la mesa», dijo Orcel el jueves en una entrevista televisiva con Bloomberg, subrayando que «es muy sencillo interactuar con todas las partes interesadas y ver si existe la base para una fusión. Y si no la hay, y es la base para patrocinar o impulsar aún más a Commerzbank en la realización de una… transformación, entonces habremos aportado mucho valor también a nuestros accionistas».
Aproximadamente la mitad de la participación recién adquirida de UniCredit fue comprada al mayor accionista de Commerzbank, el gobierno alemán, que busca salir gradualmente de su posición después de inyectar 18.200 millones de euros (20.050 millones de dólares) para apuntalar al banco durante la crisis financiera de 2008. Las autoridades, que conservan una participación del 12%, La semana pasada dijo que hasta ahora se habían reembolsado alrededor de 13.150 millones de euros del importe del rescate.
Ahora todas las miradas se centran en si UniCredit dará el salto cuando el gobierno alemán vuelva a vender sus acciones al mercado.
«Existe la posibilidad de que el gobierno venda más. Nos interesaría, en las condiciones adecuadas», dijo Orcel el jueves. «Existe la posibilidad de que compremos en el mercado abierto. O existe la posibilidad de que no hagamos nada. Pero a menos que pidamos la autorización primero, no tenemos esa flexibilidad».
El banco italiano ya tiene presencia en Alemania a través de su prestamista HypoVereinsbank, con sede en Múnich. En una nota del jueves, los analistas de Berenberg destacaron que una adquisición de Commerzbank encajaría con la estrategia de expansión más amplia de Orcel y crearía el segundo banco más grande de Alemania, con una participación de mercado de aproximadamente el 8% de los préstamos a clientes.
«UniCredit siempre se ha considerado un banco paneuropeo y su director general quiere que siga siendo así», afirman. «Por tanto, ampliar su presencia en los países en los que ya está presente es compatible con este objetivo».
UniCredit adoptó una medida transfronteriza similar el año pasado, cuando… compró una participación de casi el 9% del Alpha Bank del Fondo Helénico de Estabilidad Financiera, de propiedad estatal, aunque todavía no ha realizado más movimientos contra el banco griego.
Hasta hace poco, el mayor prestamista de Alemania Banco alemán había sido visto como el principal contendiente para adquirir Commerzbank, luego de un colapso abrupto de las conversaciones iniciales en 2019. Sin embargo, los rumores se enfriaron en enero, cuando el director ejecutivo de Deutsche Bank, Christian Sewing, dijo que la actividad de fusiones y adquisiciones no era una prioridad para el grupo en ese momento.
La adquisición de Commerzbank por parte de UniCredit sería un caso raro, aunque largamente esperado, de consolidación entre los gigantes bancarios europeos. El proceso, que requiere muchos recursos y mucho tiempo, suele verse obstaculizado por obstáculos regulatorios y límites a las grandes exposiciones.
Sin embargo, Orcel está apuntando a Commerzbank en «probablemente uno de los mejores momentos que podría tener», según David Benamou de Axiom Alternative Investments.
«Es un movimiento fantástico desde el punto de vista financiero», dijo Benamou a Steve Sedgwick de CNBC el jueves.
Señaló que la acumulación de existencias se produce cuando Commerzbank aún tiene que validar su Plan de recompra de acciones de agosto que implica un primer tramo de 600 millones de euros, o aproximadamente el 3,3% de su capitalización de mercado al jueves, con el Banco Central Europeo, lo que significa que el plan aún no está completamente descontado en la valoración «muy baja» del banco alemán.
Los analistas de Berenberg agregaron que una posible adquisición de Commerzbank reduciría «materialmente» las probabilidades de que UniCredit busque una consolidación interna en Italia, donde el prestamista se retiró de las conversaciones con el banco más antiguo del mundo, Monte dei Paschi, en 2021.
Además, «UniCredit tendría que sortear posibles objeciones políticas y sindicales al acuerdo, lo que podría limitar la extracción de valor de esta adquisición. Por último, como la entidad fusionada sería un banco más grande y más complejo, podría enfrentarse a mayores requisitos de capital», dijo Berenberg.
Commerzbank ya está tratando de defenderse de una posible adquisición, Reuters ha informadoMientras que Frank Werneke, el jefe de uno de los sindicatos más grandes de Alemania, Verdi, pidió al gobierno alemán que mantenga su participación en Commerzbank «hasta nuevo aviso para evitar una adquisición», según un comunicado traducido por Google. declaración.
— Ganesh Rao de CNBC contribuyó a este informe.
