Las correcciones del yen y la eliminación del carry trade son acontecimientos positivos para Japón, dijo Jesper Koll, un veterano inversor que sigue siendo optimista respecto del mercado japonés.
«Esto obliga a los inversores a centrarse en la verdadera estrategia para Japón… no sólo en un carry trade rápido, endeudándose a tipos de interés cercanos a cero en Japón e invirtiendo en activos de alto riesgo», dijo Koll, director experto de Monex Group, al programa «Squawk Box Asia» de CNBC el martes.
Las operaciones de carry trade en yenes comenzaron a desmantelarse la semana pasada, cuando las alzas de tasas de interés por parte del Banco de Japón fortalecieron al yen y llevaron a una fuerte liquidación en los mercados a nivel mundial.
«De hecho, creo que la corrección masiva y violenta que tuvimos la semana pasada es bastante saludable», dijo Koll, añadiendo que la debilidad del yen había sido responsable de que el Nikkei alcanzara máximos históricos.
Dólar estadounidense/yen japonés
«Es correcto ponerle un precio al dinero. Una economía que funcione con tasas de interés cero, una economía en la que el banco central domine la compra de deuda gubernamental, no es el capitalismo tal como se supone que debe funcionar», añadió Koll.
El ex director del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, también dijo a CNBC la semana pasada que la corrección del dólar estadounidense frente al yen era «demasiado esperada» y probablemente «saludable» para los mercados.
Según Koll, es posible que se haya podido deshacer hasta un 75% del carry trade en yenes, aunque no se ha podido determinar de manera fiable el tamaño total de dicho carry trade.
Tras las pérdidas históricas registradas a principios de la semana pasada, el índice bursátil japonés Nikkei 225 experimentó una marcada recuperación y el martes llegó a subir un 3%.
Koll dijo que los mercados financieros habían estado más asustados por los temores de un aterrizaje brusco en Estados Unidos y un colapso de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años que por la decisión del Banco de Japón de aumentar las tasas de interés.
Índice Nikkei 225
Shinichi UchidaEl vicegobernador del Banco de Japón, Shigeo Minami, dijo el miércoles pasado que, ante la volatilidad global, el banco necesita mantener la flexibilización monetaria con la tasa de interés de política actual.
Sin embargo, el resumen de la reunión de política monetaria del BOJ publicado un día después de la declaración de Uchida señaló una voluntad entre Los responsables políticos aumentarán aún más las tasas.
Koll predice que el BOJ no se mantendrá cauteloso por mucho tiempo y pronto continuará con la normalización de las tasas de interés, con la tasa de política monetaria probablemente en torno al 1,5% para esta misma época el año próximo.
Esto ayudará a cambiar el foco desde la «economía en expansión» generada por las tasas de interés cercanas a cero que se mantuvieron durante mucho tiempo en Japón hacia la economía interna, dijo, añadiendo que la reestructuración corporativa y un crecimiento sostenido de los salarios reales constituyen un argumento alcista para Japón.
Los salarios reales en Japón crecieron un 1,1% en junio en comparación con el año pasado, la primera vez que los salarios aumentan en 26 meses.
