Las economías de Francia y Alemania son las de peor desempeño en Europa, mientras que se considera que al Reino Unido le va moderadamente bien. En el lado positivo, España e Italia están viendo señales claramente más positivas.
Las empresas europeas se han enfrentado a un entorno empresarial cada vez más difícil, debido a la creciente inflación, así como a mayores costos de endeudamiento, mientras las tasas de interés continúan siendo incómodamente altas. Como tal, varias empresas de todos los sectores han tenido que detener o posponer proyectos, debido a que el coste de la deuda se está volviendo rápidamente inasequible. Esto también ha impactado las inversiones de capital y la contratación.
Del lado del consumidor, el aumento de la inflación ha provocado aumentos de precios en una variedad de necesidades y servicios. Las crecientes tasas de interés también han elevado el costo de las hipotecas, dejando a los consumidores con menos ingresos disponibles.
El último índice Weil European Distress Index de abril de 2024, que encuestó a 3.750 empresas cotizadas europeas, reveló varios datos clave sobre el sector de dificultades corporativas del continente.
Weil tiene en cuenta 16 indicadores, entre liquidez, rentabilidad, riesgo, valoración, inversión y mercados financieros para medir los niveles de tensión en las empresas. Se analizan cinco mercados: Europa total, Reino Unido, Alemania, Francia y España-Italia.
La compañía encuesta a empresas de 10 industrias, como venta minorista y bienes de consumo, industria, atención médica, servicios financieros, petróleo y gas, y más.
El informe de 2024 dice: «Las dificultades corporativas se pueden definir como la incertidumbre sobre el valor fundamental de los activos financieros, la volatilidad y el aumento del riesgo percibido. También se refiere a la interrupción del funcionamiento normal del desempeño financiero de las empresas, incluida su capacidad para cumplir con sus deudas. requisitos.»
En particular, parecía haber una mayor vulnerabilidad dentro de los sectores altamente apalancados e intensivos en capital. Además, las empresas más pequeñas estuvieron considerablemente más expuestas a continuos aumentos de las tasas de interés, así como a calificaciones crediticias más bajas, lo que generó más dificultades. Industrias como la industrial, la sanitaria, la minorista y la inmobiliaria también se vieron más afectadas.
Alemania fue el mercado más angustiado de Europa, sin embargo, otras economías importantes como España e Italia parecen estar recuperándose en este aspecto.
Neil Devaney, socio y codirector de la práctica de reestructuración de Weil en Londres, afirmó en un comunicado de prensa: «El panorama de dificultades corporativas en Europa está evolucionando. Si bien la geografía y el sector siguen siendo factores importantes a la hora de evaluar las perspectivas financieras de las empresas, estamos viendo el tamaño de las empresas tiene un impacto mucho mayor en sus niveles de angustia.
«Parece haber una disparidad cada vez mayor entre las empresas pequeñas y grandes, siendo las más pequeñas las más afectadas por el aumento de los tipos de interés y los problemas de liquidez. Las que están a punto de refinanciarse son las que sienten esto más agudamente. Mientras que las empresas más grandes se enfrentan a las mismas condiciones de mercado, tienden a beneficiarse de opciones de financiación más diversas y mayores reservas de liquidez, lo que les proporciona más flexibilidad para gestionar sus estructuras de capital».
¿Qué sectores europeos se enfrentan a las mayores dificultades?
Andrew Wilkinson, socio senior de reestructuración europeo y codirector de la práctica de reestructuración de Weil en Londres, también dijo en el comunicado de prensa: «Si bien algunos sectores muestran signos de recuperación, los niveles de estrés siguen siendo comparativamente altos.
«Dado que los indicadores macroeconómicos actuales presentan un panorama más matizado que las previsiones anteriores, podemos esperar que las empresas con uso intensivo de capital y altamente apalancadas sigan sintiendo presión.
«Aquellos que operan en los sectores industrial, minorista y inmobiliario están soportando la peor parte de estas presiones. Las empresas capaces de ajustar sus estrategias de inversión de capital tendrán mejores resultados para capear la tormenta».
El sector inmobiliario es el que está experimentando más dificultades en todo el continente, principalmente debido a la caída del valor de las propiedades y los problemas de refinanciación. Además, las empresas inmobiliarias y inmobiliarias, cada vez más endeudadas, luchan por pagar su deuda, dejando poco capital disponible para nuevas inversiones o proyectos en curso.
El sector industrial ha visto aumentar los niveles de angustia en comparación con el último trimestre, principalmente debido al actual caos en la cadena de suministro causado por los ataques hutíes en el Mar Rojo. Esto ha provocado que varios barcos tengan que viajar por el continente africano, añadiendo así considerables tiempos y retrasos a los viajes.
Esto ha provocado que varias empresas europeas detengan la producción de determinados bienes debido a la falta de piezas y materiales clave. El sector industrial alemán está sufriendo especialmente porque la economía alemana ya es vista como el hombre enfermo de Europa.
De manera similar, el sector de consumo y minorista también se ha quedado considerablemente rezagado, a medida que los hogares ajustan sus finanzas debido a la crisis del costo de vida y el aumento de los alquileres y las hipotecas. Los más jóvenes también se están endeudando más que nunca, lo que les deja con ingresos disponibles significativamente menores para gastar en artículos de lujo o de mayor escala. Varias empresas importantes del Reino Unido y Europa también se han enfrentado a una serie de problemas tecnológicos e insolvencias en los últimos meses.
Sin embargo, el sector sanitario parece estar experimentando una liquidez ligeramente mayor que antes, y los inversores empiezan a mostrarse cautelosamente optimistas, aunque las empresas abiertamente apalancadas siguen siendo una preocupación.
ANUNCIOAlemania sigue siendo el mercado más afectado, España e Italia miran hacia arriba
Alemania sigue siendo el país más afligido de Europa, y tanto los consumidores como las empresas evitan nuevas inversiones, mientras continúan la crisis del costo de vida y los efectos persistentes de la pandemia y la guerra entre Rusia y Ucrania.
Además, la liquidez también se ha visto afectada, lo que también está teniendo efectos indirectos en la rentabilidad, ya que el crecimiento económico general sigue siendo lento. En cuanto a las previsiones económicas del país para el próximo año, Weil dice: «Las previsiones económicas de Alemania para 2024 muestran un crecimiento mínimo, con riesgos intensificados por su dependencia de las exportaciones y la rigidez del mercado laboral.
«Existe una preocupación inminente por una posible recesión, con la producción económica en riesgo de disminuir a principios de 2024. El sector industrial de Alemania está particularmente presionado por las altas tasas de interés, los déficits de mano de obra calificada y las extensas regulaciones, lo que lleva a más insolvencias. Sin embargo, los signos de alivio de la inflación , el desempleo estable y los bajos costos de la energía ofrecen cierto optimismo para la recuperación durante el próximo año».
De manera similar, las empresas francesas han experimentado niveles de dificultades superiores al promedio desde hace casi un año, debido a restricciones de liquidez, así como a la caída de las inversiones. El apetito por el riesgo también ha sufrido considerablemente, mientras que el crecimiento económico también se ha estancado. La confianza de los consumidores parecía estar mejorando en los últimos meses, pero desde febrero también ha caído en picada, empujada a la baja principalmente por la caída de las ventas minoristas.
Al Reino Unido parece irle mejor: los niveles de angustia empresarial se están desacelerando un poco, continuando la tendencia del último trimestre. Sin embargo, las empresas siguen enfrentando mayores costos de endeudamiento y deudas más caras, como resultado de tasas de interés constantemente elevadas. Las condiciones de refinanciación también se han vuelto más estrictas, lo que ha provocado una menor demanda.
ANUNCIOSin embargo, podría haber un lado positivo, ya que la inflación finalmente parece estar cayendo y el mercado laboral ha demostrado ser más resistente de lo previsto anteriormente.
Por otro lado, Italia y España parecen estar mejorando positivamente, con una caída bastante significativa de los niveles de angustia. Las expectativas de crecimiento y expansión para estos dos países durante el próximo año también son mejores en comparación con otros mercados europeos.
