Empleados que trabajan en la línea de producción de raquetas de bádminton de fibra de carbono en una fábrica en el condado de Sihong, en la provincia china de Jiangsu. China informó el sábado que la actividad de las fábricas en abril se contrajo a un ritmo más pronunciado debido a que los bloqueos por el covid-19 detuvieron la producción industrial e interrumpieron las cadenas de suministro.
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Morgan Stanley elevó su perspectiva para la economía de China en 2023, prediciendo que un repunte en la actividad llegará antes y será más fuerte de lo esperado.
La firma elevó sus pronósticos para el producto interno bruto del país en 2023 a 5,4% desde su pronóstico anterior de 5%, según una nota de investigación dirigida por el economista jefe de Asia de la firma, Chetan Ahya.
«Anteriormente esperábamos que se materializara un repunte en la actividad a partir de fines del 2T23. Ahora estamos proyectando que la movilidad mejore desde principios de marzo», dijo la nota, y agregó que la firma espera ver un «aumento más rápido y más pronunciado en la movilidad». en la economía a partir del segundo trimestre.
La mejora de la perspectiva se produce después de que la firma elevó su calificación de recomendación para las acciones chinas a sobreponderar desde el mismo peso a principios de este mes sobre la reapertura del optimismo, lo que marca el final de una postura que mantuvo durante casi dos años.
El gobierno de China también está cambiando para priorizar el crecimiento económico, otro pilar detrás del pronóstico revisado de Morgan Stanley para las perspectivas económicas del país.
«Desde nuestra perspectiva, los formuladores de políticas están tomando medidas concertadas para impulsar el crecimiento en todos los frentes», decía la nota. «Esta es la primera vez desde 2019 en que las políticas macro nacionales y la gestión de Covid se alinean para apoyar una recuperación del crecimiento, en lugar de actuar como fuerzas compensatorias».
Reuters informó por separado que la nación está trabajando en un paquete de estímulo por valor de más de $ 143 mil millones para apoyar su industria de semiconductores, que sería uno de los paquetes de incentivos fiscales más grandes de su historia.
Yuan subvaluado
Morgan Stanley también considera que las tasas de cambio de China están subvaluadas.
«En FX, no creemos que el mercado esté valorando la reapertura del comercio todavía», decía la nota, y agrega que los operadores de divisas han convertido históricamente su tenencia del dólar estadounidense en yuan chino, mientras que la moneda nacional era más fuerte.
«Dada la reciente apreciación del CNY, ahora tienen más incentivos para convertir, empujando al CNY más fuerte, especialmente antes del Año Nuevo chino cuando necesitan pagar salarios y bonos», dijeron los economistas en la nota.
los Yuan chino en tierra se situó en 6,9590 frente al dólar estadounidense el miércoles por la mañana, por debajo del nivel clave de 7,0 frente al dólar estadounidense, lo que, según Morgan Stanley, hace que sea más atractivo para los exportadores comprar más yuanes chinos con dólares estadounidenses.
«Esto se debe a que la debilidad económica se reflejará en menos importaciones, lo que respaldará al CNY», decía la nota.
‘Número de riesgos’
Uno de los riesgos que reconoció Morgan Stanley es un posible retiro del apoyo político.
Durante el proceso de reapertura de China, los analistas esperan un aumento en las infecciones por Covid. Un rápido aumento en las hospitalizaciones y la tensión en el sistema de salud pública posiblemente podría llevar a los funcionarios en China a repensar su postura política.
«Un retiro antes de lo esperado del apoyo a las políticas, como un fuerte retroceso en el gasto en infraestructura, un endurecimiento de la política monetaria o un endurecimiento de las políticas regulatorias, podría desalentar el espíritu animal y debilitar el crecimiento», dijo.
El informe dijo que una mayor relajación de las restricciones probablemente conducirá a un aumento significativo en los casos de covid, aunque la firma predijo que el impacto del aumento será de corta duración.
Otra área de incertidumbre para las perspectivas de crecimiento de Morgan Stanley es la geopolítica.
«La reaparición de la tensión geopolítica mucho antes también podría desencadenar un aumento en la prima de riesgo de las acciones de China», dijo la nota.
