Cathie Wood, fundadora, directora ejecutiva y CIO de ARK Invest, habla en la Conferencia Global del Instituto Milken 2022 en Beverly Hills, California, el 2 de mayo de 2022.
David Swanson | Reuters
Es probable que la Reserva Federal esté cometiendo un error en su postura de línea dura contra la inflación, dijo Cathie Wood, de Ark Investment Management, el lunes en una carta abierta al banco central.
En lugar de mirar los índices de empleo y precios de meses anteriores, Wood dijo que la Fed debería tomar lecciones de los precios de las materias primas que indican que el mayor riesgo económico en el futuro es la deflación, no la inflación.
«La Fed parece centrarse en dos variables que, en nuestra opinión, son indicadores rezagados: la inflación y el empleo aguas abajo, los cuales han estado enviando señales contradictorias y deberían cuestionar el llamado unánime de la Fed para aumentar las tasas de interés». Wood dijo en la carta publicado en el sitio web de la empresa.
Específicamente, los índices de precios al consumidor y de gastos de consumo personal mostraron una inflación alta. El IPC general aumentó un 0,1 % en agosto y un 8,3 % interanual, mientras que el PCE general se aceleró un 0,3 % y un 6,2 %, respectivamente. Ambas lecturas fueron aún más altas excluyendo los alimentos y la energía, cuyos precios experimentaron grandes caídas durante el verano.
En cuanto al empleo, el crecimiento de la nómina se ha desacelerado pero sigue siendo fuerte, con un total de 263.000 puestos de trabajo en septiembre, mientras que la tasa de desempleo cayó al 3,5%.
Pero Wood, cuya firma administra unos 14.400 millones de dólares en dinero de clientes a través de una familia de ETF activos, dijo que la caída de los precios de artículos como la madera, el cobre y la vivienda cuentan una historia diferente.
Preocupaciones por un ‘desplome deflacionario’
La Fed aprobó tres aumentos consecutivos de la tasa de interés de 0,75 puntos porcentuales, en su mayoría por voto unánime, y se espera que apruebe un cuarto cuando se reúna nuevamente el 1 y 2 de noviembre.
«¿Unánimemente? ¿En serio?» escribió Wood. «¿Podría ser que el aumento sin precedentes de 13 veces en las tasas de interés durante los últimos seis meses, probablemente 16 veces el 2 de noviembre, haya conmocionado no solo a los EE. UU. sino al mundo y haya aumentado los riesgos de un estallido deflacionario?»
La inflación es mala para la economía porque eleva el costo de vida y deprime el gasto del consumidor; la deflación es un riesgo inverso que refleja la caída de la demanda y está asociado con fuertes recesiones económicas.
Sin duda, la Fed no es la única que eleva las tasas.
Casi 40 bancos centrales de todo el mundo aprobaron aumentos durante septiembre, y los mercados han esperado en gran medida todos los movimientos de la Fed.
«Sin duda, los precios de los alimentos y la energía son importantes, pero no creemos que la Fed deba luchar y exacerbar el dolor global asociado con un impacto en el suministro de productos agrícolas y energéticos causado por la invasión rusa de Ucrania», escribió Wood.
Se espera que la Fed siga el aumento de noviembre con un aumento de 0,5 puntos porcentuales en diciembre, y luego un movimiento de 0,25 puntos porcentuales a principios de 2023.
Según Morgan Stanley, un área del mercado conocida como swaps indexados durante la noche está valorando dos recortes de tasas para fines de 2023.
