Los funcionarios de la Reserva Federal enfatizaron en junio la necesidad de combatir la inflación incluso si eso significaba desacelerar una economía que ya parece estar al borde de una recesión, según las actas de la reunión publicadas el miércoles.
Los miembros dijeron que la reunión de julio probablemente también vería otro movimiento de 50 o 75 puntos básicos. Un punto base es una centésima parte de 1 punto porcentual.
«Al discutir posibles acciones de política en las próximas reuniones, los participantes continuaron anticipando que los aumentos continuos en el rango objetivo para la tasa de fondos federales serían apropiados para lograr los objetivos del Comité», afirman las minutas. «En particular, los participantes juzgaron que un aumento de 50 o 75 puntos básicos probablemente sería apropiado en la próxima reunión».
Al aumentar las tasas de referencia de los préstamos en tres cuartos de punto porcentual, los banqueros centrales dijeron que la medida era necesaria para controlar los aumentos del costo de vida que se encuentran en sus niveles más altos desde 1981.
«Los participantes coincidieron en que la perspectiva económica justificaba pasar a una postura de política restrictiva, y reconocieron la posibilidad de que una postura aún más restrictiva podría ser apropiada si persistieran las presiones inflacionarias elevadas», dice el documento.
Reconocieron que el endurecimiento de la política probablemente tendría un precio.
«Los participantes reconocieron que el endurecimiento de las políticas podría desacelerar el ritmo del crecimiento económico por un tiempo, pero consideraron que el regreso de la inflación al 2 por ciento es fundamental para lograr el máximo empleo de manera sostenida», indicó el resumen de la reunión.
El movimiento para aumentar las tasas en 75 puntos básicos siguió una secuencia inusual en la que los formuladores de políticas parecieron cambiar de opinión en el último minuto después de decir durante semanas que un movimiento de 50 puntos básicos era casi seguro.
Tras los datos que muestran que los precios al consumidor se ubican a una tasa de 12 meses del 8,6% y las expectativas de inflación en aumento, el Comité Federal de Mercado Abierto que fija las tasas eligió el camino más estricto.
determinación de la Fed
Los funcionarios en la reunión del 14 y 15 de junio comentaron que necesitaban dar el paso para asegurar a los mercados y al público que se toman en serio la lucha contra la inflación.
«Muchos participantes juzgaron que un riesgo significativo que ahora enfrenta el Comité es que la inflación elevada podría afianzarse si el público comienza a cuestionar la determinación del Comité de ajustar la postura de la política según lo justificado», señalan las actas.
El documento agregó que los movimientos, combinados con la comunicación sobre la postura de la política, «serían esenciales para restaurar la estabilidad de precios».
Sin embargo, el enfoque viene con la economía estadounidense en terreno inestable.
El producto interno bruto en el primer trimestre cayó un 1,6% y está en camino de disminuir un 2,1% en el segundo trimestre, según un rastreador de datos de la Fed de Atlanta. Eso pondría a la economía en una recesión técnica, aunque históricamente superficial.
Los funcionarios de la Fed en la reunión expresaron optimismo sobre el camino a largo plazo de la economía, aunque redujeron drásticamente los pronósticos del PIB, al 1,7% en 2022 desde una estimación anterior del 2,8% en marzo.
Señalaron algunos informes sobre la desaceleración de las ventas al consumidor y las empresas que retienen las inversiones debido al aumento de los costos. La guerra en Ucrania, los cuellos de botella en curso en la cadena de suministro y los bloqueos de Covid en China también se mencionaron como preocupaciones.
Los funcionarios apuntaron a un aumento de la inflación mucho mayor que antes, y ahora anticipan que los precios generales de los gastos de consumo personal aumentarán un 5,2% este año, en comparación con la estimación anterior del 4,3%. La inflación a 12 meses del PCE fue del 6,3% en mayo.
Las actas señalaron que los riesgos para las perspectivas estaban sesgados hacia abajo para el PIB y hacia arriba para la inflación, ya que una política más estricta podría desacelerar el crecimiento. El comité priorizó la lucha contra la inflación.
Los funcionarios señalaron que los movimientos de política, que colocan la tasa de fondos de referencia de la Reserva Federal en un rango de 1,5% a 1,75%, ya han dado resultados, endureciendo las condiciones financieras y reduciendo algunas medidas de inflación basadas en el mercado.
Dos de estas medidas, que comparan los bonos del gobierno indexados a la inflación con los bonos del Tesoro, se han movido a sus niveles más bajos desde el otoño de 2021.
Las minutas señalaron que después de una serie de aumentos de tasas, la Fed estaría bien posicionada para evaluar el éxito de los movimientos antes de decidir si continuar. Dijeron que se podría implementar una «política más restrictiva» si la inflación no baja.
Los funcionarios indicaron una serie de aumentos que llevarían la tasa de fondos al 3,4% este año, por encima de la tasa neutral a más largo plazo del 2,5%. Los mercados de futuros están valorando la posibilidad de que la Fed tenga que comenzar a recortar las tasas tan pronto como el verano de 2023.
